Vous devez examiner certaines variables lors de l'évaluation de la performance potentielle d'une obligation. Les aspects les plus importants dans l'évaluation de la performance d'une obligation sont le prix de l'obligation, le taux d'intérêt et le rendement, l'échéance et les caractéristiques de remboursement. L'analyse de ces composants clés vous permet de déterminer si une obligation est un investissement approprié.
Plus de façons d'évaluer la performance du portefeuille
Prix
La première considération est le prix de l'obligation. Le rendement que vous recevrez sur l'obligation a un impact sur le prix. Les obligations se négocient à prime, à escompte ou au pair. Si une obligation se négocie à une prime par rapport à sa valeur nominale, alors les taux d'intérêt en vigueur sont inférieurs au rendement qu'elle paie. Par conséquent, l'obligation se négocie à un montant supérieur à sa valeur nominale, car vous avez droit au taux d'intérêt plus élevé.
Une obligation se négocie à escompte si le prix est inférieur à sa valeur nominale. Cela indique que l'obligation paie un taux d'intérêt inférieur au taux d'intérêt en vigueur sur le marché. Comme vous pouvez facilement obtenir un taux d'intérêt plus élevé en investissant dans d'autres titres à revenu fixe, il y a moins de demande pour une obligation avec un taux d'intérêt plus bas. Une obligation dont le prix est au pair se négocie à sa valeur nominale. La valeur nominale est la valeur à laquelle l'émetteur remboursera l'obligation à l'échéance.
Taux d'intérêt et rendement
Une obligation paie un taux d'intérêt fixe jusqu'à son échéance, qui est le taux d'intérêt de l'obligation. Le taux d'intérêt peut être fixe, flottant ou payable uniquement à l'échéance. Le taux d'intérêt le plus courant est un taux fixe jusqu'à l'échéance qui représente une partie de la valeur nominale de l'obligation. Certains émetteurs vendent des obligations à taux variable qui réinitialisent les intérêts en fonction d'un indice de référence comme les bons du Trésor ou le LIBOR. Les obligations qui ne versent un intérêt qu'à l'échéance sont appelées obligations à coupon zéro. Ils sont vendus à rabais à leur valeur nominale.
Le rendement d'une obligation est étroitement lié au taux d'intérêt. Le rendement est le rendement obtenu sur la base du prix payé pour l'obligation et des intérêts reçus. Le rendement des obligations est généralement indiqué en points de base (pb). Il existe deux types de calculs de rendement. Le rendement actuel est le rendement annuel du montant total payé pour l'obligation. Il est calculé en divisant le taux d'intérêt par les prix d'achat. Le rendement actuel ne tient pas compte du montant que vous recevrez si vous détenez une obligation jusqu'à l'échéance.
Le rendement à l'échéance est le montant total que vous recevrez en retenant l'obligation jusqu'à son échéance. Le rendement à l'échéance permet de comparer différentes obligations avec des échéances et des taux d'intérêt variables. Pour les obligations qui ont des dispositions de remboursement, il y a le rendement à appeler, qui calcule le rendement jusqu'à ce que l'émetteur puisse appeler l'obligation.
Maturité
L'échéance d'une obligation est la date future à laquelle votre capital sera remboursé. Les obligations ont généralement des échéances allant de un à 30 ans. Les obligations à court terme ont une échéance de un à cinq ans. Les obligations à moyen terme ont une échéance de cinq à 12 ans. Les obligations à long terme ont des échéances supérieures à 12 ans.
La maturité d'une obligation est importante lorsque l'on considère le risque de taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt est le montant que le prix d'une obligation augmentera ou diminuera avec une baisse ou une augmentation des taux d'intérêt. Si une obligation a une échéance plus longue, elle présente également un risque de taux d'intérêt plus élevé.
Rachat
Certaines obligations permettent à l'émetteur de rembourser l'obligation avant la date d'échéance. Cela permet à l'émetteur de refinancer sa dette en cas de baisse des taux d'intérêt. Une clause d'appel permet à l'émetteur de rembourser l'obligation à un prix spécifique à une date antérieure à l'échéance. Une disposition de vente vous permet de la revendre à l'émetteur à un prix spécifié avant l'échéance.
Une provision pour appels paie souvent un taux d'intérêt plus élevé. Si vous détenez une telle obligation, vous prenez un risque supplémentaire que l'obligation soit remboursée et vous serez obligé de réinvestir à un taux d'intérêt inférieur.
