Même si l'indice S&P 500 (SPX) oscille près de son plus haut historique, un récent rapport de Goldman Sachs constate que les actions dans trois domaines ont encore un potentiel significatif de gains supplémentaires: les sociétés de services, les actions versant des dividendes et les entreprises ciblées. Parmi les 50 actions du panier d'actions de Goldman avec un pourcentage élevé de ventes dérivées aux États-Unis figurent: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) et Arista Networks Inc. (ANET).
De plus, Goldman recommande également aux investisseurs de se concentrer sur les valeurs aérospatiales et de défense les moins exposées à la Chine. Ils notent que ceux-ci ont les ventes déclarées les plus faibles vers la région Asie-Pacifique, le proxy le plus proche qu'ils peuvent trouver dans la plupart des rapports d'entreprise pour les ventes en Chine: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) et Huntington Ingalls Industries (HII).
Importance pour les investisseurs
"Nos économistes s'attendent à ce qu'une récession américaine soit peu probable au cours des deux prochaines années", a déclaré Goldman dans une récente édition de leur rapport hebdomadaire américain Kickstart. "Ils mettent en évidence le manque de déséquilibres économiques et pensent qu'une augmentation des dépenses de consommation et un ralentissement moindre de l'accumulation des stocks devraient stimuler la croissance économique d'ici fin 2019 et 2020", ajoute le rapport.
"Au cours des 10 dernières années, l'aérospatiale et la défense a été la moins sensible à la croissance économique américaine et mondiale dans les sous-secteurs industriels", observe le rapport. "Des dépenses de défense élevées devraient continuer de doper le chiffre d'affaires des entreprises de l'aérospatiale et de la défense", ajoute-t-il. De plus, la recommandation de Goldman concernant ces actions est renforcée par cette constatation: "En dehors des récessions, Aerospace & Defence a dépassé le S&P 500 d'une médiane de 250 pb au cours de la période de 6 mois lorsque l'ISM est passé de 50 à son creux". L'ISM est récemment descendu en dessous de 50.
L'analyste Rajeev Lalwani de Morgan Stanley a une surpondération, ou achat, sur Northrop Grumman, selon Barron. Son objectif de cours est de 418 $, soit 12, 5% au-dessus de la clôture du 16 septembre. Les actions de Grumman ont augmenté d'environ 9% depuis la publication du rapport de Lalwani. Il prévoit une accélération de la croissance des marges bénéficiaires et des ventes de l'entreprise, conduisant à des surprises positives en termes de revenus. "Northrop est le meilleur moyen de jouer les priorités stratégiques à long terme du gouvernement américain", a-t-il écrit dans un rapport, cité par Barron's.
Entre-temps, investir dans des actions fortement exposées aux ventes sur le marché américain est un moyen de se prémunir contre l'aggravation continue du conflit commercial américano-chinois. Goldman indique que le stock médian du S&P 500 génère 71% des ventes aux États-Unis, tandis que le stock médian de son panier de ventes intérieures atteint 100%. Sur les six actions de ce panier décrites ci-dessus, Arista a 72% des ventes aux États-Unis et toutes les autres sont à 100%.
Regarder vers l'avant
Un indice de fabrication ISM inférieur à 50 indique normalement que le secteur manufacturier américain se contracte. Cependant, Goldman estime que le secteur manufacturier se stabilise et s'attend à ce que l'expansion économique continue aux États-Unis soutienne le secteur, de sorte qu'ils restent surpondérés dans l'industrie.
De plus, Goldman constate que l'indice ISM est un mauvais prédicteur des récessions à venir, étant donné que, depuis les années 1990, les récessions ont suivi un ISM se situant en dessous de 50 seulement 30% du temps. Une grande partie de la raison de la diminution de la valeur de l'indice ISM en tant qu'indicateur économique avancé vient du fait que la fabrication ne représente plus que 10% du PIB américain, contre 20% dans les années 1970 et 1980.
