Le retour sur capitaux employés (ROCE) est une bonne mesure de référence de la performance d'une entreprise. Il est particulièrement utile lors de la comparaison de certains types d'entreprises. Il est préférable de l'utiliser conjointement avec d'autres mesures du rendement plutôt que de l'examiner isolément. Le ROCE est l'un des nombreux ratios de rentabilité utilisés pour évaluer la performance d'une entreprise. Il est conçu pour montrer l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital disponible en examinant le bénéfice net généré par rapport à chaque dollar de capital utilisé par l'entreprise.
Formule ROCE
La formule utilisée pour calculer le ROCE est la suivante:
La ROCE = Capital EmployedEBIT où: ROCE = Retour sur capitaux employésEBIT = Bénéfice avant intérêts et impôts
Certains analystes utilisent le bénéfice net plutôt que l'EBIT pour effectuer le calcul.
Le ROCE est une mesure utile de l'efficacité financière car il mesure la rentabilité après prise en compte du montant de capital utilisé pour créer ce niveau de rentabilité. La comparaison du ROCE avec les calculs de base de la marge bénéficiaire peut montrer la valeur du ROCE.
Exemple de marge de profit ROCE versus base
Par exemple, considérons deux entreprises, l'une avec une marge bénéficiaire de 10% et l'autre avec une marge bénéficiaire de 15%. La deuxième entreprise semble mieux performer. Cependant, si la deuxième entreprise utilise deux fois plus de capital pour générer ses bénéfices, c'est en fait une entreprise moins efficace financièrement car elle n'utilise pas au maximum ses revenus. Un ROCE plus élevé montre qu'un pourcentage plus élevé de la valeur de l'entreprise peut finalement être retourné en tant que bénéfice aux actionnaires. En règle générale, pour indiquer qu'une entreprise fait un usage raisonnablement efficace du capital, le ROCE doit être égal au moins au double des taux d'intérêt actuels.
Le ROCE est une mesure utile de la performance financière et s'est avérée particulièrement utile dans les comparaisons entre les entreprises engagées dans des secteurs industriels à forte intensité de capital. Il a acquis une solide réputation en tant qu'outil financier de référence pour l'évaluation des sociétés pétrolières et gazières. Aucune mesure de performance n'est parfaite, et le ROCE est utilisé plus efficacement avec d'autres mesures, telles que le retour sur capitaux propres (ROE). ROCE n'est pas la meilleure évaluation pour les entreprises disposant de grandes réserves de trésorerie inutilisées.
