Joe Campbell, propriétaire d'une petite entreprise de Gilbert, Arizona, âgé de 32 ans, aimait faire du commerce en bourse pendant son temps libre, mais s'est récemment retrouvé pris dans un commerce désastreux qu'il n'oubliera jamais. L'histoire de sa position courte dévastatrice dans KaloBios Pharmaceuticals Inc. (KBIO) s'est répandue comme une traînée de poudre dans la presse financière, après avoir décrit sur un site Web de financement participatif comment son solde de 37000 $ était rapidement devenu négatif de 106000 $ après une nouvelle inattendue.
KaloBios en difficulté
KaloBios Pharmaceuticals, qui développe des médicaments à base d'anticorps pour traiter le cancer, a annoncé dans un communiqué de presse le 13 novembre qu'elle prévoyait de cesser ses activités en raison de ressources de trésorerie limitées. Le communiqué indiquait également qu'il avait engagé la société de restructuration Brenner Group pour aider à la liquidation des actifs de la société. La nouvelle négative a attiré l'attention des vendeurs à découvert désireux de profiter d'une nouvelle baisse de la valeur des actions de la société. (Pour plus d'informations, voir: Vente à découvert )
Le Short Trade
Campbell faisait partie des vendeurs à découvert espérant profiter de la disparition de l'entreprise. Le 18 novembre, il a vendu 33 000 $ d'actions KBIO dans son compte E * Trade Financial Corp. (ETFC) à un prix moyen d'environ 2 $ par action. Il a ensuite participé à une réunion de travail, prévoyant occuper le poste pendant la nuit. Il a déclaré sur sa page GoFundMe: "Je tenais KBIO court pendant la nuit pour ce que je pensais être une belle décoloration à 2 $."
Après la clôture des négociations, KaloBios a publié un communiqué de presse annonçant qu'un «groupe d'investisseurs composé de Martin Shkreli et de ses associés a acquis ensemble plus de 50% des actions en circulation de KaloBios et que la société est en pourparlers avec M. Shkreli concernant d'éventuelles direction de la société pour continuer à fonctionner. "(Shkreli, un gestionnaire de fonds spéculatifs et entrepreneur, est le fondateur et chef de la direction de Turing Pharmaceuticals. Il a suscité la controverse au cours des derniers mois après que sa société a considérablement augmenté le prix d'un médicament utilisé pour traiter les patients atteints du SIDA et du cancer.)
L'action de KaloBios s'envole
Les actions de KaloBios Pharmaceuticals ont grimpé de près de 800% en heures de trading prolongées à la nouvelle de l'investissement de Shkreli. Lorsque Campbell est sorti de sa réunion, il a reçu un message d'un ami inquiet qui savait qu'il était petit KBIO. Au début, il craignait d'avoir perdu la totalité de son compte de 37 000 $. Il a rapidement appris que la situation était encore pire: le cours de l'action avait atteint 16 $ et son compte était désormais négatif de plus de 100 000 $. Après avoir appelé E * Trade, sa position courte a été couverte à un prix moyen d'environ 18, 50 $, résultant en un solde négatif de plus de 106 000 $.
Le stock a continué d'augmenter et a bondi la semaine suivante, après que Shkreli a déclaré sur Twitter (TWTR) qu'il ne vendrait plus de stock à ceux qui cherchaient à le vendre à découvert, déclarant: «J'ai parlé avec mes conseillers et conseillers et j'ai décidé d'arrêter prêter mes actions KBIO $ jusqu'à ce que je comprenne mieux les avantages de le faire. »
Parce que Shkreli possédait une si grande proportion des actions en circulation, sa décision a rendu difficile pour les courtiers restants de quitter leurs positions. La situation rappelait celle de 2008, lorsque Volkswagen a augmenté sa participation dans la société. Le cours de l'action de Volkswagen a grimpé en flèche et les vendeurs à découvert ont eu du mal à couvrir leurs positions en raison du manque d'approvisionnement en actions.
Campagne de financement participatif
Réagissant à la perte dévastatrice, Campbell a rapidement lancé une campagne GoFundMe demandant de l'aide pour son appel de marge massif.
Il était au moins partiellement conscient du risque, déclarant que les 37 000 $ de son compte étaient des capitaux qu'il pouvait se permettre de perdre. Il a cependant précisé sur sa page GoFundMe qu'il avait fait la fausse supposition qu'il y avait une sauvegarde en place pour empêcher que son compte ne devienne négatif: «Jamais dans mes rêves les plus fous je n'ai imaginé qu'Etrade n'aurait PAS une sorte de arrêt ou disjoncteur en place qui couperait automatiquement une position si le compte passait à 0 $."
Il a terminé en disant: «Mon plan pour l'avenir est de liquider les 401k de la mienne et de ma femme et d'essayer d'élaborer un plan de paiement avec Etrade. Quelle leçon coûteuse c'était. J'espère que mon histoire aide quelqu'un d'autre de la même manière. »
La page a reçu une gamme de réponses allant de sympathique à sévèrement critique. Cependant, il a pu amasser plus de 5 300 $ grâce à 151 dons avant de retirer la campagne.
The Bottom Line
Le commerce de Campbell était très risqué de trois façons. Tout d'abord, il s'agissait d'une opération à découvert sans aucune couverture. Avec des ventes à découvert, les pertes potentielles sont théoriquement infinies, car le cours d'une action peut continuer d'augmenter et d'augmenter. Dans le cas d'une position longue, les pertes sont limitées car le prix d'une action ne peut aller qu'à zéro. Deuxièmement, son commerce était dans un stock à très bas prix. Les sous et ceux à prix très bas connaissent souvent des niveaux de volatilité élevés. Enfin, il a occupé la position du jour au lendemain lorsqu'il y a moins de liquidités et un accès limité au marché, ce qui rend les commerçants encore plus vulnérables aux événements tels que les communiqués de presse inattendus.
