Les fondamentaux de l'investissement obligataire à haut rendement
Lorsque vous tentez de comprendre les obligations à haut rendement ou dites «indésirables», il est important d'examiner attentivement les croyances courantes à propos de ces obligations. Il s'avère que, malgré leur nom, les obligations indésirables ne sont pas aussi risquées qu'elles le sont communément. Voici quelques faits concernant les obligations de pacotille que de nombreux investisseurs peuvent ne pas avoir pleinement pris en compte:
- Aujourd'hui, environ 20% de toutes les entreprises ont un statut «indésirable». Cela signifie que le marché est assez diversifié par rapport à ce que le terme était censé représenter lorsqu'il est devenu populaire il y a trois décennies. Souvent, une entreprise au statut «indésirable» est tout simplement une entreprise qui fait son propre travail indépendamment des tendances du marché. Cela signifie que le statut «indésirable» ne signifie pas toujours qu'une entreprise est instable.Il est important de noter que de telles obligations indésirables rapportent un taux beaucoup plus élevé que des investissements de taille similaire ailleurs.Compte tenu de ces faits, enquêter prudemment sur le marché des obligations indésirables pour le droit l'investissement est une pratique d'investissement intéressante pour les investisseurs qui cherchent à maximiser le retour sur investissement.
En bref, les obligations à haut rendement sont plus risquées que les obligations à faible rendement, mais elles offrent de meilleurs rendements. Ainsi, prendre votre temps pour enquêter sur une société à statut indésirable peut entraîner des rendements beaucoup plus importants que les opportunités d'investissement traditionnellement «moins risquées». D'un autre côté, parce que le risque est plus grand, le capital total investi dans des obligations de pacotille devrait rester inférieur à celui investi ailleurs pour atténuer les pertes en cas d'échec de ces investissements. Lorsque vous envisagez d'investir dans une obligation indésirable, il est important de mener une enquête approfondie sur ses risques.
Avantages des obligations de sociétés à haut rendement
En raison des rendements plus élevés des obligations de pacotille pour les investisseurs, elles sont progressivement devenues de plus en plus populaires au fil des ans. Étant donné que les obligations de sociétés génèrent généralement des rendements plus élevés que la plupart des obligations émises par le gouvernement, vous pouvez voir l'attrait compte tenu des autres options d'obligations disponibles pour les investisseurs. Bien que les obligations d'État soient les obligations les plus fiables, ce qui les rend les plus populaires, cette fiabilité se traduit par une réduction du retour sur investissement.
Les obligations offrent également des avantages importants aux investisseurs par rapport aux investissements en actions. Voici quelques avantages:
- Posséder une obligation ne signifie pas que vous avez un intérêt dans l'entreprise. Vous êtes payé sur la base d'un taux stable sur une période, ce que les investissements en actions ne garantissent pas.Parce que vous n'êtes pas concerné par les bénéfices quotidiens lorsque vous investissez dans une obligation, il y a moins besoin d'être impliqué Les obligations d’entreprise permettent aux investisseurs une plus grande diversité dans leurs options d’investissement. Ils peuvent choisir d'investir dans un certain nombre de secteurs économiques différents. Cela les rend idéales pour remplir un portefeuille de titres à revenu fixe ou d'actions si vous avez besoin d'un peu plus de diversité.. Il existe cependant des exceptions à cela, comme les obligations à coupon zéro et les obligations à taux variable, qui offrent différents calendriers de paiement et options.Parce qu'elles peuvent être vendues à tout moment, y compris avant l'échéance, les obligations de sociétés sont beaucoup plus liquides que plusieurs autres opportunités d'investissement. La date d'échéance d'une obligation d'entreprise est fixée lors de son émission. Il existe trois plages de dates d'échéance de base, qui offrent une grande flexibilité aux investisseurs:
- Court terme - Les billets à court terme sont des obligations dont la date d'échéance est de cinq ans ou moins.Moyen terme - Les billets à moyen terme sont des obligations dont la date d'échéance est comprise entre 5 et 12 ans.Long terme - Les billets à long terme sont des obligations dont la date d'échéance plus de 12 ans
Les risques des obligations de sociétés à haut rendement
Pour être clair, le risque de défaut n'est pas significatif pour les obligations indésirables ou à haut risque. En fait, les moyennes historiques des défauts annuels ne sont que d'environ 4% par an. Cela signifie qu'il n'y a pas d'impact important sur les performances des obligations indésirables en raison des défauts réels.
Le risque prend alors la forme de la volatilité de la performance des obligations par rapport aux autres secteurs du marché obligataire. En effet, ils fonctionnent bien dans le temps, comme le montre la valeur par défaut de 4%. Cependant, ils deviennent risqués lorsque les conditions de l'environnement du marché se dégradent. Lorsque le marché, comme ce fut le cas en 2008, par exemple, les obligations de pacotille peuvent échouer à tous les niveaux dans les secteurs d'activité touchés. En bref, lorsque l'économie souffre, les obligations de pacotille sont beaucoup plus susceptibles d'échouer que les obligations traditionnelles. Plus l'économie est stable dans son ensemble, plus ce risque est minimisé.
La performance historique des obligations indésirables
Malgré les effets dévastateurs à court terme des effets tels que les scandales de l'épargne et des prêts dans les années 80, la récession de 2008 et l'effondrement des entreprises point-com au début des années 2000 ont eu sur les obligations de sociétés à haut rendement, ils ont continué à maintenir une forte croissance globale de la performance, révélant la capacité du marché à rebondir avec l'économie.
En comparant spécifiquement leur performance historique avec d'autres obligations, les obligations de pacotille ont affiché une moyenne relative de six points de mieux que les obligations du Trésor américain au cours de la même période. Cette croissance, cependant, montre également la volatilité inhérente de ces obligations. Ils ont été jusqu'à 21% meilleurs et jusqu'à 2, 6% derrière.
De toute évidence, la leçon à tirer est que les obligations à haut rendement sont meilleures lorsque l'économie est stable et connaît une croissance. En revanche, les obligations à haut rendement ne sont pas aussi performantes si l'économie n'est pas en bonne santé ou s'il existe un risque de récession. Les investissements à haut risque seront les premiers à traverser des périodes difficiles.
En ce qui concerne les variations des taux d'intérêt, les obligations à haut rendement ne sont pas autant affectées que les obligations à plus faible rendement, où les variations se feraient sentir de manière plus significative sur les rendements.
The Bottom Line
Compte tenu de la performance historique des obligations de sociétés à haut rendement, il est juste de se demander: pour quel type d'investisseur les obligations de sociétés à haut rendement ont-elles le plus de sens?
En général, ces obligations indésirables sont considérées par les investisseurs comme une sorte de «terrain d'entente» entre les obligations et le marché boursier. Oui, ils sont plus volatils que les obligations "normales", mais pas en tant qu'actions volatiles. De plus, ils offrent un versement supérieur à celui des obligations à faible rendement, mais pas autant que les actions - à long terme. Au fil du temps, leur capacité à être en ligne (corrélée) avec le marché boursier tout en offrant des investissements moins risqués a continué à en faire une troisième option attrayante pour de nombreux types d'investisseurs différents, allant des investisseurs privés aux investisseurs institutionnels.
Dans l'ensemble, les investisseurs qui souhaitent des rendements élevés et la possibilité d'une appréciation à long terme de leurs investissements et qui peuvent résister au risque plus élevé de ces obligations devraient étudier le marché des obligations à haut rendement. Cependant, comme ces obligations sont volatiles, les investisseurs qui ne tolèrent pas le risque ou qui ne recherchent qu'une option à court terme devraient chercher ailleurs.
