Deux des chefs d'entreprise les plus éminents d'Amérique défendent fermement les rachats d'actions, également connus sous le nom de rachat d'actions: l'investisseur milliardaire Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), et Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co. (JPM), la plus grande banque du pays. Les deux sociétés ont beaucoup dépensé en rachats ces dernières années.
Le catalyseur de leurs déclarations publiques est la critique approfondie de plusieurs candidats à la nomination présidentielle du Parti démocrate en 2020, ainsi que du chef de la minorité sénatoriale Chuck Schumer de New York, qui ont rejoint un chœur croissant qui attaque les rachats d'actions. Ils appellent cela un outil d'actionnaires riches et de dirigeants d'entreprise avides qui endommage l'économie et blesse les travailleurs ordinaires. Buffett et Dimon ont généralement favorisé le parti démocrate et les candidats démocrates dans le passé.
Buffett's View
Voici un aperçu de ce que les deux chefs d'entreprise ont à dire sur le sujet, à commencer par Buffett, qui est considéré comme l'un des meilleurs sélecteurs de titres au monde, et qui a fait de Berkshire une entreprise dont la valeur marchande est d'environ 500 milliards de dollars aujourd'hui.
Au cours du quatrième trimestre de 2018, Berkshire a dépensé 418 millions de dollars en rachats. Le tableau ci-dessous présente certains des commentaires de Buffett.
Ce que Warren Buffett dit des rachats
- "Les rachats bénéficieront à la fois aux actionnaires qui quittent l'entreprise et à ceux qui restent." "Lorsque des actions peuvent être achetées en dessous de la valeur d'une entreprise, c'est probablement sa meilleure utilisation de l'argent liquide." "… Berkshire sera un racheteur important de ses actions, transactions qui auront lieu à des prix supérieurs à la valeur comptable mais inférieurs à notre estimation de la valeur intrinsèque. Le calcul de ces achats est simple: chaque transaction fait augmenter la valeur intrinsèque par action, tandis que la valeur comptable par action diminue… "" Tous nos principaux titres jouissent d'une excellente économie et la plupart utilisent une partie de leurs bénéfices non répartis pour racheter leurs actions. Nous aimons beaucoup cela: si Charlie et moi pensons que les actions d'une entreprise détenue sont sous-évaluées, nous nous réjouissons lorsque la direction emploie une partie de ses bénéfices pour augmenter le pourcentage de propriété de Berkshire. "
Vue de Dimon
Au cours des cinq dernières années, JPMorgan Chase a racheté 20% de ses actions, dépensant 55 milliards de dollars dans le processus, selon son rapport annuel 2018. La valeur marchande de JPMorgan s'élève aujourd'hui à environ 345 milliards de dollars. Certains des commentaires de Dimon dans sa lettre aux actionnaires figurent dans le tableau ci-dessous.
Ce que Jamie Dimon dit sur les rachats
- "Nous pensons que les rachats d'actions sont un élément essentiel d'une bonne répartition du capital." "Les rachats… sont un outil important que les entreprises doivent avoir pour réaffecter le capital excédentaire." "
Dimon dit que les rachats ont ajouté une valeur énorme à JPMorgan et ont été "une évidence." Il a ajouté, également dans le rapport annuel de cette année, "Il y a sept ans, nous en avons donné un exemple: si nous rachetions un grand bloc d'actions à la valeur comptable tangible, les bénéfices et la valeur comptable tangible par action seraient considérablement plus élevés en quatre ans seulement. plus tard que sans le rachat. " Si la banque devait racheter un gros bloc de ses actions cette année, Dimon estime que le bénéfice par action dans cinq ans devrait être supérieur de 2% à 3%.
Les rachats d'actions ont été une source importante de demande de titres au cours du marché haussier actuel. Les dépenses totales de rachat devraient atteindre 940 milliards de dollars en 2019, selon le Wall Street Journal.
Regarder vers l'avant
Les sénateurs Schumer et Bernie Sanders, ce dernier également candidat à la présidence, indiquent qu'ils prévoient de présenter un projet de loi qui obligerait les entreprises à augmenter la rémunération des employés avant de pouvoir racheter des actions. Il est peu probable qu'une telle législation soit adoptée aujourd'hui, étant donné l'opposition des republications qui contrôlent le Sénat. En outre, un veto du président Trump serait presque certain. L'adoption d'une législation majeure limitant les rachats peut exiger que les démocrates contrôlent à la fois le Sénat et la Chambre, et peut-être la Maison Blanche.
