Les fusions et acquisitions d'entreprises peuvent varier considérablement dans le temps nécessaire à leur réalisation. Cette durée peut s'étendre de six mois à plusieurs années.
Il y a un certain nombre d'étapes individuelles qui doivent être accomplies avec succès par deux sociétés ouvertes avant d'être juridiquement regroupées en une seule entité. Les entreprises travaillent généralement avec une banque d'investissement pour gérer le processus de fusion, y compris les approbations, la documentation et la mise en œuvre.
Accord de fusion
L'ensemble du processus commence officiellement par une offre faite par une entreprise à une autre. Les offres peuvent être publiques ou privées. Si une offre considérable est faite, les deux sociétés seront généralement impliquées dans des discussions à huis clos sur le projet de fusion. Des accords peuvent être conclus après la première offre, mais généralement, les négociations impliquent plusieurs offres et des discussions continues qui peuvent durer des mois.
Une fois qu'un accord entre deux sociétés aura été conclu, les deux sociétés feront des annonces officielles de la proposition de fusion convenue. Les détails finaux d'une proposition de fusion sont précisés dans les communications d'entreprise et distribués aux actionnaires des deux sociétés. Les annonces et les communications d'une fusion comprennent également les détails d'un vote des actionnaires qui a généralement lieu lors d'une assemblée extraordinaire ou de l'assemblée annuelle des actionnaires de la société. En supposant que les votes requis sont obtenus des deux côtés, la fusion passe ensuite à la phase d'approbation réglementaire.
L'approbation réglementaire
Dans de nombreux cas, les offres de fusion aimables progressent généralement assez rapidement dans la phase de communication d'entreprise, mais peuvent être ralenties pendant des mois ou des années dans la phase d'approbation réglementaire. Généralement, le temps requis pour l'approbation réglementaire dépendra de la portée et de la taille des opérations d'une entreprise.
Les entreprises qui opèrent dans plusieurs zones géographiques doivent obtenir l'approbation réglementaire du gouvernement de chaque pays. Plus il y a de pays d'opérations, plus ce processus peut être long et fastidieux. Aux États-Unis, les régulateurs gouvernementaux examineront de près les aspects concurrentiels de la fusion en plus des variables opérationnelles. Dans certains cas, les entreprises peuvent être tenues d'intégrer certaines dispositions mandatées par le gouvernement avant que l'approbation ne puisse être obtenue. Cela peut inclure des désinvestissements dans certains domaines des entreprises combinées où des attributs monopolistiques peuvent être identifiés.
The Bottom Line
Au fur et à mesure que les entreprises traversent le processus de fusion, le calendrier de fusion est souvent un titre de communication important. Les dirigeants discuteront généralement des détails de la fusion et répondront aux questions des analystes dans les rapports trimestriels sur les résultats. Les points de contrôle, les délais et les délais peuvent tous être révisés au cours du processus. Comme mentionné, la diligence raisonnable réglementaire à travers le monde pour les conglomérats du monde entier peut générer un certain nombre d'idiosyncrasies qui peuvent allonger le délai d'approbation complète.
En général, les synergies sont généralement attendues d'une fusion d'entreprise qui résulte de la combinaison de secteurs d'activité clés et de la réduction des coûts. Ces combinaisons et synergies sont ce qui crée le plus grand besoin d'analyse d'entreprise et de due diligence approfondie. Les différentes variables impliquées dans chaque scénario de fusion sont également les facteurs déterminants du temps total nécessaire à la réalisation d'une fusion, de l'introduction à l'approbation finale complète. Le Corporate Finance Institute estime un large éventail de six mois à plusieurs années pour la réalisation d'une fusion. Dans certains cas, il peut ne prendre que quelques mois pour passer à travers l'ensemble du processus de fusion. Cependant, s'il existe un large éventail de variables et d'obstacles à l'approbation, le processus de fusion peut être allongé sur plusieurs années.
