Quelle a été la grande récession?
La Grande Récession est un terme qui représente la forte baisse de l'activité économique à la fin des années 2000. Cette période est considérée comme la récession la plus importante depuis la Grande Dépression. Le terme Grande récession s'applique à la fois à la récession américaine, qui a officiellement duré de décembre 2007 à juin 2009, et à la récession mondiale qui a suivi en 2009. Le marasme économique a commencé lorsque le marché du logement américain est passé de l'essor à l'effondrement, et de grandes quantités de prêts hypothécaires les titres (MBS) et les dérivés ont perdu une valeur significative.
Points clés à retenir
- La Grande Récession fait référence au ralentissement économique de 2007 à 2009 après l'éclatement de la bulle immobilière américaine et la crise financière mondiale. La Grande Récession a été la récession économique la plus grave aux États-Unis depuis la Grande Dépression des années 1930. la grande récession, une politique budgétaire, monétaire et réglementaire sans précédent a été déclenchée par les autorités fédérales, que certains, mais pas tous, attribuent à la reprise qui a suivi.
Comprendre la grande récession
Le terme La Grande Récession est un jeu sur le terme La Grande Dépression. Ce dernier s'est produit dans les années 1930 et a affiché une baisse du produit intérieur brut (PIB) de plus de 10% et un taux de chômage qui, à un moment donné, a atteint 25%. Bien qu'il n'existe aucun critère explicite pour différencier une dépression d'une grave récession, il existe un quasi-consensus parmi les économistes selon lequel la récession de la fin des années 2000, au cours de laquelle le PIB américain a diminué de 0, 3% en 2008 et de 2, 8% en 2009 et le chômage a brièvement atteint 10 %, n'a pas atteint l'état de dépression. Cependant, l'événement est incontestablement le pire ralentissement économique des années intermédiaires.
Causes de la grande récession
Selon un rapport de 2011 de la Commission d'enquête sur la crise financière, la grande récession était évitable. Les personnes nommées, qui comprenaient six démocrates et quatre républicains, ont cité plusieurs facteurs contributifs clés qui, selon eux, ont conduit au ralentissement.
Premièrement, le rapport a identifié l'incapacité du gouvernement à réglementer le secteur financier. Cette incapacité à réglementer comprenait l'incapacité de la Fed à freiner les prêts hypothécaires toxiques.
Ensuite, trop d'entreprises financières ont pris trop de risques. Le système bancaire parallèle, qui comprenait des entreprises d'investissement, s'est développé pour rivaliser avec le système bancaire dépositaire mais n'a pas été soumis à la même surveillance ou réglementation. Lorsque le système bancaire parallèle a échoué, le résultat a affecté le flux de crédit aux consommateurs et aux entreprises.
Parmi les autres causes identifiées dans le rapport, mentionnons l'emprunt excessif des consommateurs, des sociétés et des législateurs qui n'étaient pas en mesure de comprendre pleinement l'effondrement du système financier.
Origines et conséquences d'une grande récession
Dans le sillage de la récession de 2001 et des attentats du World Trade Center du 9/11/2001, la Réserve fédérale américaine a poussé les taux d'intérêt aux niveaux les plus bas enregistrés jusqu'alors dans l'ère post-Bretton Woods afin de maintenir la stabilité économique. La Fed a maintenu des taux d'intérêt bas jusqu'à la mi-2004. Combinés à la politique fédérale visant à encourager l'accession à la propriété, ces faibles taux d'intérêt ont contribué à déclencher une forte explosion des marchés immobiliers et financiers. Les innovations financières telles que les nouveaux types de subprimes et les prêts hypothécaires ajustables ont permis aux emprunteurs, qui autrement n'auraient pas pu se qualifier autrement, d'obtenir des prêts immobiliers généreux en se fondant sur les attentes que les taux d'intérêt resteraient bas et que les prix des logements continueraient d'augmenter indéfiniment.
Cependant, de 2004 à 2006, la Réserve fédérale a régulièrement augmenté ses taux d'intérêt pour tenter de maintenir des taux d'inflation stables dans l'économie. Alors que les taux d'intérêt du marché augmentaient en réponse, le flux de nouveaux crédits via les canaux bancaires traditionnels vers l'immobilier s'est modéré. Plus grave peut-être, les taux des prêts hypothécaires ajustables existants et des prêts encore plus exotiques ont commencé à se réinitialiser à des taux beaucoup plus élevés que ce que de nombreux emprunteurs attendaient ou ont été amenés à penser. Le résultat a été l'éclatement de ce qui a ensuite été largement reconnu comme une bulle immobilière.
Pendant le boom immobilier américain du milieu des années 2000, les institutions financières avaient commencé à commercialiser des titres adossés à des créances hypothécaires et des produits dérivés sophistiqués à des niveaux sans précédent. Lorsque le marché immobilier s'est effondré en 2007, la valeur de ces titres a chuté brusquement. Les marchés du crédit qui avaient financé la bulle immobilière ont rapidement suivi le repli des prix du logement avec le début de la crise du crédit en 2007. La solvabilité des banques et des institutions financières surendettées a atteint un point de rupture à partir de l'effondrement de Bear Stearns en mars. 2008.
Les choses ont pris fin plus tard cette année-là avec la faillite de Lehman Brothers, la quatrième banque d'investissement du pays, en septembre 2008. La contagion s'est rapidement propagée à d'autres économies du monde, notamment en Europe. À la suite de la grande récession, les États-Unis ont à eux seuls supprimé plus de 8, 7 millions d'emplois, selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, ce qui a fait doubler le taux de chômage. De plus, les ménages américains ont perdu environ 19 billions de dollars de valeur nette à la suite de la chute du marché boursier, selon le département américain du Trésor. La date de fin officielle de la Grande Récession était juin 2009.
Important
La loi Dodd-Frank promulguée en 2010 par le président Barack Obama a donné au gouvernement le contrôle des institutions financières défaillantes et la possibilité d'établir des protections des consommateurs contre les prêts abusifs.
Reprise de la grande récession
Les politiques monétaires agressives de la Réserve fédérale et d'autres banques centrales en réaction à la Grande Récession, bien que non dénuées de critiques, sont largement reconnues pour avoir empêché des dommages encore plus importants à l'économie mondiale.
Par exemple, la Fed a abaissé un taux d'intérêt directeur à près de zéro pour favoriser la liquidité et, dans un mouvement sans précédent, a fourni aux banques 7, 7 billions de dollars de prêts d'urgence, selon The Week, dans une politique connue sous le nom d'assouplissement quantitatif. Parallèlement à l'inondation de liquidités par la Fed, le gouvernement fédéral américain a lancé un vaste programme de politique budgétaire pour tenter de stimuler l'économie sous la forme du déficit de 787 milliards de dollars en vertu de l'American Recovery and Reinvestment Act, selon le Congrès. Bureau du budget.
Non seulement le gouvernement a introduit des plans de relance dans le système financier, mais un nouveau règlement financier a également été mis en place. Selon certains économistes, l'abrogation de la Glass-Steagall Act - le règlement de l'ère de la dépression - dans les années 1990 a contribué à provoquer la récession. L'abrogation du règlement a permis à certaines des plus grandes banques des États-Unis de fusionner et de créer de plus grandes institutions. En 2010, le président Barack Obama a signé la loi Dodd-Frank pour donner au gouvernement un pouvoir réglementaire accru sur le secteur financier.
Le gouvernement fédéral américain a dépensé 787 milliards de dollars en dépenses déficitaires dans le but de stimuler l'économie pendant la Grande Récession en vertu de la loi américaine sur la reprise et le réinvestissement, selon le Congressional Budget Office.
La loi Dodd-Frank
La loi a permis au gouvernement d'exercer un certain contrôle sur les institutions financières jugées sur le point d'échouer et d'aider à mettre en place une protection des consommateurs contre les prêts abusifs.
Cependant, les critiques de Dodd-Frank notent que les acteurs du secteur financier et les institutions qui ont activement conduit et profité des prêts prédateurs et des pratiques connexes pendant les bulles immobilières et financières ont également été profondément impliqués à la fois dans la rédaction de la nouvelle loi et les agences administratives d'Obama accusées. avec sa mise en œuvre.
Suite à ces politiques (certains diraient malgré elles), l'économie s'est progressivement redressée. Le PIB réel a atteint un creux au deuxième trimestre de 2009 et a retrouvé son pic d'avant la récession au deuxième trimestre de 2011, trois ans et demi après le début de la récession officielle. Les marchés financiers se sont redressés alors que le flot de liquidités a balayé Wall Street avant tout.
Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), qui avait perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport à son pic d'août 2007, a commencé à se redresser en mars 2009 et, quatre ans plus tard, en mars 2013, a atteint son sommet de 2007. Pour les travailleurs et les ménages, le tableau était moins rose. Le chômage atteignait 5% fin 2007, atteignait un sommet de 10% en octobre 2009 et ne remontait à 5% qu'en 2015, près de huit ans après le début de la récession. Le revenu réel médian des ménages n'a dépassé son niveau d'avant la récession qu'en 2016.
Les critiques de la réponse politique et de la manière dont elle a façonné la reprise font valoir que le raz de marée des dépenses de liquidité et de déficit a beaucoup contribué à soutenir les institutions financières politiquement connectées et les grandes entreprises au détriment des gens ordinaires et a peut-être retardé la reprise en bloquant réellement ressources économiques dans les industries et les activités qui méritaient d’échouer.
