Bien que peu d'investisseurs le sachent, depuis 2001, The Vanguard Group a utilisé un plan intelligent pour réduire les gains en capital déclarés chaque année sur les formulaires 1099-DIV du US Internal Revenue Service (IRS) envoyés aux actionnaires de certains de ses fonds communs de placement les plus populaires. Le processus est complètement légal et est même protégé par un brevet américain qui empêche les concurrents de le copier jusqu'en 2023, mais Vanguard a choisi de ne pas le publier.
Le tableau ci-dessous décrit les principes de base du programme de réduction des gains en capital de Vanguard, selon une histoire récente récente à Bloomberg et une colonne connexe.
Machine de réduction d'impôt sur les gains en capital de Vanguard
- Lancé en 2001, protégé par brevet jusqu'à 20236 brevets connexes expirent en 2021 Exploite une obscure disposition du code fiscal fédéral promulguée en 1969 Implique 14 paires de fonds communs de placement et FNB détenant les mêmes actions Implique également des dizaines d'autres hybrides de fonds commun de placement et FNB détenant des stocks Couper les gains en capital déclarés par un cumulatif 191 milliards de dollars jusqu'en 2018 Le système pourrait être concédé sous licence à d'autres sociétés d'investissement
Importance pour les investisseurs
En vertu d'une disposition obscure du code fédéral des impôts, adoptée par le Congrès en 1969, si un fonds commun de placement honore une demande de rachat en donnant à l'investisseur des actions d'actions appréciées au lieu d'espèces, aucun impôt sur les gains en capital n'est dû. Cependant, comme les investisseurs de détail s'attendent à recevoir des remboursements en espèces, cette alternative est rarement utilisée par les fonds communs de placement. D'un autre côté, les FNB l'utilisent de manière agressive.
La raison, comme l'explique Bloomberg, est que le nombre d'actions en circulation d'un FNB augmente ou se contracte en fonction des dépôts ou des retraits effectués par des intermédiaires tels que les banques et les teneurs de marché. Ces transactions sont généralement effectuées en nature avec des actions, plutôt qu'en espèces, et les FNB peuvent réduire les gains en capital déclarés aux investisseurs en réglant les retraits avec des actions valorisées.
Pour réduire encore plus, souvent à zéro, leurs gains en capital déclarés, les FNB demandent souvent à ces intermédiaires de déposer des actions pendant un jour ou deux, puis effectuent un retrait qui est payé avec des actions d'une autre action très appréciée. Ces soi-disant «transactions de battement de cœur» (lorsqu'elles sont représentées sur la carte, elles montrent de gros écarts de négociation rappelant un moniteur cardiaque) ont permis aux 183 plus grands FNB d'actions américaines de réduire leurs gains en capital réalisés déclarés d'environ 203 milliards de dollars en 2018, comme Bloomberg l'a décrit dans un article précédent. article détaillé.
À partir de 2000, Vanguard est entré sur le marché des FNB en croissance rapide, principalement en ajoutant une catégorie d'actions ETF à certains de ses fonds communs de placement d'actions les plus populaires. Les investisseurs pourraient échanger leurs actions de fonds commun de placement contre des actions du FNB soeur sans aucun impôt à payer. Grâce à cette structure, Vanguard a également utilisé des transactions de battement de cœur pour retirer les actions appréciées des FNB et de leurs fonds communs de placement similaires, réduisant ainsi le passif d'impôt sur les gains en capital pour les investisseurs dans les deux.
Vanguard a dominé tous les gestionnaires de FNB avec 129, 8 milliards de dollars d'opérations de battement de cœur de 2000 à 2018, par Bloomberg. Le plus grand acteur des ETF au monde, iShares de BlackRock, est deuxième avec 74, 5 milliards de dollars, tandis que tous les autres réunis pour 125, 6 milliards de dollars. Sur tous ses produits, Vanguard avait 5, 2 billions de dollars d'actifs mondiaux sous gestion (AUM) au 31 janvier 2019, selon son site Web.
Regarder vers l'avant
Lorsque le brevet de Vanguard expirera en 2023, d'autres sociétés de fonds communs de placement devraient copier son processus afin de réduire les obligations fiscales de leurs investisseurs. Attendez-vous à une surveillance accrue de la part du Département du Trésor américain, car les implications pour les recettes fiscales sont énormes. Alors que les ETF d'actions américaines contrôlent environ 3 billions de dollars d'actifs, les fonds communs de placement d'actions américaines ont plus du triple de ce montant, indique Bloomberg.
