Goldman Sachs Group Inc. (GS) lance une vaste stratégie visant à augmenter sa part du marché des ETF de 4 000 milliards de dollars, selon Bloomberg. Dans l'espoir de dépasser JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman tentera la même stratégie que son collègue de Wall Street. Le géant financier a déposé pour introduire une gamme de produits indiciels à très bas prix et à large base, qui devrait commencer à se négocier dès la semaine prochaine, selon les dossiers réglementaires. La stratégie est susceptible de prendre des affaires des leaders du marché BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, ainsi que d'autres acteurs de l'industrie des ETF.
Les grandes banques utilisent la stratégie «BYOA»
Goldman, qui possède déjà 18 ETF, y compris son très performant fonds d'investissement ActiveBeta US Large Cap Equity (GSLC), copie la stratégie controversée de JPMorgan «apportez vos propres actifs», dans laquelle il crée des ETF similaires aux plus populaires du marché, et transfère des milliards de dollars d'actifs de ses riches clients existants à ceux de ses propres FNB.
Goldman est entré sur le marché il y a quatre ans en lançant ses propres ETF factoriels bon marché. Plus tôt cette année, la branche de gestion d'actifs du géant financier a annoncé son intention d'acheter Standard & Poor's Investment Advisory Service (SPIAS), une entreprise de portefeuille modèle qui détient des ETF et des fonds communs de placement qui sont devenus plus populaires auprès des conseillers financiers.
«Alors que nous continuons à croître et à développer nos activités de FNB, ainsi que nos récentes acquisitions, il est tout à fait logique dans certains domaines que nous disposions des éléments de base qui alimentent ces portefeuilles», a déclaré Steve Sachs, responsable des marchés de capitaux pour les FNB chez Goldman.
En utilisant la méthode «apportez vos propres actifs», JPMorgan a pu tripler son activité ETF à 30 milliards de dollars d'actifs en seulement 14 mois.
Poussée de JPM dans les ETF
JPMorgan a fait sa première apparition majeure sur le marché des ETF en juin 2018, avec le lancement de sa suite d'ETFs appelée BetaBuilders, qui suit les larges références des marchés développés à faible coût. Depuis lors, il a pénétré le marché des FNB à revenu fixe et est devenu un précurseur sur le marché européen, où il détient 2, 8 milliards de dollars d'actifs par Bloomberg.
"JPMorgan a vu cela comme une décision intelligente devant n'importe qui", a déclaré Eric Balchunas, analyste de Bloomberg Intelligence. «Nous avons vu à quel point il est difficile d'obtenir des actifs. Mais en apportant vos propres actifs, vous obtenez mojo, et mojo met les gens à la porte et les investisseurs au téléphone. »
Beaucoup critiquent la façon dont JPMorgan, et maintenant Goldman, conquièrent une plus grande part du marché des FNB en dirigeant des clients riches vers leurs propres produits. En réponse, la responsable de la distribution des ETF de JPMorgan, Jillian DelSignore, a déclaré: "Nous avons des filiales internes dans nos produits, mais ce sont des clients institutionnels et nous les traitons comme tels avec leur propre diligence."
Selon Bloomberg Intelligence, les BetaBuilders à bas prix de JPMorgan ont permis aux clients d'économiser 42 millions de dollars collectivement par an.
Trois grands gestionnaires d'actifs menacés
Suivant l'exemple de JPMorgan et Goldman, d'autres gestionnaires d'actifs tels que Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) et Wells Fargo Corp. (WFC) pourraient emboîter le pas et créer leurs propres ETF bêta bon marché «en interne». Cela constituerait une menace sérieuse pour la domination des trois grands fournisseurs, BlackRock, Vanguard et State Street représentant actuellement 80% des actifs des ETF dans quelque 600 produits sur le marché américain, selon Barron.
Et après?
Quant à Goldman en particulier, si l'entreprise réussit avec sa stratégie BYOA, BlackRock pourrait être le pire, selon une analyse des dépôts réglementaires. Les clients de United Capital détiennent environ 4 milliards de dollars de la gamme de FNB iShares de BlackRock, qui pourraient être réaffectés dans les nouveaux FNB de Goldman, par Bloomberg.
"Les conseillers - en étant si brutaux avec une obsession des coûts - ont créé ce monstre de migration des coûts", a déclaré Balchunas de Bloomberg. «En procédant ainsi, les banques sont en mesure de posséder le client final et les flux. C'est brutal là-bas. »
