Le technicien légendaire Richard Wyckoff a écrit sur les marchés financiers en même temps que Charles Dow, Jesse Livermore et d'autres personnalités emblématiques des premières décennies du XX e siècle. Son approche pionnière de l'analyse technique a survécu à l'ère moderne, guidant les commerçants et les investisseurs sur les meilleures façons de sélectionner les actions gagnantes, les moments les plus avantageux pour les acheter et les techniques de gestion des risques les plus efficaces.
Ses observations sur l'action des prix ont fusionné dans le cycle du marché de Wyckoff qui décrit les éléments clés de l'évolution des tendances, marqués par des périodes d'accumulation et de distribution. Le cycle comprend quatre phases distinctes: accumulation, majoration, distribution et démarque. Il a également décrit des ensembles de règles à utiliser en conjonction avec les phases, pour identifier plus en détail l'emplacement des prix dans le large éventail de marchés haussiers, baissiers et latéraux.
Règles Wyckoff
La première règle de Wyckoff indique aux traders et aux investisseurs que le marché et les titres individuels ne se comportent jamais deux fois de la même manière. Au contraire, les tendances se déroulent à travers un large éventail de modèles de prix similaires qui montrent des variations infinies de taille, de détail et d'extension, chaque incarnation changeant juste assez des versions précédentes pour surprendre et confondre les acteurs du marché. De nombreux commerçants modernes qualifieraient cela de phénomène de changement de forme qui a toujours une longueur d'avance sur la recherche de profit.
La deuxième règle soulève la question mal comprise de la relativité des marchés, disant aux commerçants et aux investisseurs que le contexte est tout sur les marchés financiers. En d'autres termes, la seule façon d'évaluer l'action des prix d'aujourd'hui est de la comparer à ce qui s'est passé hier, la semaine dernière, le mois dernier et l'année dernière. Un corollaire à cette règle stipule que l'analyse de l'action d'une seule journée sur les prix dans le vide entraînera des conclusions incorrectes.
Wyckoff a établi des règles d'observation simples mais puissantes pour la reconnaissance des tendances. Il a déterminé qu'il n'y avait que trois types de tendances: à la hausse, à la baisse et à plat, et à trois périodes, à court terme, à moyen terme et à long terme. Il a observé que les tendances variaient considérablement selon les différentes périodes, ouvrant la voie à de futurs techniciens pour créer de puissantes stratégies de négociation basées sur leur interaction. La méthode Triple Screen d'Alexander Elder, décrite dans Trading for a Living, offre un excellent exemple de ce travail de suivi.
Cycle du marché Wyckoff
Le nouveau cycle commence par une phase d'accumulation qui génère une plage de négociation. Le modèle donne souvent un point de rupture ou un printemps qui marque un point culminant de vente, avant une tendance forte qui finit par sortir du côté opposé de la gamme. La dernière baisse correspond à un arrêt de la chasse axé sur les algues, souvent observé près des creux de tendance baissière, où le prix sous-tend le soutien clé et déclenche une vente, suivi d'une vague de reprise qui ramène le prix au-dessus du soutien.
La phase de majoration suit ensuite, mesurée par la pente de la nouvelle tendance haussière. Les retraits vers un nouveau support offrent des opportunités d'achat que Wyckoff appelle des retours, similaires aux schémas d'achat à la baisse populaires sur les marchés modernes. Les phases de ré-accumulation interrompent le balisage avec de petits schémas de consolidation, tandis qu'il appelle des corrections de retraits plus raides. Le balisage et l'accumulation se poursuivent jusqu'à ce que ces phases correctives ne parviennent pas à générer de nouveaux sommets.
Cet échec signale le début de la phase de distribution, avec une action de prix de gamme similaire à la phase d'accumulation mais marquée par l'argent intelligent prenant des bénéfices et se dirigeant vers la touche. À son tour, cela laisse la sécurité dans des mains faibles qui sont obligées de vendre lorsque la gamme échoue dans une phase de panne et de nouvelle démarque. Cette période baissière génère des retours à une nouvelle résistance qui peut être utilisée pour établir des ventes à découvert en temps opportun.
La pente de la nouvelle tendance baissière mesure la phase de démarque. Cela génère ses propres segments de redistribution, où la tendance s'interrompt tandis que le titre attire un nouvel ensemble de positions qui seront éventuellement vendues. Wyckoff appelle des rebonds plus raides dans cette correction de structure, en utilisant la même terminologie que la phase de tendance haussière. Le Markdown se termine finalement quand une large gamme ou base de trading signale le début d'une nouvelle phase d'accumulation.
The Bottom Line
Richard Wyckoff a établi des principes clés sur les hauts, les bas, les tendances et la lecture de bandes au cours des premières décennies du 20 e siècle. Ces concepts intemporels continuent d'éduquer les commerçants et les investisseurs, près de 90 ans plus tard.
