Alors que les évaluations atteignent de nouveaux sommets, l'ambiance sur les marchés des crypto-monnaies est de plus en plus comparée à l'engouement pour les entreprises de dotcom au tournant du siècle. Lorsque cette manie s'est apaisée, les entreprises sans modèle économique et avec des évaluations de plusieurs millions de dollars ont fait faillite.
La situation sur les marchés des crypto-monnaies n'est pas différente. On ne sait pas grand-chose de l'écrasante majorité des 1 385 pièces disponibles sur les marchés aujourd'hui, mais elles continuent d'être mises en vente jusqu'à des évaluations de plusieurs milliards de dollars. À titre d'exemple, Dogecoin, une crypto-monnaie qui était conçue comme une parodie pour le boom du bitcoin, a une valorisation de 1, 6 milliard de dollars, à ce jour. La pièce n'a pas de cas d'utilisation ou de caractéristique clairement définis pour justifier cette valeur.
Nolan Bauerle, directeur de recherche chez CoinDesk, affirme que 90% des crypto-monnaies ne survivront pas aujourd'hui à un crash sur les marchés. Ceux qui survivent domineront le jeu et augmenteront les rendements pour les premiers investisseurs. Et ces rendements sont substantiels, si l'on en croit l'estimation de RBC Capital d'un futur marché de 10 billions de dollars pour les crypto-monnaies.
Mais identifier les survivants sur les marchés des crypto-monnaies est plus facile à dire qu'à faire. Aucune monnaie unique n'a gagné en popularité ou n'est même près de l'atteindre. Même le bitcoin, la crypto-monnaie la plus précieuse et la plus populaire au monde, est confronté à des problèmes de mise à l'échelle, tels que des frais de transaction élevés et des réseaux lents.
Jake Brukhman, fondateur de Coinfund, une société de conseil et d'investissement basée sur la technologie blockchain basée à Brooklyn, affirme que les facteurs fondamentaux ne se reflètent pas dans les évaluations actuelles des crypto-monnaies.
"C'est juste un pari que l'information et la sensibilisation mèneront à l'adoption (de ladite crypto-monnaie)", a déclaré Brukhman. Selon lui, les sentiments prospectifs concernant les réseaux décentralisés se reflètent dans la tarification des crypto-monnaies.
Évaluation des crypto-monnaies
Christopher Gray, co-fondateur de CapLinked - une société de logiciels d'entreprise - identifie trois domaines sur lesquels les investisseurs devraient se concentrer avant de placer leur argent dans la classe d'actifs.
Le premier est l'expérience des fondateurs et des équipes de projet. Le monde des crypto-monnaies et des blockchains est peut-être naissant mais ses racines résident dans les industries établies. Par exemple, les jetons de contrat intelligents d'Ethereum sont utilisés pour connecter des éléments au sein d'industries établies. En tant que telle, l'expérience compte.
«Si un membre de l'équipe de projet n'a aucune expérience de la crypto ou de la blockchain, un investisseur devrait demander: comment fait-il ce qu'il a fait avant de le qualifier pour ce projet? Ont-ils au moins été impliqués dans la même industrie », explique Gray.
Les investisseurs doivent également lire attentivement les conditions des offres. À cet égard, deux points importants doivent être pris en compte: le montant collecté et la part revenant aux investisseurs. Les mesures conventionnelles appliquées aux actions ne s'appliquent pas dans cette évaluation. En effet, les marchés des crypto-monnaies sont un renversement des paradigmes de marché typiques dans la mesure où les fondateurs peuvent demander un financement avant d'avoir une base de clients ou une traction produit durable.
"Si quelqu'un veut changer le monde entier de la finance, et qu'il ne récolte que 5 millions de dollars, ce serait un grand décalage entre ce qu'il veut faire et combien d'argent il collecte", explique Gray, ajoutant que le contraire est également vrai. En d'autres termes, plus l'objectif d'une entreprise est clair, meilleures sont ses perspectives.
Enfin, les investisseurs doivent examiner la technologie elle-même. "Si c'est juste une idée, un livre blanc, sans rien construit, vous ne serez coincé qu'en croyant en l'équipe, et si c'est le cas, il vaut mieux être une très bonne équipe", explique Gray. "Si une équipe a construit un produit, comment ça marche?"
Il y a une mise en garde à cette évaluation. Brukhman dit que les crypto-monnaies sont parmi les applications les moins intéressantes de la blockchain. "Nous n'avons pas vraiment une bonne compréhension de cela", dit-il, en référence à la façon dont les marchés pourraient être perturbés par les crypto-monnaies.
Alors, quelles crypto-monnaies survivront?
Un bon point de départ est le top 20 des crypto-monnaies les plus échangées. Il est assez facile de déterminer certains survivants importants dans cette liste, si et quand un crash se produit sur les marchés des crypto-monnaies. Le Bitcoin est la crypto-monnaie d'origine et émerge rapidement comme une réserve de valeur. Sa blockchain et sa base de code ont également engendré des ramifications, telles que Litecoin et Bitcoin Cash. Les deux cherchent à devenir la crypto-monnaie préférée pour les transactions quotidiennes. Le monde des applications décentralisées ou Dapps d'Ethereum gagne rapidement du terrain et est responsable d'une multitude de jetons, tels que Populous, qui sont construits à partir de sa plate-forme.
D'autres, comme Dash, ont également jalonné des revendications similaires et se sont forgé des créneaux dans des marchés émergents comme le Zimbabwe et des économies développées comme l'Espagne. NEO pourrait s'avérer être le cheval noir. Il vise l'économie intelligente et travaille en étroite collaboration avec le gouvernement chinois pour développer l'écosystème de la crypto-monnaie dans le pays. Il a également annoncé un partenariat stratégique avec Microsoft Chine et a travaillé avec des personnalités du ministère japonais de l'économie.
Cependant, le fait de descendre dans la liste montre les crypto-monnaies où les investisseurs auront besoin d'une tolérance au risque plus élevée. Par exemple, TRON, une crypto-monnaie qui a fait son apparition récemment, n'a pas de produit en place et son fondateur est relativement inexpérimenté. De même, Request Network prétend être l'avenir du commerce, mais cette vision elle-même est en fait un pivot récent de celui d'un service d'agrégation de transfert d'argent en ligne. Le livre blanc de la crypto-monnaie annonce plusieurs cas d'utilisation de sa pièce, de l'Internet des objets aux paiements en ligne et à la mise en œuvre d'une logique commerciale pour les lois gouvernementales. Mais la startup a peu de choses à montrer en termes de partenariats ou d'expérience dans ces domaines.
