Que sont les feuilles jaunes?
Les feuilles jaunes, publiées par NQB, sont des bulletins qui contiennent des informations, telles que le rendement, le volume, le haut, le bas, la clôture et le spread bid-ask, pour les obligations de sociétés cotées sur le marché de gré à gré (OTC).
Comprendre les feuilles jaunes
Les feuilles jaunes remplissent la même fonction que les feuilles roses qui fournissent des cotations pour les actions cotées sur les bourses publiques.
Cependant, les feuilles jaunes fournissent des informations sur les obligations émises par des sociétés non cotées sur une bourse nationale. Ces sociétés non cotées peuvent être de petite taille, ou encore en voie de s'établir, et peuvent ne pas satisfaire aux exigences d'inscription pour les bourses nationales. Cependant, ils peuvent néanmoins avoir besoin de vendre des obligations pour lever des fonds pour les opérations. La cotation de ces obligations sur le marché de gré à gré via des feuilles jaunes permet de fournir des informations à un large public d'investisseurs.
Le marché OTC est une manière décentralisée de négocier des titres. Les courtiers sur le marché de gré à gré n'ont pas besoin d'un emplacement physique ou d'un marché centralisé pour acheter et vendre des titres. Pour cette raison, les feuilles jaunes fournissent des informations de contact pour les maisons de courtage qui font un marché pour ces obligations.
Les feuilles jaunes ne sont pas négociées sur une plate-forme ou un marché de négociation spécifique, mais sont négociées par un réseau de teneurs de marché via un réseau fermé auquel les abonnés peuvent accéder sur papier ou en ligne. Si un souscripteur souhaite acheter une obligation particulière, il peut utiliser les informations de contact dans les feuilles jaunes pour contacter la maison de courtage appropriée.
Les obligations inscrites dans les feuilles jaunes peuvent être considérées comme plus risquées que les autres titres à revenu fixe. L'écart acheteur-vendeur est naturellement plus large pour les obligations cotées sur des feuilles jaunes afin de compenser le risque lié à ces entités. Ce risque plus élevé est dû au fait que la société vendeuse n'est pas établie pour être cotée sur une bourse régulière, mais il existe d'autres risques à considérer avant d'investir, tels que:
- La possibilité que la société échoue et fasse défaut sur les obligations.Les obligations ne se négocieront pas activement en raison du petit marché auquel elles feront appel.Si le détenteur d'obligations décide qu'il veut vendre l'obligation, il peut avoir du mal à trouver quelqu'un intéressé en l'achetant.
Les feuilles jaunes et le National Quotation Bureau (NQB)
Le National Quotation Bureau (NQB) a été créé en 1913 pour fournir aux investisseurs des informations sur les actions et obligations de gré à gré. Historiquement, le NQB a publié des informations sur différentes couleurs de papier, et ces bulletins portaient le même nom que la couleur du papier. Des cotations boursières sont apparues sur les feuilles roses et des cotations obligataires ont été publiées sur les feuilles jaunes.
En 1963, le NQB a été vendu à Commerce Clearing House. En 1999, le NQB est passé de l’impression de ses fameux bulletins en papier de couleur à une opération essentiellement électronique. Le NQB a depuis changé son nom pour OTC Markets Group.
