Les variations du taux des fonds fédéraux peuvent avoir une incidence sur le dollar américain. Lorsque la Réserve fédérale augmente le taux des fonds fédéraux, elle augmente généralement les taux d'intérêt dans toute l'économie. Les rendements plus élevés attirent des capitaux d'investissement d'investisseurs à l'étranger à la recherche de rendements plus élevés sur les obligations et les produits de taux d'intérêt.
Les investisseurs mondiaux vendent leurs investissements libellés dans leur monnaie locale en échange d'investissements libellés en dollars américains. Il en résulte un taux de change plus fort en faveur du dollar américain.
Points clés à retenir
- Lorsque la Réserve fédérale augmente le taux des fonds fédéraux, elle augmente généralement les taux d'intérêt dans l'ensemble de l'économie.Les rendements plus élevés attirent le capital d'investissement des investisseurs à l'étranger qui recherchent des rendements plus élevés sur les obligations et les produits de taux d'intérêt.Les augmentations ou les baisses du taux des fonds fédéraux ont été assez corrélées bien avec les fluctuations du taux de change du dollar américain par rapport aux autres devises.
Comprendre le taux des Fed Funds
Le taux des fonds fédéraux est le taux que les banques se facturent mutuellement pour prêter leurs excédents de réserves ou de liquidités. Certaines banques ont des liquidités excédentaires, tandis que d'autres banques peuvent avoir des besoins de liquidités à court terme. Le taux des fonds fédéraux est un taux cible fixé par la Federal Reserve Bank et sert généralement de base au taux que les banques commerciales se prêtent mutuellement.
Cependant, le taux des fonds fédéraux a un impact beaucoup plus radical sur l'économie dans son ensemble. Le taux des fonds fédéraux est un principe clé des marchés des taux d'intérêt et est utilisé pour fixer le taux préférentiel, qui est le taux que les banques facturent à leurs clients pour les prêts. De plus, les taux hypothécaires et de prêt, ainsi que les taux de dépôt pour l'épargne, sont touchés par toute modification du taux des fonds fédéraux.
La Fed, par l'intermédiaire du FOMC ou du Federal Open Market Committee, ajuste les taux en fonction des besoins de l'économie. Si le FOMC pense que l'économie croît trop rapidement et qu'il est probable qu'une inflation ou une hausse des prix se produise, le FOMC augmentera le taux des fonds fédéraux.
Inversement, si le FOMC pense que l'économie est en difficulté ou pourrait plonger dans une récession, le FOMC abaisserait le taux des fonds fédéraux. Des taux plus élevés tendent à ralentir les prêts et l'économie, tandis que des taux plus bas tendent à stimuler les prêts et la croissance économique.
Le mandat de la Fed est d'utiliser la politique monétaire pour aider à atteindre un maximum d'emplois et des prix stables. Pendant la crise financière de 2008 et la Grande Récession, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux à ou près de 0% à 0, 25%. Au cours des années suivantes, la Fed a augmenté ses taux en raison de l'amélioration de l'économie.
L'inflation, les Fed Funds et le dollar
L'un des moyens par lesquels la Fed atteint le plein emploi et des prix stables est de fixer son taux cible d'inflation à 2%. En 2011, la Fed a officiellement adopté comme objectif une augmentation annuelle de 2% de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle.
En d'autres termes, à mesure que la composante inflation de l'indice augmente, cela signale que les prix des biens augmentent dans l'économie. Si les prix augmentent, mais que les salaires n'augmentent pas, le pouvoir d'achat des gens diminue. L'inflation affecte également les investisseurs. Par exemple, si un investisseur détient une obligation à taux fixe payant 3% et que l'inflation monte à 2%, l'investisseur ne gagne que 1% en termes réels.
Lorsque l'économie est faible, l'inflation baisse car il y a moins de demande de biens pour faire monter les prix. À l'inverse, lorsque l'économie est forte, la hausse des salaires augmente les dépenses, ce qui peut entraîner une hausse des prix. Le maintien de l'inflation à un taux de croissance de 2% aide l'économie à croître à un rythme soutenu et permet aux salaires d'augmenter naturellement.
Les ajustements du taux des fonds fédéraux peuvent également influer sur l'inflation aux États-Unis. Lorsque la Fed augmente les taux d'intérêt, elle encourage les gens à épargner davantage et à dépenser moins, réduisant ainsi les pressions inflationnistes. À l'inverse, lorsque l'économie est en récession ou connaît une croissance trop lente et que la Fed réduit ses taux d'intérêt, elle stimule les dépenses pour stimuler l'inflation.
Comment le dollar aide la Fed face à l'inflation
Bien sûr, de nombreux autres facteurs influencent l'inflation en plus de la Fed et ont fait en sorte que le taux d'inflation reste inférieur à l'objectif de 2% de la Fed pendant des années. Le taux de change du dollar américain joue un rôle dans l'inflation.
Par exemple, comme les exportations américaines sont vendues en Europe, les acheteurs doivent convertir les euros en dollars pour effectuer les achats. Si le dollar se renforce, le taux de change plus élevé oblige les Européens à payer davantage pour les produits américains, uniquement sur la base du taux de change. Par conséquent, les ventes à l'exportation aux États-Unis pourraient diminuer si le dollar était trop fort.
De plus, un dollar fort rend les importations étrangères moins chères. Si les entreprises américaines achètent des marchandises en Europe en euros et que l'euro est faible ou que le dollar est fort, ces importations sont moins chères. Le résultat est des produits moins chers dans les magasins américains, et ces prix plus bas se traduisent par une faible inflation.
Les importations bon marché contribuent à maintenir l'inflation à un niveau bas, car les entreprises américaines qui produisent des biens sur le marché intérieur doivent maintenir leurs prix bas pour concurrencer les importations étrangères bon marché. Un dollar plus fort aide à réduire les importations étrangères et agit comme une couverture naturelle pour réduire le risque d'inflation dans l'économie.
Comme vous pouvez l'imaginer, la Fed surveille l'inflation de près ainsi que le niveau de force du dollar avant de prendre toute décision concernant le taux des fonds fédéraux.
Exemple des Fed Funds et du dollar américain
Ci-dessous, nous pouvons voir le taux des fonds fédéraux depuis le milieu des années 90; les zones grises indiquent les récessions:
- Au milieu des années 90, le taux des fonds fédéraux est passé de 3% à plus de 6%, puis a baissé en 2001 à 1% contre 6% un an plus tôt. Au milieu des années 2000, le taux des fonds fédéraux était En 2008, le taux des fonds fédéraux a de nouveau été abaissé de plus de 5% à presque zéro et est resté à zéro pendant plusieurs années.
Le taux effectif des Fed Funds de la Federal Reserve Bank of St. Louis. Investopedia
Les taux des fonds fédéraux ci-dessus ont été récupérés auprès de FRED ou de la Federal Reserve Bank of St. Louis.
À mesure que le taux des fonds fédéraux augmente, les taux globaux de l'économie augmentent. Si les flux de capitaux mondiaux se dirigent vers des actifs libellés en dollars, poursuivant des taux de rendement plus élevés, le dollar se renforce.
Dans le graphique ci-dessous, nous pouvons voir les mouvements du dollar américain au cours de la même période que les hausses de taux dans le graphique précédent.
- Au milieu des années 1990, lorsque les taux directeurs ont augmenté, le dollar a augmenté tel que mesuré par l'indice du dollar, qui mesure les taux de change d'un panier de devises. En 2002, lorsque la Fed a abaissé ses taux, le dollar s'est affaibli de façon spectaculaire. les fonds fédéraux se sont quelque peu effondrés au milieu des années 2000. Alors que l'économie se développait et que les taux montaient, le dollar n'a pas emboîté le pas. Le dollar n'a commencé à rebondir que pour retomber en 2008 et 2009. Au sortir de la grande récession, le dollar a fluctué pendant des années. économie plus forte et éventuelles hausses de la Fed, le dollar a recommencé à augmenter de 2014 à 2018.
L'exemple de l'indice du dollar américain. Investopedia
Dans l'ensemble, dans des conditions économiques normales, les augmentations du taux des fonds fédéraux entraînent une hausse des taux des produits de taux d'intérêt aux États-Unis. Le résultat est généralement une appréciation du dollar américain.
Bien sûr, la corrélation entre le taux des fonds fédéraux et le dollar peut s'effondrer. En outre, le dollar peut également s'affaiblir ou se renforcer par d'autres moyens. Par exemple, la demande d'obligations américaines en tant qu'investissement sûr en période de turbulences peut renforcer le dollar indépendamment de l'endroit où les taux d'intérêt sont fixés.
