Mouvements majeurs
Le secteur des soins de santé a chuté mercredi en raison des inquiétudes concernant la probabilité croissante d'une nouvelle réforme des soins de santé du gouvernement après les élections de 2020. Le candidat à la présidence, Bernie Sanders, a organisé une interview "à la mairie" sur Fox News mardi dans laquelle il a lancé un appel pour son assurance-maladie. -Tout plan, qui plait bien parmi les électeurs américains.
Je reconnais que mes lecteurs ont probablement des sentiments passionnés au sujet de la Loi sur les soins abordables (ACA) et d'autres plans potentiels pour la réforme des soins de santé. Cependant, peu importe ce que vous pensez de l'idée d'un point de vue politique, il n'est pas facile d'anticiper correctement l'aspect dollars et cents de la réforme.
Par exemple, lorsque l'ACA a commencé à sembler plus susceptible de passer en 2009 et 2010, le secteur des soins de santé a subi plusieurs cycles de vente alors que les investisseurs s'inquiétaient de son impact. En fin de compte, la législation s'est avérée être un stimulant massif pour le secteur des soins de santé, qui a augmenté de plus de 200% depuis son adoption, car il a accru la demande de services de santé.
Je ne dis pas que je sais qu'un plan Medicare-for-All sera bon pour les stocks de soins de santé parce que l'ACA l'était. Ce que je veux dire, c'est que personne ne sait avec certitude comment cela va bouger aussi longtemps à l'avance, de sorte que la réaction d'aujourd'hui semble exagérée. C'est là que l'analyse technique peut aider car il est plus facile d'identifier les niveaux probables de support et de résistance où une réaction excessive peut s'inverser.
Dans le tableau suivant, j'ai utilisé le SPDR ETF SPF (XLV) pour représenter l'ensemble du secteur. Comme vous pouvez le voir, le prix a complété un petit motif double sommet lors de la vente de mercredi. Mon objectif de cours estimé a été fixé juste au-dessus de 86 $ par action sur la base d'une mesure Fibonacci du double top. Cela équivaut à peu près à deux pivots majeurs formés en octobre et mars 2018.
Bien que je soupçonne que le secteur des soins de santé est proche d'un niveau de soutien, si la pause de mercredi se prolonge jeudi, je m'attends à ce que les vendeurs puissent ramener les prix jusqu'aux plus bas de l'an dernier. Le but d'une analyse comme celle-ci est de faire des estimations plus objectives pour savoir où les prix sont susceptibles de changer lorsque la vente est basée sur les craintes d'un possible changement électoral de près de deux ans à l'avenir.
Russell 2000
Comme je l'ai mentionné dans le bulletin Chart Advisor de lundi, le secteur des soins de santé est un élément majeur du S&P 500, de sorte que les mauvaises performances pèsent sur ses rendements. Le Nasdaq et Dow ne sont pas non plus à l'abri des problèmes de santé, car ils représentent 9% des sociétés de l'indice composite Nasdaq et 12% de la moyenne industrielle Dow Jones.
Je suis plus préoccupé par le fait que le secteur des soins de santé est surreprésenté parmi les actions à petite capitalisation. Par exemple, l'indice Russell 2000 à petite capitalisation a une allocation de 15, 34% aux actions de soins de santé. C'est un problème parce que les petites capitalisations sont déjà relativement faibles par rapport aux indices des grandes capitalisations et n'ont pas pu briser la résistance depuis les sommets de février.
D'un point de vue technique, les petites capitalisations sont actuellement exposées à un recul, qui pourrait être déclenché par la vente de titres de santé. C'est une préoccupation pour les investisseurs ayant une exposition aux petites capitalisations, mais je pense que nous pouvons également utiliser cette relation pour identifier le bon creux pour considérer les petites capitalisations comme une opportunité d'achat. Par exemple, si les actions dans le secteur de la santé sont survendues et se rallient à un soutien à court terme, ce serait un signal que les indices à petite capitalisation sont également à un point d'arrêt et susceptibles de progresser.
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Indicateurs de risque - Courbe de rendement
J'ai été encouragé par les récents rapports bancaires. Y compris Bank of America Corporation (BAC), le biais semblait être en faveur de l'augmentation de la demande de crédit et des dépenses des consommateurs. Il y avait quelques problèmes chez Citigroup Inc. (C), mais sinon, les perspectives pour les prêts hypothécaires et les cartes de crédit semblaient s'améliorer.
Cependant, le rapport publié aujourd'hui par la Bank of New York Mellon Corporation (BK) est un signal d'alarme que, indépendamment des consommateurs, la courbe des taux reste un gros problème pour le secteur financier. Les actions de la Banque de New York ont baissé de plus de 9% aujourd'hui, car sa direction a averti que la courbe de rendement étroite réduirait les revenus et les bénéfices cette année. Une courbe de rendement plate ou inversée est un problème pour les banques car elle réduit la différence entre le taux d'intérêt auquel elles peuvent prêter et le taux d'intérêt qu'elles paient, qui est appelé la marge d'intérêt nette.
Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, la vente à Bank of New York suit un modèle similaire qui s'est formé ce trimestre. Les actions qui ont atteint le sommet d'une fourchette de consolidation et qui manquent par la suite aux attentes ou qui abaissent leurs perspectives dans leur rapport sur les bénéfices connaissent une correction à la baisse plus importante que d'habitude. Le rapport de la Bank of New York Mellon était mauvais, mais le stock semble avoir tellement baissé parce que les traders s'étaient arrêtés sous le creux précédent à 50 $ par action, ce qui expliquerait pourquoi la vente s'est accélérée à ce niveau lorsque le stock a ouvert un peu moins de 50 $ par partager.
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Conclusion - Le commerce de détail semble toujours bon
Que vous aimiez ou détestiez l'ACA et les perspectives d'une nouvelle réforme des soins de santé, le potentiel de changement frappe durement les prix cette semaine. Je m'attendrais à ce que la volatilité du secteur des soins de santé et des principaux indices soit élevée à court terme, mais un rebond du support pourrait être une nouvelle opportunité d'achat. Les bénéfices continuent d'être mitigés - malgré le rapport négatif de la Banque de New York, les données semblent toujours positives pour le financement et les dépenses des consommateurs, de sorte que le commerce de détail devrait rester attractif.
