L'inflation peut avoir un effet modérateur sur les placements à revenu fixe, réduisant leur pouvoir d'achat et réduisant leurs rendements réels au fil du temps. Cela se produit même si le taux d'inflation est relativement bas. Si vous avez un portefeuille qui rapporte 9% et le taux d'inflation est de 3%, alors vos rendements réels sont d'environ 6%. Les obligations indexées sur l'inflation peuvent aider à se prémunir contre le risque d'inflation car leur valeur augmente pendant les périodes d'inflation.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Les obligations indexées sur l'inflation peuvent aider à se prémunir contre le risque d'inflation parce qu'elles augmentent en valeur pendant les périodes d'inflation.Les États-Unis, l'Inde, le Canada et un large éventail d'autres pays émettent des obligations indexées sur l'inflation. Les obligations liées à un lien n'offrent pas une très bonne protection en période de déflation. Un autre avantage des obligations indexées sur l'inflation est que leurs rendements ne sont pas en corrélation avec ceux des actions ou d'autres actifs à revenu fixe.
Les États-Unis, l'Inde, le Canada et un large éventail d'autres pays émettent des obligations indexées sur l'inflation. Parce qu'elles réduisent l'incertitude, les obligations indexées sur l'inflation sont un véhicule d'investissement de planification à long terme populaire pour les particuliers et les institutions.
Fonctionnement des obligations indexées sur l'inflation
Les obligations indexées sur l'inflation sont liées aux coûts des biens de consommation par un indice, tel que l'indice des prix à la consommation (IPC). Chaque pays a sa propre méthode de calcul de ces coûts sur une base régulière. En outre, chaque nation a sa propre agence chargée d'émettre des obligations indexées sur l'inflation.
Les obligations indexées sur l'inflation sont liées au coût des biens de consommation par un indice, tel que l'indice des prix à la consommation (IPC).
Aux États-Unis, les bons du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) et les obligations d'épargne indexées sur l'inflation (I-Bonds) sont liés à la valeur de l'IPC américain et vendus par le Trésor américain. Au Royaume-Uni, les cochettes indexées sur l'inflation sont émises par le UK Debt Management Office et liées à l'indice des prix de détail (IPR) de ce pays. La Banque du Canada émet des obligations à rendement réel pour ce pays, tandis que les obligations indiennes indexées sur l'inflation sont émises par l'intermédiaire de la Reserve Bank of India (RBI).
En général, l'encours du principal de l'obligation augmente avec l'inflation pour les obligations indexées sur l'inflation. Ainsi, la valeur nominale ou nominale de l'obligation augmente lorsque l'inflation se produit. Cela contraste avec d'autres types de titres, dont la valeur diminue souvent lorsque l'inflation augmente. Les intérêts payés par les obligations sont également corrigés de l'inflation. En offrant ces caractéristiques, les obligations indexées sur l'inflation peuvent atténuer l'impact réel de l'inflation sur le détenteur des obligations.
Le risque des obligations indexées sur l'inflation
Si les obligations indexées sur l'inflation présentent un potentiel de hausse considérable, elles comportent également certains risques. Leur valeur a également tendance à fluctuer avec la hausse et la baisse des taux d'intérêt. TIPS et bon nombre de leurs homologues mondiaux liés à l'inflation n'offrent pas une très bonne protection en période de déflation. Le Trésor américain fixe un plancher initial pour les TIPS à la valeur nominale. Cependant, le risque est toujours considérable car il existe des problèmes de TIPS plus anciens portant des années de régularisation corrigées de l'inflation, qui peuvent être perdues en raison de la déflation. Ce risque de déflation a conduit TIPS à sous-performer les autres bons du Trésor en 2008.
Les CONSEILS présentent également des complications en matière de négociation et de fiscalité qui n'affectent pas les autres classes d'actifs à revenu fixe. Cela est principalement dû au fait que les obligations indexées sur l'inflation ont deux valeurs: la valeur nominale d'origine de l'obligation et la valeur actuelle ajustée pour l'inflation. Les ajustements de capital sont considérés comme un revenu annuel aux fins de l'impôt. Cependant, les investisseurs ne reçoivent pas réellement les ajustements cette année-là. Au lieu de cela, ils reçoivent les paiements de coupons les plus importants et ne reçoivent un capital majoré de l'inflation que lorsque l'obligation arrive à échéance. Ainsi, les investisseurs peuvent être soumis à l'impôt sur ce que l'on appelle le revenu fantôme.
L'histoire des obligations indexées sur l'inflation
Les obligations indexées sur l'inflation ont été développées pendant la Révolution américaine pour lutter contre les effets corrosifs de l'inflation sur la valeur réelle des biens de consommation. Le Massachusetts a émis des obligations indexées sur l'inflation à partir de 1780, mais l'indexation de l'inflation ne semblait pas nécessaire pour les pays établis sur l'étalon-or.
La plupart des pays du monde avaient abandonné l'étalon-or dans les années 1970 et l'augmentation de l'inflation a créé une nouvelle demande d'obligations indexées sur l'inflation. En 1981, le Royaume-Uni a commencé à émettre les premières obligations modernes liées à l'inflation ou «linkers», comme on les appelle souvent. D'autres pays ont emboîté le pas, notamment la Suède, le Canada et l'Australie. Le Trésor américain n'a pas émis d'obligations indexées sur l'inflation avant 1997, et l'Inde a émis des obligations indexées sur le capital cette même année. Cependant, l'Inde n'a pas émis d'obligations entièrement indexées sur l'inflation, qui protègent à la fois les coupons et le principal contre l'inflation, jusqu'en 2013.
The Bottom Line
Malgré leur nature compliquée et leur potentiel de baisse en période de déflation, les obligations indexées sur l'inflation sont toujours extrêmement populaires. Ils sont le véhicule d'investissement le plus fiable pour se protéger contre l'inflation à court terme. L'effet corrosif que l'inflation peut avoir sur les rendements est un puissant facteur de motivation derrière la popularité de ces obligations. Un autre avantage des obligations indexées sur l'inflation est que leurs rendements ne sont pas en corrélation avec ceux des actions ou d'autres actifs à revenu fixe. Les obligations indexées sur l'inflation sont une couverture contre l'inflation, et elles contribuent également à fournir une diversification dans un portefeuille équilibré.
