Tout comme les investisseurs qui se sont retirés des introductions en bourse très attendues de 2019, de nombreux acheteurs de titres de cannabis et d'ETF pourraient vouloir réfléchir à nouveau avant de résister à des temps meilleurs et de subir une série de baisses supplémentaires. Malgré les perspectives à long terme de l'industrie, certains analystes ont réduit les prévisions concernant les ventes de cannabis et les flux de trésorerie, s'attendant à ce que la sous-performance se poursuive l'année prochaine.
Vents contraires jusqu'en 2020
BMO Marchés des capitaux a été la dernière de cette semaine à rédiger des prévisions optimistes pour les géants de l'industrie canadienne tels que Canopy Growth Corp. (CGC), Tilray Inc. (TLRY) et Aurora Cannabis Inc. (ACB), s'attendant à ce qu'ils souffrent d'un flux de trésorerie négatif en 2020 alors qu'ils luttent contre les vents contraires tels qu'une pénurie dans les magasins de détail et une croissance plus faible que prévu de nouveaux produits tels que les vapes et les produits comestibles, comme indiqué dans un rapport du Barron.
«Les prévisions de notre industrie ne prévoient pas d'accélération de la croissance avant le deuxième trimestre 2020», a écrit l'analyste de BMO Marchés des capitaux Tamy Chen dans une note publiée cette semaine. Chen évalue les performances de Canopy, Aurora, Tilray et Aphria (APHA) sur le marché, même si elle a une note supérieure à celle des acteurs moins connus et plus petits, notamment OrganiGram Holdings (OGI) et Sundial Growers (SNDL).
Les ETF sur le cannabis pourraient également voir davantage de courants descendants. L'ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), un proxy pour le marché du cannabis, a baissé de 48% depuis le 19 mars. L'ETF et ses actions ne sont pas extrêmement liquides, note Barron, ce qui les rend vulnérables si de grands investisseurs décident de décharger leurs parts.
Et après
Les perspectives à court terme ne sont pas bonnes. Chen prévoit une baisse séquentielle de 20% de ses revenus pour le trimestre terminé en septembre, citant son étude des volumes de ventes enregistrés par l'agence fédérale de la santé du Canada. Elle ajoute que des stocks élevés pourraient entraîner une baisse des prix de gros, susceptible de porter un autre coup aux producteurs de cannabis au premier trimestre 2020.
