Certificats de dépôt mondiaux vs certificats de dépôt américains: un aperçu
Les investisseurs et les sociétés peuvent souhaiter investir dans des actions cotées en bourse qui ne sont pas domiciliées directement dans leur propre pays. Ces titres peuvent ajouter une diversification à un portefeuille et également fournir un univers plus large pour identifier le rendement potentiel le plus élevé grâce aux actions. Les titres nationaux domiciliés sont librement négociés quotidiennement sur les bourses nationales correspondantes par l'intermédiaire de courtiers et de plateformes de courtage. Ces titres domiciliés nationaux sont émis et gérés par la direction générale de la société nationale. Les certificats de dépôt sont toutefois des actions d'une société étrangère offertes sur un autre marché étranger. Les certificats de dépôt peuvent être structurés de plusieurs manières et permettre aux investisseurs étrangers d'investir dans des sociétés étrangères par le biais de leurs propres bourses nationales.
Si une entreprise souhaite offrir ses actions sur un marché étranger, elle doit travailler avec une banque dépositaire. Cela signifie que la société sous-jacente qui cherche à lever des fonds par le biais d'une émission d'actions spécialement structurée doit s'associer à une banque dépositaire pour ce faire. En tant qu'intermédiaire, la banque dépositaire gère l'émission des actions, les aspects administratifs de la cotation des actions et d'autres détails liés aux actions offertes. La société sous-jacente n'a pas nécessairement un accès direct pour gérer ses actions de certificats de dépôt de la même manière qu'elle gère ses actions nationales.
Points clés à retenir
- Les actions étrangères offertes sur les marchés étrangers sont connues sous le nom de certificats de dépôt. Les ADR et les GDR sont deux types de certificats de dépôt avec d'autres types, notamment les certificats de dépôt européens (EDR), les certificats de dépôt luxembourgeois (LDR) et les certificats de dépôt indiens (IDR). Les ADR sont des actions d'une seule société étrangère émises aux États-Unis. Les RDR sont des actions d'une seule société étrangère émises dans plus d'un pays dans le cadre d'un programme RDA. Les entreprises peuvent émettre des certificats de dépôt dans des pays individuels ou elles peuvent choisir d'émettre leurs actions dans plusieurs marchés étrangers à la fois via une RDA.
Reçu de dépôt mondial (RDA)
Un récépissé de dépôt global est un type de récépissé de dépositaire. Comme son nom, il peut être proposé dans plusieurs pays étrangers dans le monde. Les certificats de dépôt uniquement offerts sur un seul marché étranger porteront généralement le nom de ce marché, comme les certificats de dépôt américains, décrits ci-dessous, et les EDR, LDR ou IDR.
Les certificats de dépôt mondiaux font généralement partie d'un programme qu'une entreprise met en place pour émettre ses actions sur les marchés étrangers de plus d'un pays. Par exemple, une entreprise chinoise pourrait créer un programme de RDA qui émet ses actions via un intermédiaire de banque dépositaire sur le marché de Londres et le marché américain. Chaque émission doit se conformer à toutes les lois pertinentes à la fois dans le pays d'origine et les marchés étrangers individuellement.
American Depositary Receipt (ADR)
Les certificats de dépôt américains sont des actions émises aux États-Unis par une société étrangère par l'intermédiaire d'un intermédiaire de banque dépositaire. Les ADR ne sont disponibles qu'aux États-Unis. En général, une société étrangère travaillera avec une banque dépositaire américaine comme intermédiaire pour l'émission et la gestion des actions.
Les ADR peuvent être trouvés sur de nombreuses bourses aux États-Unis, y compris la Bourse de New York et le Nasdaq ainsi que de gré à gré. Les sociétés étrangères et leurs intermédiaires bancaires dépositaires doivent se conformer à toutes les lois américaines pour l'émission d'ADR. Cela rend les ADR soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières ainsi qu'aux règles des échanges.
Les ADR sont des investissements alternatifs qui incluent des risques supplémentaires qui devraient être analysés en profondeur par les investisseurs américains. En théorie, un investisseur pourrait choisir d'élargir son univers d'investissement en choisissant de considérer les ADR. Les ADR augmentent finalement les options d'investissement pour les investisseurs américains. Ils peuvent également simplifier l'investissement international en offrant l'offre aux investisseurs américains via les bourses du marché américain.
Pour les investisseurs américains, les ADR peuvent présenter des risques uniques. Principalement le risque de change trouvé lors de la conversion avec le paiement de dividendes. Sinon, les ADR sont libellés en dollars américains, mais leur valeur d'offre initiale est basée sur une évaluation créée en fonction de leur devise d'origine.
Considérations spéciales: investir dans les certificats de dépôt
Les certificats de dépôt, en général, peuvent comporter leur propre ensemble de risques uniques. Il est important pour les investisseurs dans tout type de récépissé de dépôt de comprendre le document de prospectus détaillant l'investissement.
Les investisseurs américains peuvent potentiellement investir dans des ADR ou des GDR. Les ADR ne sont proposés par une société étrangère que par le biais d'une offre d'actions aux États-Unis. Les GDR seront généralement proposés dans plusieurs pays dans le cadre d'un programme GDR.
Les ADR et les GDR donnent aux investisseurs américains la possibilité d'accéder aux investissements étrangers sur leur marché intérieur. Alors que la valeur d'émission des ADR et des GDR sera basée sur l'évaluation de la société sous-jacente, les intérêts qu'une société reçoit sur les marchés étrangers combinés à ses propres transactions nationales auront une influence sur le prix de négociation sur le marché libre.
