Les actions dans le secteur de la santé ont rebondi de profonds creux correctifs, quelques fonds sectoriels sondant maintenant la résistance aux plus hauts du marché haussier de l'an dernier. Au lieu de sauter à bord de ce train en mouvement rapide, les actionnaires devraient penser à prendre des bénéfices opportuns et à se tenir à l'écart, en évitant les courants politiques croisés qui devraient réduire les bénéfices de l'industrie au cours des premières années de la prochaine décennie.
Le Wall Street Journal a souligné jeudi le risque croissant du secteur, signalant que le président Donald Trump signera un décret exécutif qui obligera les hôpitaux et les médecins à divulguer les coûts des soins de santé avant les procédures et les admissions. L'action, si elle est prise, viendra compléter les efforts bipartis croissants pour freiner la montée en flèche des coûts des soins de santé tout en maintenant le secteur sur la sellette tout au long du cycle électoral de 2020.
Bien sûr, le lobby des soins de santé utilisera ses vastes ressources politiques et financières pour lutter contre les nouvelles réglementations, comme il l'a fait depuis des décennies, mais l'incertitude croissante est susceptible de garder un couvercle sur les cours des actions d'ici les élections. Plus important encore, la question est largement populaire auprès d'un électorat très partisan, encourageant les deux parties à abandonner des années d'inertie et à prendre des mesures plus décisives.
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Le FNB SPDR Select Sector Health Care ETF (XLV) a achevé un aller-retour vers le sommet de 2007 à 37, 89 $ en 2012 et a éclaté, entrant dans une tendance qui a plus que doublé la valeur du fonds dans le sommet de 2015 à 77, 26 $. Il a sculpté un triangle symétrique avec une résistance à ce niveau et a éclaté une fois de plus en juin 2017, ajoutant à la hausse le record absolu d'octobre 2018 à 96, 96 $. Le fonds a rebondi après avoir chuté de 16% en fin d'année et se négocie désormais à moins de trois points sous la résistance.
L'échec de la tentative d'évasion de décembre met en évidence de forts vents contraires entre le milieu et le haut des années 90, ce qui est typique lorsqu'une tendance à la hausse s'approche du niveau psychologique de 100 $. Il n'y a pas grand-chose à redire en ce qui concerne le soutien du volume, les indicateurs d'accumulation-distribution remontant au sommet de 2018. Malgré cela, la hausse du risque lié aux nouvelles et aux événements plaide en faveur d'une sortie rapide à ce niveau de prix élevé.
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L' iShares US Healthcare Providers ETF (IHF) offre une exposition sectorielle plus concentrée, avec une pondération de plus de 50% dans les régimes d'assurance maladie. En revanche, les produits pharmaceutiques représentent 42% des avoirs de XLV, surpondérant un segment de l'industrie qui suit une trajectoire différente de celle des soins de santé purs. En conséquence, il n'est pas surprenant que l'IHF sous-performe fortement le XLV jusqu'à présent en 2019.
Le fonds IHF a atteint un sommet sans précédent au-dessus de 200 $ en octobre et a échoué deux tentatives d'évasion en décembre, avant une baisse qui a atteint un creux de huit mois à la fin de l'année. Contrairement à son rival, il n'a pas réussi à maintenir son soutien au plus bas de 2018, tombant en avril à un plus bas de 16 mois près de 150 $. Le rebond subséquent est maintenant au point mort à une résistance moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours après avoir échoué à percer le milieu de la fourchette de négociation de neuf mois. Plus inquiétant, la séquence 2019 des hauts et des bas les plus bas augmente les chances que cet instrument soit entré dans une tendance à la baisse laïque.
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La composante Dow UnitedHealth Group Incorporated (UNH), la plus importante participation d'IHF, explique les performances à la traîne de 2019. Cette ancienne pièce de leadership a connu des difficultés en 2019, le PDG David Wichmann attisant les flammes partisanes et déclenchant une panne technique en avril lorsqu'il a averti que les propositions de Medicare-for-All "émanant des démocrates" déstabiliseraient le système de santé.
Le titre a atteint un sommet historique à 288 $ en décembre et s'est vendu à 232 $. Il a cassé le soutien après la gaffe du PDG et est tombé à un creux de 52 semaines, avant de rebondir en juin. L'action des prix mixtes a testé la résistance à l'EMA à 200 jours au cours du mois dernier, après une panne de février et un rebond de mars échoué. Une distribution régulière depuis novembre dernier indique que les institutions sont en train de liquider des positions à long terme et de passer à la marge, augmentant les chances d'une baisse des bas dans les prochains mois.
The Bottom Line
Le secteur des soins de santé pourrait mettre fin aux rebonds de plusieurs mois dans les prochaines semaines et se replier fortement dans le cycle électoral de 2020.
