Les produits pétroliers négociés en bourse à effet de levier augmentent avec la hausse des prix du pétrole. Ces fonds ont augmenté de près de 90% depuis le début de l'année, ce qui en fait l'un des meilleurs fonds négociés en bourse (ETF) de 2019, les prix à terme du pétrole américain ayant augmenté de plus de 28%. Mais même si les prix du pétrole devraient grimper plus haut par crainte d'une surabondance de l'offre mondiale, les investisseurs retirent des centaines de millions de dollars de ces fonds à effet de levier, selon le Wall Street Journal.
3 ETF risqués
- Billet VelocityShares 3X Long Crude Oil (UWT): + 89% Fonds américain 3X Oil Fund (USOU): + 88% ETF ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil (UCO): + 54%
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'investissement à effet de levier peut multiplier par trois les rendements, et dans le cas des fonds VelocityShares 3X et des États-Unis 3X. Le fonds ProShares Ultra vise à doubler la performance quotidienne. Mais l'effet de levier implique que les pertes sont également amplifiées et si les investisseurs ne comprennent pas la complexité de ces véhicules d'investissement, ils peuvent facilement être brûlés.
Les FNB à effet de levier sont généralement réinitialisés quotidiennement. Quels que soient les gains réalisés au cours de la journée, le fonds devra se rééquilibrer afin de maintenir un ratio de levier constant, qu'il soit 2X ou 3X le montant investi. Un investissement de 100 $ dans un FNB à effet de levier avec effet de levier 2X aura une exposition de 200 $ à l'indice sous-jacent. Si l'indice augmente de 5%, l'investissement de 100 $ rapportera 10 $. Mais maintenant l'investissement vaut 110 $ avec une exposition à l'indice de 220 $. Si le lendemain, l'indice baisse de 5%, la perte de ce jour sera de 11 $, entraînant une perte globale de 1 $ ou 1% sur l'investissement initial.
L'ignorance du fonctionnement du rééquilibrage peut évidemment créer de grandes surprises pour les investisseurs qui souhaitent utiliser des fonds à effet de levier dans le cadre d'une stratégie d'achat et de conservation. Alors que les FNB à effet de levier ont tendance à bien se comporter dans des environnements en constante augmentation avec une volatilité minimale, de grandes fluctuations au jour le jour peuvent avoir des effets négatifs importants. Un rééquilibrage dans une tendance haussière avec de grandes fluctuations quotidiennes revient essentiellement à acheter les hauts et à vendre les bas. Ce n'est généralement jamais une bonne stratégie, c'est pourquoi les FNB à effet de levier ont tendance à être commercialisés comme des outils de négociation quotidiens, et non comme des véhicules d'investissement à long terme.
"Si vous obtenez un schéma de fouet, même s'il évolue globalement dans la direction que vous choisissez, vous pourriez vous retrouver désagréablement surpris en raison de tous les achats élevés et les ventes basses que vous avez faites en cours de route", Elisabeth Kashner, responsable de la recherche ETF et analytics chez FactSet, a déclaré au Journal. Au cours de la dernière année, alors que les prix du pétrole n'ont baissé que de 7%, les produits à triple effet de levier ont perdu près de 40%, selon FactSet.
Regarder vers l'avant
Actuellement, le prix du pétrole fait face à des pressions à la hausse des sanctions contre les membres de l'OPEP Iran et Venezuela ainsi que des manifestations en Algérie. Mais étant donné que l'administration Trump a considéré la baisse des prix du pétrole comme un aspect central de sa politique économique, il reste une incertitude quant à la hausse des prix. Mis à part les risques de volatilité au jour le jour inhérents aux FNB à effet de levier, les négociants en pétrole devront évaluer les risques d'un changement soudain de la tendance actuelle à la hausse des prix du pétrole.
