Qu'est-ce qu'une liste difficile à emprunter?
Une liste difficile à emprunter est un enregistrement d'inventaire utilisé par les maisons de courtage pour indiquer les actions qui sont difficiles à emprunter pour les transactions de vente à découvert. La liste difficile à emprunter d'une société de courtage fournit un catalogue à jour des actions qui ne peuvent pas être facilement empruntées pour être utilisées comme vente à découvert.
Points clés à retenir
- Les vendeurs à découvert comptent sur les courtiers pour avoir des actions disponibles pour emprunter.Si le courtier a très peu d'actions disponibles, alors ce stock est placé sur la liste difficile à emprunter.Les stocks sur la liste difficile à emprunter peuvent ne pas être autorisé à court-circuiter.
Comprendre la liste difficile à emprunter
La vente à découvert de titres repose sur la notion qu'un négociant ou un investisseur individuel, désireux de profiter d'une baisse du prix de ce titre, est en mesure d'emprunter des actions de ce titre auprès du courtier. Les maisons de courtage ont diverses façons de donner accès à des actions qui peuvent être vendues à découvert, mais quelles que soient leurs méthodes, le résultat est un nombre fini d'actions disponibles pour la vente à découvert. Une fois que le nombre d'actions disponibles est sur le point de s'épuiser, le courtier publiera une notation quelconque sur sa plateforme. Cela avertit les titulaires de compte que s'ils tentent de vendre ce titre à découvert, leur ordre de transaction peut être refusé.
De cette façon, un titre peut être sur la liste difficile à emprunter parce qu'il est en pénurie, mais il peut également être dû à sa forte volatilité ou à d'autres raisons. Pour conclure une vente à découvert, un client de courtage doit d'abord emprunter les actions de son courtier. Pour fournir les actions, le courtier peut utiliser son propre inventaire ou emprunter sur le compte sur marge d'un autre client ou d'une autre société de courtage.
Les investisseurs qui concluent des transactions de vente à découvert tentent de capturer des bénéfices dans un marché en baisse. Par exemple, un investisseur peut penser que les actions d'Apple sont susceptibles de baisser de prix. L'investisseur peut vendre à découvert le titre et, si le prix baisse comme il le prévoit, le racheter pour un profit. Cependant, si le titre augmente, l'investisseur perd de l'argent. (Pour en savoir plus, voir: Les bases de la vente à découvert.)
Liste et règlement difficiles à emprunter
Les sociétés de courtage mettent à jour quotidiennement leurs listes difficiles à emprunter. Un courtier doit être en mesure de fournir ou de localiser les actions à prêter à son client avant d'exécuter la transaction de vente à découvert du client. Le règlement SHO, qui a été mis en œuvre le 3 janvier 2005, a une condition de «localisation» qui oblige les courtiers à croire raisonnablement que les capitaux propres à vendre peuvent être empruntés et livrés au vendeur à découvert. Le règlement vise à empêcher les ventes à découvert nues, une pratique où l'investisseur effectue une vente à découvert sans détenir les actions. (Pour en savoir plus, voir: La vérité sur la vente à découvert nue.)
Liste difficile à emprunter vs liste facile à emprunter
La liste difficile à emprunter est l'opposé de la liste facile à emprunter, qui est un inventaire des titres disponibles pour les transactions de vente à découvert. En général, un investisseur peut supposer que des titres qui ne figurent pas sur la liste difficile à emprunter seront disponibles à la vente à découvert. Alors que la liste difficile à emprunter d'une société de courtage est généralement une liste interne (et qui n'est pas disponible pour les clients), les clients de la société ont généralement accès à la liste facile à emprunter.
Les clients de courtage peuvent devoir payer des frais d'emprunt difficiles sur certaines ventes à découvert. En règle générale, le coût d'emprunt de titres figurant sur la liste difficile à emprunter est plus élevé que pour les titres figurant sur la liste facile à emprunter. Les grandes sociétés de courtage ont généralement un bureau de prêt de titres qui aide à trouver des actions difficiles à emprunter. Le bureau de prêt de titres d'une maison de courtage prête également des titres à d'autres sociétés.
