Les obligations à coupon zéro n'ont pas de paiements d'intérêts récurrents, ce qui distingue les calculs de rendement à l'échéance des obligations à taux coupon.
Formule d'obligation à coupon zéro
La formule de calcul du rendement à l'échéance d'une obligation à coupon zéro est la suivante:
Rendement à l'échéance = (valeur nominale / prix actuel des obligations) ^ (1 / années à l'échéance) -1
Prenons une obligation à coupon zéro de 1 000 $ qui a deux ans jusqu'à l'échéance. L'obligation est actuellement évaluée à 925 $, le prix auquel elle pourrait être achetée aujourd'hui. La formule se présenterait comme suit: (1000/925) ^ (1/2) -1. Une fois résolue, cette équation produit une valeur de 0, 03975, qui serait arrondie et indiquée comme un rendement de 3, 98%.
Comment puis-je calculer le rendement à l'échéance d'une obligation à coupon zéro?
Les formules de valeur temps de l'argent nécessitent généralement des chiffres de taux d'intérêt pour chaque moment. Par conséquent, le rendement à l'échéance est plus facile à calculer pour les obligations à coupon zéro. Il n'y a aucun paiement de coupon à réinvestir, ce qui le rend équivalent au taux de rendement normal de l'obligation.
Changements potentiels
Le rendement à l'échéance peut changer d'une année à l'autre. Cela dépend de l'évolution des prix globaux sur le marché obligataire. Par exemple, supposons que les investisseurs deviennent plus disposés à détenir des obligations en raison de l'incertitude économique. Ensuite, le prix des obligations augmenterait probablement, ce qui augmenterait le dénominateur de la formule du rendement à l'échéance, réduisant ainsi le rendement.
Le rendement à l'échéance est un concept d'investissement essentiel utilisé pour comparer les obligations de coupons et de durées différentes jusqu'à l'échéance. Sans tenir compte des paiements d'intérêts, les obligations à coupon zéro affichent toujours des rendements à l'échéance égaux à leurs taux de rendement normaux. Le rendement à l'échéance des obligations à coupon zéro est également appelé taux au comptant.
Considérations particulières
Les obligations à coupon zéro se négocient sur les principales bourses. Ils sont généralement émis par des sociétés, des gouvernements d'État et locaux et le Trésor américain. Les obligations de sociétés à coupon zéro sont généralement plus risquées que les obligations à coupon similaire. Si l'émetteur fait défaut sur une obligation à coupon zéro, l'investisseur n'a même pas reçu de paiement de coupon, de sorte que les pertes potentielles sont plus élevées.
L'IRS oblige un détenteur d'obligations à coupon zéro à payer des impôts sur le revenu qui se sont accumulés chaque année, même si le détenteur d'obligations ne reçoit pas réellement l'argent jusqu'à l'échéance. L'IRS appelle cet intérêt imputé.
Les obligations à coupon zéro arrivent souvent à échéance dans dix ans ou plus, de sorte qu'elles peuvent constituer des investissements à long terme. L'absence de revenus courants apportés par les obligations à coupon zéro décourage certains investisseurs. D'autres trouvent les titres bien adaptés pour atteindre des objectifs financiers à long terme, tels que l'épargne pour les frais de scolarité d'un enfant. Grâce aux remises, l'investisseur peut faire croître une petite somme d'argent en une somme substantielle sur plusieurs années.
Les obligations à coupon zéro enferment essentiellement l'investisseur dans un taux de réinvestissement garanti. Cette disposition peut être plus avantageuse lorsque les taux d'intérêt sont élevés et lorsqu'ils sont placés dans des comptes de retraite fiscalement avantageux. Certains investisseurs évitent également de payer des impôts sur les intérêts imputés en achetant des obligations municipales à coupon zéro. Ils sont généralement exonérés d'impôt si l'investisseur réside dans l'État où l'obligation a été émise.
En l'absence de paiement de coupons sur des obligations à coupon zéro, leur valeur est entièrement basée sur le prix actuel par rapport à la valeur nominale. Ainsi, lorsque les taux d'intérêt baissent, les prix sont positionnés pour augmenter plus rapidement que les obligations traditionnelles, et vice versa. Cela peut faire des obligations à coupon zéro, en particulier des bons du Trésor à coupon zéro, une couverture efficace pour les portefeuilles d'actions.
