Qu'est-ce que le HFT?
HFT est un terme plus large pour diverses stratégies de négociation qui impliquent l'achat et la vente de produits financiers à des vitesses extrêmement élevées. Les ordinateurs peuvent identifier les modèles de marché et acheter ou vendre ces produits en quelques millisecondes sur la base d'algorithmes ou d'algos.
Une stratégie consiste à servir de teneur de marché où la société HFT fournit des produits à la fois sur le côté d'achat et de vente. En achetant au cours acheteur et en vendant au prix demandé, les traders à haute fréquence peuvent faire des bénéfices d'un sou ou moins par action. Cela se traduit par de gros bénéfices lorsqu'ils sont multipliés sur des millions d'actions.
Cela nuit-il au marché?
On pourrait penser que, comme la plupart des transactions laissent une trace papier informatisée, il serait facile d'examiner les pratiques des traders à haute fréquence pour fournir une réponse claire à cette question, mais ce n'est pas vrai. En raison du volume de données et du désir des entreprises de garder secrètes leurs activités de négociation, il est assez difficile pour les régulateurs de reconstituer une journée de négociation normale. Ceux qui débattent de cette question regardent souvent le «flash crash».
Le 6 mai 2010, le Dow Jones Industrial Average a mystérieusement chuté de 10% en quelques minutes, et tout aussi inexplicablement, a rebondi. Certains grands titres de premier ordre se sont brièvement négociés à un sou . Le 1er octobre 2010, la Securities and Exchange Commission (SEC) a publié un rapport reprochant à une très importante transaction des futurs contrats S&P e-mini, qui a déclenché un effet en cascade parmi les traders à haute fréquence. Comme un algo s'est vendu rapidement, il en a déclenché un autre. Alors que davantage d'arrêts de vente ont frappé, non seulement les commerçants à haute fréquence ont fait baisser le marché, tout le monde, jusqu'au plus petit commerçant, a vendu. Le "crash flash" a été un effet financier boule de neige.
Cet incident a amené la SEC à adopter des changements, notamment en plaçant des disjoncteurs sur les produits lorsqu'ils tombent au-delà d'un certain niveau en peu de temps. Dans le sillage du crash flash, beaucoup ont demandé s'il était logique d'imposer une réglementation plus stricte aux commerçants à haute fréquence, d'autant plus que des plantages flash plus petits et moins visibles se produisent régulièrement sur le marché.
Cela nuit-il à l'investisseur de détail?
Ce qui est important pour la plupart des investisseurs, c'est la manière dont le HFT affecte l'investisseur de détail. Il s'agit de la personne dont l'épargne-retraite est sur le marché ou de la personne qui investit sur le marché afin d'obtenir de meilleurs rendements que les intérêts quasi inexistants provenant d'un compte d'épargne. Une étude récente a mis en lumière cette question.
Selon le New York Times , un économiste gouvernemental de premier plan a constaté que les entreprises HFT tirent des bénéfices importants de ce qu'ils appellent les investisseurs traditionnels ou ceux qui n'utilisent pas d'algorithmes informatiques.
En étudiant les contrats e-mini du S&P 500, les chercheurs ont constaté que les traders à haute fréquence réalisaient un bénéfice moyen de 1, 92 $ pour chaque contrat négocié avec de grands investisseurs institutionnels et une moyenne de 3, 49 $ lorsqu'ils échangeaient avec des investisseurs de détail. Cela a permis au commerçant à grande vitesse le plus agressif de réaliser un bénéfice quotidien moyen de 45 267 $ selon les données de 2010. Le document a conclu que ces bénéfices étaient au détriment des autres commerçants, ce qui pourrait les amener à quitter le marché à terme.
Bien que les auteurs n'aient pas étudié les marchés boursiers où les traders à haute fréquence représentent un grand volume de transactions boursières - peut-être 70% ou plus, selon certains rapports - ils disent qu'il est probable qu'ils parviendraient aux mêmes conclusions.
The Bottom Line
Le sentiment général que le petit investisseur ne peut pas gagner sur ce marché commence à proliférer. Certains blâment la quantité massive de liquidités non investies comme preuve que beaucoup ont abandonné et perdu confiance dans les marchés. Cela est devenu un problème tel que même les traders à haute fréquence se tournent vers d'autres marchés mondiaux pour trouver les liquidités dont ils ont besoin pour mener leurs opérations. Les régulateurs du monde entier cherchent des moyens de restaurer la confiance des consommateurs dans le marché boursier. Certains ont proposé une taxe sur les transactions par action tandis que d'autres, comme le Canada, ont augmenté les frais facturés aux entreprises de TVH.
En raison de la relative nouveauté du HFT, le processus de réglementation est venu lentement, mais une chose qui semble être vraie est que le HFT n'aide pas le petit commerçant.
