Envolée non

Les actions des actions de microcap ont atteint des sommets records, dépassant de loin le marché plus large, et cela peut être un signal baissier. Matt Maley, stratège actions chez Miller Tabak, note que ces petites entreprises ont tendance à être beaucoup plus risquées que leurs homologues plus grandes, et une prise de risque excessive a tendance à être associée aux sommets du marché. "Les gens ajoutent plus de risques et font preuve de prudence face au vent et c'est généralement quelque chose que nous voyons à la fin du cycle, pas au début", a-t-il déclaré à CNBC,

Selon Maley, depuis 2007, il y a eu six cas précédents où l'iShares Microcap ETF (IWC) a surperformé l'indice S&P 500 (SPX) au cours de plusieurs mois. Dans cinq de ces six cas, il note que le S&P 500 a atteint un sommet relativement peu de temps après. "Ce n'est pas un indicateur parfait, mais cela me dit que nous pourrons peut-être voir un autre hoquet sur le marché au cours des prochains mois, un peu comme ce que nous avons vu en février", a-t-il déclaré.

Forces motrices

Le FNB iShares Microcap a connu un record de clôture record le 6 juin, en hausse de 12% depuis le début de l'année. En revanche, le S&P 500 a progressé de 3, 7%, mais est en baisse de 3, 5% par rapport à son propre plus haut record du 26 janvier. Les actions à microcapacité sont généralement définies comme celles dont la capitalisation boursière se situe entre 50 et 300 millions de dollars. Selon CNBC, le FNB iShares comprend les 1 000 plus petites actions par capitalisation boursière de l'indice Russell 2000.

Stacey Gilbert, responsable de la stratégie dérivée chez Susquehanna Financial Group, a déclaré à CNBC qu'un dollar américain fort, une économie domestique robuste et une réforme fiscale ont été les principaux moteurs de la surperformance des microcaps. Citant des données de Bloomberg, elle note que 92% des revenus des sociétés de microcap en tant que groupe proviennent du marché intérieur. En revanche, une hausse du dollar entrave les exportations des entreprises américaines davantage tournées vers l'international, tout en entraînant une baisse des revenus des multinationales à l'étranger.

«Ouvrez le capot»

Gilbert conseille aux investisseurs d'être sélectifs lorsqu'ils envisagent des actions de microcap. "Comme tous les FNB, vous devez ouvrir le capot pour découvrir ce qui s'y trouve réellement, et une partie de la liquidité de certains de ces noms à petite capitalisation peut être très serrée", a-t-elle déclaré à CNBC. "Je choisirais mes actions préférées dans des microcaps plutôt que d'acheter quelque chose de plus large afin de connaître mes risques.", A-t-elle ajouté.

Les cinq principaux titres du FNB iShares au 30 avril étaient les suivants:

Entreprise	Téléscripteur	% du portefeuille IWC	Gain YTD
Arena Pharmaceuticals Inc.	ARNA	0, 48%	41%
Immunomedics Inc.	IMMU	0, 48%	56%
AnaptysBio Inc.	ANAB	0, 43%	(25%)
Heron Therapeutics Inc.	HRTX	0, 41%	82%
Enanta Pharmaceuticals Inc.	ENTA	0, 37%	83%

Les malheurs récents d'AnaptysBio illustrent les risques inhérents aux sociétés de microcap. Les actions de la société de biotechnologie ont atteint un niveau record le 2 mars et ont baissé de 41% depuis lors. Selon The Motley Fool, les résultats prometteurs des essais de traitement de l'eczéma ont propulsé le stock à ce niveau. Puis vint la nouvelle que le même médicament, lorsqu'il était testé comme traitement des allergies aux arachides, s'avérait moins prometteur. Malgré le fait que le deuxième procès était de très petite envergure et était limité aux adultes, les analystes ont été déçus, indique The Motley Fool.

Pendant ce temps, Aimmune Therapeutics Inc. (AIMT) a publié des résultats très optimistes de son propre essai d'un traitement contre les allergies aux arachides et s'inquiète de la concurrence qui commence à peser sur AnaptysBio. Ceci malgré le fait que, comme l'observe The Motley Fool, le procès d'Aimmune comprenait des enfants, mais pas d'adultes, tandis qu'AnaptysBio avait toujours un médicament contre l'eczéma prometteur en préparation.

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