Table des matières
- Hypothèse de marchés efficaces
- Précision intégrée?
Lorsque les gens parlent d'efficacité du marché, ils se réfèrent au degré auquel les décisions globales de tous les acteurs du marché reflètent fidèlement la valeur des sociétés ouvertes et de leurs actions ordinaires à un moment donné. Cela nécessite de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise et de mettre à jour constamment ces évaluations à mesure que de nouvelles informations deviennent connues. Plus le marché est rapide et précis à évaluer les titres, plus il est dit efficace.
Points clés à retenir
- Si un marché est efficace, cela signifie que les prix du marché reflètent actuellement et avec précision toutes les informations disponibles pour toutes les parties intéressées. Si ce qui précède est vrai, il n'y a aucun moyen de "battre" systématiquement le marché et de tirer profit des erreurs de tarification, car elles n'existeraient jamais. Un marché efficace profiterait le plus aux investisseurs d'indices passifs.
Hypothèse de marchés efficaces
Ce principe est appelé l'hypothèse de marché efficace (EMH), qui affirme que le marché est en mesure d'évaluer correctement les titres en temps opportun sur la base des dernières informations disponibles. Sur la base de ce principe, il n'y a pas d'actions sous-évaluées, car chaque action se négocie toujours à un prix égal à sa valeur intrinsèque.
Il existe plusieurs versions d'EMH qui déterminent à quel point les hypothèses nécessaires pour le rendre vrai sont strictes. Cependant, la théorie a ses détracteurs, qui croient que le marché réagit de manière excessive aux changements économiques, entraînant une surévaluation ou une sous-évaluation des actions, et ils ont leurs propres données historiques pour le confirmer.
Par exemple, considérons le boom (et le déclin subséquent) de la bulle Internet à la fin des années 1990 et au début des années 2000. D'innombrables sociétés technologiques (dont beaucoup n'avaient même pas réalisé de bénéfices) ont été poussées à des niveaux de prix déraisonnables par un marché trop haussier. C'était un an ou deux avant l'éclatement de la bulle, ou le marché s'est ajusté, ce qui peut être considéré comme la preuve que le marché n'est pas entièrement efficace - du moins, pas tout le temps.
En fait, il n'est pas rare qu'un titre donné connaisse un pic à la hausse sur une courte période, pour retomber à nouveau (parfois même le même jour de bourse). Certes, ces types de mouvements de prix ne soutiennent pas entièrement l'hypothèse d'un marché efficace.
Précision intégrée?
L'implication d'EMH est que les investisseurs ne devraient pas être en mesure de battre le marché car toutes les informations qui pourraient prédire la performance sont déjà intégrées dans le cours de l'action. Il est supposé que les cours des actions suivent une marche aléatoire, ce qui signifie qu'ils sont déterminés par les nouvelles d'aujourd'hui plutôt que par les mouvements des cours des actions passés.
Il est raisonnable de conclure que le marché est considérablement efficace la plupart du temps. Cependant, l'histoire a prouvé que le marché peut réagir de manière excessive aux nouvelles informations (à la fois positivement et négativement). En tant qu'investisseur individuel, la meilleure chose que vous puissiez faire pour vous assurer de payer un prix exact pour vos actions est de rechercher une entreprise avant d'acheter ses actions et d'analyser si le marché semble raisonnable dans ses prix.
