Lors de l'étude des états financiers, les investisseurs se concentrent souvent sur les revenus, le bénéfice net et le bénéfice par action. Bien que l'enquête sur les revenus et les bénéfices d'une entreprise soit un bon moyen d'avoir une image de son état de santé général, l'analyse des comptes débiteurs vous permet d'aller plus loin dans votre analyse.
Comptes débiteurs: qu'est-ce que c'est et pourquoi est-ce important?
En termes simples, les comptes débiteurs mesurent l'argent que les clients doivent à une entreprise pour des biens ou des services déjà fournis. Étant donné que l'entreprise attend l'argent à l'avenir, les comptables incluent les débiteurs comme un actif au bilan de l'entreprise. (Pour en savoir plus, décomposer le bilan ). Cependant, la plupart des entreprises ne s'attendent pas à percevoir 100% de l'argent indiqué dans les comptes débiteurs.
Compte tenu de ce risque de non-paiement, pourquoi les entreprises continuent-elles à fournir des biens et services sans exiger de paiement à l'avance? Lorsqu'elle traite avec des clients réguliers et fiables, une entreprise peut tirer profit de la vente à crédit de ses biens et services. Il peut être en mesure de réaliser plus de ventes de cette manière et également de réduire les coûts de transaction. Par exemple, l'entreprise peut facturer périodiquement des clients fiables au lieu de traiter de nombreux petits paiements.
Le problème est lorsque les comptes débiteurs reflètent l'argent dû par des clients peu fiables. Les clients peuvent faire défaut sur leurs paiements, forçant l'entreprise à accepter une perte. Afin de tenir compte de ce risque, les entreprises fondent leurs rapports financiers sur l'hypothèse que tous leurs comptes débiteurs ne seront pas payés par les clients. Les comptables appellent cette partie la provision pour créances irrécouvrables.
À première vue, il est impossible de savoir si les débiteurs d'une entreprise sont révélateurs de pratiques commerciales saines ou malsaines. Les investisseurs ne peuvent acquérir ces connaissances que par une analyse minutieuse.
Comment analyser les comptes clients
Au fil des ans, les analystes ont développé de nombreuses méthodes différentes pour découvrir la qualité sous-jacente des comptes débiteurs d'une entreprise.
L'une des méthodes les plus simples disponibles est l'utilisation du ratio débiteurs / ventes. Ce ratio, qui comprend les débiteurs de l'entreprise divisés par ses ventes, permet aux investisseurs de déterminer dans quelle mesure les ventes de l'entreprise n'ont pas encore été payées par les clients à un moment donné. Un chiffre plus élevé suggère que l'entreprise peut avoir des difficultés à collecter les paiements de ses clients.
Une autre méthode simple consiste à examiner la manière dont la provision pour créances irrécouvrables de l'entreprise a évolué au fil du temps. Cette provision est généralement déclarée dans les notes aux états financiers, bien qu'elle soit parfois incluse dans le bilan. Si la provision pour créances irrécouvrables a considérablement augmenté, l'entreprise peut souffrir d'une déficience structurelle en ce qui concerne sa capacité à percevoir les paiements de ses clients. Dans le même temps, des baisses spectaculaires de la provision pour créances irrécouvrables peuvent indiquer que la direction de l'entreprise a dû radier des parties de leurs comptes débiteurs.
Lire les notes aux états financiers
D'autres méthodes d'analyse sont plus exigeantes. Par exemple, les notes aux états financiers peuvent mentionner des clients spécifiques avec des dettes impayées. Recueillez ces noms et examinez individuellement la solvabilité de chaque client endetté. Vous pouvez ensuite estimer la probabilité que chaque client rembourse sa partie des comptes débiteurs de l'entreprise. Bien que cette analyse puisse fournir des informations précieuses, elle peut également prendre du temps, car le processus d'estimation de la solvabilité peut devenir très complexe.
Une méthode plus accessible pour évaluer la qualité des débiteurs d'une entreprise consiste à analyser le degré de diversification des clients débiteurs de l'entreprise par secteur d'activité. Une entreprise dont les débiteurs sont dus par des clients concentrés dans un secteur particulier peut être vulnérable à la défaillance en cas de ralentissement économique affectant ce secteur. À l'inverse, une entreprise dont les débiteurs sont dus par une clientèle très diversifiée peut être moins vulnérable, en partant du principe qu'un ralentissement économique dans un secteur particulier est peu susceptible d'affecter sensiblement le taux de remboursement de ses débiteurs dans leur ensemble. (En savoir plus dans L'importance de la diversification ).
Dans le prolongement de cette logique, les investisseurs peuvent considérer une entreprise comme relativement sûre si chacun de ses clients débiteurs ne doit qu'une partie relativement faible de ses comptes débiteurs. Dans de telles conditions, un défaut de l'un de ses clients aurait peu de chances d'avoir un impact significatif sur la santé financière globale de l'entreprise.
Enfin, une autre méthode d'analyse courante consiste à rechercher dans quelle mesure chacun des clients est en retard sur ses paiements. Cette technique, appelée «vieillissement» des comptes clients, peut aider à répondre à la question de savoir si des problèmes avec des clients spécifiques ont existé à long terme. Comme pour la plupart des méthodes, cette analyse donne des résultats plus informatifs si les investisseurs la réalisent en utilisant des données sur une longue période.
The Bottom Line
En plus des techniques décrites ci-dessus, il existe de nombreuses autres façons d'analyser les comptes débiteurs. Bien que les investisseurs individuels soient en désaccord sur la meilleure méthode, peu de personnes contesteraient que l'analyse des comptes débiteurs est un élément essentiel de la diligence raisonnable en matière d'investissement.
