Après des mois de spéculation et de rapports, Goldman Sachs Group Inc. (GS) a confirmé son intention de négocier du bitcoin la semaine dernière dans une interview au New York Times.
Avec son Rolodex profond de clients et son poids dans l'industrie des services financiers, l'entrée de Goldman dans le trading de bitcoins est lourde d'implications pour la fortune de l'industrie naissante des crypto-monnaies. Voici trois façons dont l'entrée de Goldman pourrait changer le trading de bitcoins.
Plus de choix dans l'écosystème de trading de crypto-monnaie
La conséquence la plus évidente de l'entrée de Goldman pourrait être une augmentation du profil de liquidité pour le bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Alors que l'attention soutenue des médias l'année dernière a entraîné une augmentation des volumes de négociation et de la popularité des crypto-monnaies, elle a également mis en évidence des problèmes dans leur écosystème. Cela a éloigné les investisseurs institutionnels et les banques du dernier actif du bloc. Wesley Hansen, directeur des opérations de trading de The Crypto Company (CRCW), a déclaré que l'investissement dans la crypto-monnaie dans son état actuel est similaire à l'investissement en capital-risque pour les grands investisseurs.
"Au-delà des cinq premiers cryptos, il s'agit de prendre de gros risques dans l'espoir que certains porteront leurs fruits et d'autres non", a-t-il déclaré. Selon lui, la décision de Goldman d'entrer sur le marché du bitcoin via des contrats de trading à terme aura un effet positif sur les volumes de trading à terme. «C'est la stratégie la plus sûre pour eux d'entrer sur le marché», a-t-il déclaré. «Ils entrent sur les mêmes marchés (dans lesquels ils opèrent) mais négocient un produit différent.» La société, un fournisseur de technologie d'actifs numériques, se vante sur son site Web qu'elle est l'une des premières sociétés publiques du secteur des crypto-actifs.
Cela dit, Hansen a déclaré que les traders "s'ennuieraient assez rapidement" avec les investissements de cryptographie disponibles et prédit que les contrats à terme pour ethereum et les options, y compris les options de vente et les appels sur divers cryptos, pourraient bientôt être introduits. En outre, Hansen dit que "des produits dérivés super complexes" seront disponibles pour les traders après l'entrée de Goldman ouvre la voie à d'autres investisseurs institutionnels et banquiers pour entrer dans le trading de bitcoins.
Une demande d'action rapide
Goldman n'a pas précisé le lieu de ses échanges de bitcoins, mais les initiés de l'industrie espèrent qu'il sélectionne des solutions et des outils de négociation dans le monde de la crypto-monnaie. «Ce serait un signal formidable pour l'industrie», a déclaré Nolan Bauerle, directeur de recherche chez Coindesk. Il a spécifiquement nommé LedgerX, une bourse de produits dérivés qui a récemment connu une baisse de l'activité de trading, comme une bourse qui pourrait bénéficier de l'entrée de Goldman sur le marché des dérivés. Entre autres, LedgerX a reçu des financements de sociétés de capital-risque notables, telles que Google Ventures et Lightspeed Ventures partenaires. Certains ont même supposé que LedgerX avait les empreintes digitales opérationnelles de Goldman. Par exemple, John Smollen, vice-président exécutif de l'entreprise, est un ancien cadre de GS.
Des transactions rapides à partir de carnets de commandes complets pourraient également modifier les opérations des échanges de crypto-monnaie. «Les échanges de crypto-monnaie sont un point faible de l'industrie», a déclaré Bauerle et s'est demandé si les échanges de bitcoins normaux pouvaient gérer les milliers d'amendements nécessaires dans les opérations de trading régulières.
Son avis est repris par Hansen, qui dit que les échanges de crypto-monnaie n'ont actuellement qu'un nombre limité de transactions disponibles pour les investisseurs. "La complexité des types d'ordres est absente", explique Hansen, ajoutant que leurs opérations sont orientées vers les investisseurs intéressés à conserver le bitcoin pendant de longues périodes au lieu d'effectuer des transactions rapides avec lui.
Des traders comme Goldman Sachs entrent et sortent rapidement des trades, faisant des profits sur de petites augmentations de valeur. «Les échanges ne sont pas conçus pour une action rapide», explique Hansen. Cette absence d'action rapide a conduit les échanges à lésiner sur des fonctionnalités assez courantes sur les plateformes de trading classiques. Par exemple, Hansen souligne que les bourses n'ont pas d'outils pour agréger et afficher les gains ou les pertes de plusieurs transactions effectuées au cours de la journée.
"En ce moment, toute personne qui négocie plus de plusieurs fois doit vider toutes ses transactions dans une feuille Excel et y calculer les coûts moyens car aucun échange ne vous donne cette statistique", a-t-il déclaré. Hansen prévoit une consolidation des bourses au cours des deux prochaines années, la liquidité augmentant en raison de l'entrée de grandes banques et d'investisseurs institutionnels.
Services de garde Bitcoin
Selon Bauerle, la détention physique de bitcoins pourrait être une proposition «séduisante», une fois qu'ils commenceront à négocier des produits dérivés. Jusqu'à récemment, Goldman s'est limité aux commentaires sur le bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Par exemple, dans une note de février, il a prédit que la valeur de la plupart des crypto-monnaies tombera à zéro dans un proche avenir.
Même dans son incursion dans le trading de bitcoins, Goldman a commencé avec des contrats à terme et a évité de traiter directement avec la crypto. Cela est en partie dû au problème de garde du bitcoin. La garde physique implique la propriété des clés privées des portefeuilles Bitcoin. En raison de sa nature numérique, le bitcoin est vulnérable aux piratages et les services de garde sont devenus un exercice compliqué qui combine un stockage hors ligne avec des environnements d'accès rigoureux avec plusieurs approbations à chaque étape. Une multitude de services liés à la garde, tels que Xapo et Coinbase, ont vu le jour. Mais Goldman pourrait être confronté à une courbe d'apprentissage abrupte. Bauerle a déclaré que la propriété physique du bitcoin pourrait entraîner un cours intensif sur la mécanique des cryptos pour l'entreprise.
