Quel est le taux de mise en pension implicite?
Le taux repo implicite est le taux de rendement qui peut être obtenu en vendant simultanément un contrat à terme sur obligations ou un contrat à terme, puis en achetant une obligation réelle d'un montant égal sur le marché au comptant en utilisant de l'argent emprunté. L'obligation est détenue jusqu'à ce qu'elle soit livrée dans le contrat à terme ou à terme et que le prêt soit remboursé.
Explication du taux de mise en pension implicite
Le taux de mise en pension se réfère au montant gagné, calculé en tant que bénéfice net, du traitement de la vente d'un contrat à terme sur obligations, ou d'une autre émission, et de l'utilisation ultérieure des fonds empruntés pour acheter une obligation de la même valeur avec livraison ayant lieu sur le règlement associé Date. Le taux de mise en pension implicite provient du marché des prises en pension inversées, qui a des variables de gain / perte similaires au taux de mise en pension implicite, et fournit une fonction similaire à celle d'un taux d'intérêt traditionnel.
Comprendre les dépôts
Une mise en pension se réfère aux accords de mise en pension qui, en prenant des dispositions pour acheter puis vendre un titre particulier à un moment précis pour un montant prédéterminé, fonctionnent comme une forme de prêt garanti. Généralement, un courtier emprunte un montant de fonds inférieur à la valeur d'une obligation particulière auprès d'un client et l'obligation fonctionne comme garantie. Le montant emprunté étant inférieur à la valeur de l'obligation, le client prêteur présente un niveau de risque réduit si la valeur de l'obligation diminue avant que le délai de remboursement ne soit atteint.
Date de règlement
Les conditions concernant le moment où le remboursement du prêt est requis, appelées la date de règlement, peuvent varier. Dans de nombreux cas, les fonds ne sont détenus par l'emprunteur que pendant la nuit, ce qui entraîne la finalisation de la transaction en un jour ouvrable. Des délais plus longs peuvent être accordés, bien que la majorité reste inférieure à 14 jours.
Dans les transactions entre les fonds du marché monétaire et les fonds spéculatifs, une banque peut participer en tant qu'intermédiaire. Cela permet aux fonds du marché monétaire, qui sont soutenus par des espèces, et aux fonds spéculatifs, qui sont traditionnellement soutenus par des obligations, de déplacer en douceur les fonds entre les entités.
Le marché sur lequel ces transactions ont lieu est appelé marché des pensions. Après la crise financière de 2008, la taille du marché des pensions a enregistré une réduction d'environ 49%, stimulée par la réticence du secteur bancaire à prêter des bons du Trésor. En retour, cela a rendu plus difficile pour les investisseurs sur le marché des pensions de trouver des emprunteurs intéressés à la recherche de liquidités.
Applications en dehors du marché obligataire
Tous les types de contrats à terme et à terme ont un taux repo implicite, pas seulement les contrats obligataires. Par exemple, le prix auquel le blé peut être simultanément acheté sur le marché au comptant et vendu sur le marché à terme, moins les frais de stockage, de livraison et d'emprunt, est un taux repo implicite. Sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires, le taux de prise en pension implicite est connu sous le nom d'arbitrage en rouleau dollar.
