Les contrats à terme et les options sont tous deux des instruments dérivés, ce qui signifie qu'ils tirent leur valeur d'un actif ou d'un instrument sous-jacent. Les futures et les options ont leurs propres avantages et inconvénients. L'un des avantages des options est évident. Un contrat d'option donne à l'acheteur du contrat le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif ou un instrument financier à un prix fixe au plus tard un mois futur prédéterminé. Cela signifie que le risque maximal pour l'acheteur d'une option est limité à la prime payée.
Mais les contrats à terme présentent des avantages importants par rapport aux options. Un contrat à terme est un accord contraignant entre un acheteur et un vendeur pour acheter ou vendre un actif ou un instrument financier à un prix fixe à un mois futur prédéterminé. Bien que pas pour tout le monde, ils sont bien adaptés à certains investissements et à certains types d'investisseurs. (Pour une lecture connexe, voir: Futures Fundamentals )
Ci-dessous, nous présentons cinq avantages des futures sur les options:
- Les contrats à terme sont parfaits pour négocier certains investissements: les contrats à terme ne sont peut-être pas le meilleur moyen de négocier des actions, par exemple, mais ils sont un excellent moyen de négocier des investissements spécifiques tels que les matières premières, les devises et les indices. Leurs caractéristiques standardisées et leurs niveaux de levier très élevés les rendent particulièrement utiles pour l'investisseur de détail tolérant au risque. L'effet de levier élevé permet à ces investisseurs de participer à des marchés auxquels ils n'auraient pas pu accéder autrement. Coûts de négociation initiaux fixes: les exigences de marge pour les principaux contrats à terme sur matières premières et devises sont bien connues car elles sont relativement inchangées depuis des années. Les exigences de marge peuvent être temporairement augmentées lorsqu'un actif est particulièrement volatil, mais dans la plupart des cas, elles restent inchangées d'une année à l'autre. Cela signifie qu'un trader sait à l'avance combien doit être mis en place comme marge initiale. En revanche, la prime d'option payée par un acheteur d'option peut varier considérablement, en fonction de la volatilité de l'actif sous-jacent et du marché en général. Plus le marché sous-jacent ou large est volatil, plus la prime payée par l'acheteur de l'option est élevée. (Pour plus d'informations, voir: Combien coûte un contrat à terme? ) Pas de décroissance temporelle: il s'agit d'un avantage substantiel des contrats à terme par rapport aux options. Les options gaspillent des actifs, ce qui signifie que leur valeur diminue avec le temps, un phénomène connu sous le nom de décroissance temporelle. Un certain nombre de facteurs influencent la décroissance temporelle d'une option, l'un des plus importants étant le délai d'expiration. Un trader d'options doit faire attention à la décroissance temporelle car cela peut gravement éroder la rentabilité d'une position d'option ou transformer une position gagnante en position perdante. Les futurs, en revanche, n'ont pas à faire face à la décroissance du temps. Liquidité: il s'agit d'un autre avantage majeur des futures sur options. La plupart des marchés à terme sont très profonds et liquides, en particulier dans les matières premières, les devises et les indices les plus couramment échangés. Cela donne lieu à des écarts acheteur-vendeur étroits et rassure les traders qu'ils peuvent entrer et sortir des positions en cas de besoin. Les options, en revanche, peuvent ne pas toujours disposer de liquidités suffisantes, en particulier pour les options qui sont bien éloignées du prix d'exercice ou qui expirent bien dans le futur. La tarification est plus facile à comprendre: la tarification à terme est intuitivement facile à comprendre. Selon le modèle de tarification au coût de portage, le prix à terme devrait être le même que le prix au comptant actuel plus le coût de portage (ou de stockage) de l'actif sous-jacent jusqu'à l'échéance du contrat à terme. Si les prix au comptant et à terme ne sont pas alignés, une activité d'arbitrage se produirait et corrigerait le déséquilibre. La tarification des options, en revanche, est généralement basée sur le modèle Black-Scholes, qui utilise un certain nombre d'intrants et est notoirement difficile à comprendre pour l'investisseur moyen.
The Bottom Line
Bien que les avantages des options sur les contrats à terme soient bien documentés, les contrats à terme ont également un certain nombre d'avantages sur les options tels que leur aptitude à négocier certains investissements, les coûts de négociation initiaux fixes, le manque de décroissance temporelle, la liquidité et un modèle de tarification plus facile.
