Le marché des produits dérivés est, en un mot, gigantesque - souvent estimé à plus de 1, 2 quadrillion de dollars dans le haut de gamme. Comment est-ce possible? En grande partie parce qu'il existe de nombreux dérivés disponibles sur pratiquement tous les types d'actifs de placement possibles, y compris les actions, les matières premières, les obligations et les devises. Certains analystes du marché placent même la taille du marché à plus de 10 fois celle du produit intérieur brut (PIB) mondial total.
Cependant, d'autres chercheurs contestent ces estimations, arguant que la taille du marché des dérivés est largement surestimée.
Comprendre la fourchette d'estimations
La détermination de la taille réelle du marché des dérivés dépend de ce qu'une personne considère comme faisant partie du marché et, par conséquent, des chiffres qui entrent dans le calcul. Les estimations plus importantes proviennent de l'addition de la valeur notionnelle de tous les contrats dérivés disponibles. Mais certains analystes soutiennent qu'un tel calcul ne reflète pas la réalité - que la valeur notionnelle des actifs sous-jacents d'un contrat dérivé, les instruments financiers auxquels le dérivé est rattaché, ne représente pas avec précision la valeur marchande réelle des contrats dérivés sur la base de ces actifs. (Un petit rappel: les dérivés eux-mêmes ne font que contracter entre les parties; ce sont des spéculations, achetées ou vendues comme des paris sur les mouvements futurs des prix des titres sur lesquels ils sont basés - d'où le nom de `` dérivé ''. Les prix des dérivés dépendent donc des prix de leurs actifs sous-jacents.)
Un swap de taux d'intérêt est un exemple qui illustre la grande différence entre la valeur notionnelle et la valeur réelle du marché. Les montants importants du principal des instruments de taux d'intérêt sous-jacents, bien que généralement inclus dans le calcul de la valeur totale des swaps, ne se négocient jamais réellement. Le seul argent négocié dans un swap de taux d'intérêt est le montant des paiements d'intérêts beaucoup plus petit - des sommes qui ne représentent qu'une fraction du capital.
Selon les données les plus récentes de la Banque des règlements internationaux (BRI), le total des montants notionnels en cours pour les contrats sur le marché des dérivés est estimé à 542 400 milliards de dollars. Mais la valeur marchande brute de tous les contrats devrait être nettement inférieure: environ 12, 7 billions de dollars.
The Bottom Line
Lorsque la valeur marchande réelle des dérivés (plutôt que la valeur notionnelle) est au centre, l'estimation de la taille du marché des dérivés change radicalement. Cependant, selon tout calcul, le marché des produits dérivés est assez important et significatif dans le tableau général des investissements mondiaux.
