L'introduction en bourse du géant du partage Uber Technologies Inc., évaluée à 100 milliards de dollars, en fait l'introduction en bourse la plus en vue parmi la catégorie 2019 des géants de la technologie des licornes. Les données financières figurant dans le prospectus de la société et plusieurs experts indiquent cependant qu'Uber fait face à des défis majeurs pour prospérer à long terme.
Position concurrentielle d'Uber
Le prospectus montre que la croissance trimestrielle des revenus est au point mort dans son activité principale de covoiturage. Il continue de dépenser énormément d'argent pour maintenir sa part de marché à mesure que la concurrence s'intensifie. Malgré la hausse des revenus, l'entreprise a enregistré plus de 3 milliards de dollars de pertes d'exploitation en 2018 et environ 12 milliards de dollars de pertes sur 5 ans. Selon le Financial Times, la société a déclaré qu'elle continuerait à dépenser beaucoup, ajoutant probablement davantage de pertes, pour développer ses activités de covoiturage et de livraison de nourriture.
Rough Road Ahead
Une poignée d'analystes, d'avocats et d'experts en gouvernance d'entreprise suggèrent également qu'Uber pourrait faire face à une route particulièrement difficile en tant que société ouverte. Les défis comprennent les problèmes de travail, juridiques et réglementaires. Certains d'entre eux sont liés au co-fondateur controversé d'Uber, Travis Kalanick, qui a démissionné en 2017, comme l'a souligné le Financial Times. Ceux-ci pourraient affecter de manière significative sa valorisation, son prix de négociation anticipé et ses bénéfices à long terme, Ces obstacles rendent l'introduction en bourse d'Uber encore plus délicate que celle de son rival Lyft Inc. (LYFT), dont les actions ont trébuché depuis ses débuts cette année. Uber, comme Lyft, n'a pas encore réalisé de bénéfices, et a plutôt vu ses pertes s'élargir en milliards de dollars. Cela représente une liste intimidante d'obstacles pour la PDG Dara Khosrowshahi.
Risques pour Uber
- Coûts de main-d'oeuvre Poursuites et enquêtes gouvernementales Image vernieRelation négative avec les régulateurs
«Plus de facteurs de risque» que les autres introductions en bourse
«Avec Uber, compte tenu de leur PDG et de leur histoire, il y a plus de facteurs de risque qu'avec d'autres sociétés», explique Jay Ritter, expert en introduction en bourse, selon le FT. Il cite la structure du modèle d'entreprise d'Uber comme son principal risque. Le service d'Uber est alimenté par une cohorte croissante de chauffeurs de gig-économie qui ne sont pas techniquement classés comme employés. Cela a permis à Uber et à d'autres sociétés d'économie partagée comme Lyft et Airbnb de maintenir ses coûts de main-d'œuvre à un niveau bas. D'autre part, il a attiré une vague de réclamations légales de travailleurs qui recherchent de meilleures conditions, ainsi que de régulateurs mondiaux qui scrutent l'entreprise pour ses pratiques peu orthodoxes.
«Je ne peux penser à un risque plus grand pour eux que l'idée que ces personnes deviendront des employés», a déclaré John Coffee, expert en droit des valeurs mobilières à l'Université Columbia. Uber a récemment payé 20 millions de dollars pour mettre fin à une bataille juridique avec des conducteurs de Californie et du Massachusetts qui demandaient le statut d'employé. La société continuera de les considérer comme des entrepreneurs indépendants, mais a accepté de modifier la façon dont elle supprime les pilotes de l'application et autorise désormais les appels. Coffee prévient que la SEC peut exiger une action supplémentaire de la part d'Uber.
Le passé d'Uber
Sous la direction du cofondateur Kalanick, Uber a attiré l'attention des médias grâce à un certain nombre de scandales, notamment des accusations de culture d'entreprise toxique, ternissant sa réputation et entraînant un mouvement vers #deleteUber. D'autres problèmes majeurs entravant la société à cette époque comprenaient un procès de l'unité Waymo d'Alphabet Inc. (GOOGL), qui a été réglé en 2018, ainsi qu'une violation de données annoncée en 2017 qui se serait produite un an plus tôt.
Aujourd'hui, alors qu'Uber continue de pénétrer de nouveaux marchés, il peut s'attendre à rencontrer des obstacles réglementaires presque partout, selon Carl Tobias, professeur de droit à l'Université de Richmond. Le service à bas prix de l'application, appelé UberPOP, a déjà été interdit dans une poignée de pays.
Regarder vers l'avant
Le PDG d'Uber Khosrowshahi, Uber a fait de la résolution des principaux problèmes juridiques et réglementaires une priorité, ainsi que le nettoyage de la culture et de l'image de l'entreprise. Uber a établi un partenariat stratégique avec des services de voitures sous licence et des opérateurs de taxi sur de nouveaux marchés, tels que l'Allemagne et le Japon, ce qui pourrait stimuler la croissance de ses revenus. Mais le risque d'augmentation des coûts de main-d'œuvre et de réglementation reste néanmoins une menace. Pour qu'Uber réussisse à long terme, le marché mondial du covoiturage devrait répondre aux objectifs les plus optimistes des prévisionnistes de l'industrie.
