Que sont les contrats à terme sur indices?
Les contrats à terme sur indices sont des contrats à terme sur lesquels un trader peut acheter ou vendre un indice financier aujourd'hui pour être réglé à une date future. Les contrats à terme sur indices sont utilisés pour spéculer sur la direction du mouvement des prix d'un indice tel que le S&P 500.
Les investisseurs et les gestionnaires de placements utilisent également des contrats à terme sur indices pour couvrir leurs positions en actions contre les pertes.
Points clés à retenir
- Les contrats à terme sur indice sont des contrats d'achat ou de vente d'un indice financier à un prix fixe aujourd'hui, qui doivent être réglés à une date ultérieure.Les gestionnaires de portefeuille utilisent des contrats à terme sur indice pour couvrir leurs positions en actions contre une perte d'actions.Les spéculateurs peuvent également utiliser des contrats à terme sur indice pour parier. Certains des contrats à terme sur indices les plus populaires sont basés sur des actions, notamment l'E-Mini S&P 500, l'E-Mini NASDAQ 100 et l'E-Mini Dow. Les marchés internationaux ont également des contrats à terme sur indices cotés.
Explication des contrats à terme sur indice
Les contrats à terme sur indices, comme tous les contrats futurs, donnent au trader ou à l'investisseur le pouvoir et l'engagement de livrer la valeur de rachat sur la base d'un indice sous-jacent à une date future spécifiée. À moins que le contrat ne soit dénoué avant l'expiration par une opération de compensation, le commerçant est tenu de livrer la valeur de rachat à l'échéance.
Un indice suit le prix d'un actif ou d'un groupe d'actifs. Les contrats à terme sur indices sont des dérivés, c'est-à-dire qu'ils dérivent d'un actif sous-jacent, l'indice. Les traders utilisent ces produits pour échanger divers instruments, notamment des actions, des matières premières et des devises. Par exemple, l'indice S&P 500 suit les cours des actions de 500 des plus grandes sociétés des États-Unis. Un investisseur pourrait acheter ou vendre des contrats à terme sur indice sur le S&P pour spéculer sur l'appréciation ou la dépréciation de l'indice.
Types de contrats à terme sur indices
Certains des contrats à terme sur indices les plus populaires sont basés sur des actions. Cependant, chaque produit peut utiliser un multiple différent pour déterminer le prix du contrat à terme. Par exemple, la valeur du contrat à terme S&P 500 est de 250 $ la valeur de l'indice S&P 500. Le contrat à terme E-mini S&P 500 a une valeur de 50 fois la valeur de l'indice.
Des contrats à terme sur indices sont également disponibles pour le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et le Nasdaq 100, ainsi que pour les contrats E-mini Dow (YM) et E-mini NASDAQ 100 (NQ). Les contrats à terme sur indices sont disponibles pour les marchés étrangers, y compris l'indice allemand, Frankfurt Exchange traded (DAX), qui est similaire au Dow Jones, l'indice SMI en Europe et l'indice Hang Seng (HSI) à Hong Kong.
Contrats à terme sur marge et sur indice
Les contrats à terme n'exigent pas du commerçant ou de l'investisseur de mettre la totalité de la valeur du contrat lors de l'entrée dans un commerce. Au lieu de cela, ils ont seulement demandé à l'acheteur de maintenir une fraction du montant du contrat dans leur compte, appelé la marge initiale.
Les prix des contrats à terme sur indices peuvent fluctuer considérablement jusqu'à l'expiration du contrat. Par conséquent, les commerçants doivent avoir suffisamment d'argent sur leur compte pour couvrir une perte potentielle, appelée marge de maintien. La marge d'entretien définit le montant minimum de fonds qu'un compte doit avoir pour satisfaire toute réclamation future.
La Bourse de New York (NYSE) et la Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA) exigent un minimum de 25% de la valeur commerciale totale comme solde minimum du compte. Cependant, certaines maisons de courtage exigeront plus que cette marge de 25%. De plus, à mesure que la valeur de la transaction grimpe avant son expiration, le courtier peut exiger que des fonds supplémentaires soient déposés pour compléter la valeur du compte, appelé appel de marge.
Il est important de noter que les contrats à terme sur indices sont des accords juridiquement contraignants entre l'acheteur et le vendeur. Les contrats à terme diffèrent d'une option dans la mesure où un contrat à terme est considéré comme une obligation, tandis qu'une option est considérée comme un droit que le détenteur peut exercer ou non.
Bénéfices et pertes sur contrats à terme sur indices
Un contrat à terme sur indice stipule que le détenteur accepte d'acheter un indice à un prix particulier à une date future spécifiée. Les contrats à terme sur indices sont généralement réglés chaque trimestre, et il existe également plusieurs contrats annuels.
Les contrats à terme sur indices boursiers sont réglés en espèces, ce qui signifie qu'il n'y a pas de livraison de l'actif sous-jacent à la fin du contrat. Si à l'échéance, le prix de l'indice est supérieur au prix convenu dans le contrat, l'acheteur a réalisé un bénéfice et le vendeur - futur écrivain - a subi une perte. Dans le cas contraire, l'acheteur subit une perte et le vendeur réalise un profit.
Par exemple, si le Dow clôturait à 16 000 fin septembre, le détenteur qui avait acheté un contact futur en septembre un an plus tôt à 15 760 aurait un bénéfice.
Les bénéfices sont déterminés par la différence entre les prix d'entrée et de sortie du contrat. Comme pour tout commerce spéculatif, il existe des risques que le marché évolue contre la position. Comme mentionné précédemment, le compte de trading doit conserver des fonds ou une marge et pourrait avoir une demande d'appel de marge pour compenser tout risque de pertes supplémentaires. De plus, l'investisseur ou le commerçant doit comprendre que de nombreux facteurs peuvent faire grimper les prix des indices du marché, notamment les conditions macroéconomiques telles que la croissance de l'économie et les bénéfices ou déceptions des entreprises.
Contrats à terme sur indices pour couverture
Les gestionnaires de portefeuille achèteront souvent des contrats à terme sur indices boursiers comme couverture contre les pertes potentielles. Si le gestionnaire détient des positions sur un grand nombre d'actions, les contrats à terme sur indices peuvent aider à couvrir le risque de baisse des cours des actions en vendant des contrats à terme sur indices boursiers. Étant donné que de nombreuses actions ont tendance à évoluer dans la même direction générale, le gestionnaire de portefeuille pourrait vendre ou vendre à découvert un contrat à terme sur indice au cas où le cours des actions baisserait. En cas de repli du marché, les actions du portefeuille chuteraient en valeur, mais les contrats à terme sur indices vendus gagneraient en valeur compensant les pertes des actions.
Le gestionnaire de fonds pourrait couvrir tous les risques de baisse du portefeuille, ou ne les compenser que partiellement. L'inconvénient de la couverture est que la couverture peut réduire les bénéfices si la couverture n'est pas nécessaire. Par exemple, si dans le scénario ci-dessus, le gestionnaire de portefeuille court-circuite les contrats à terme sur indices et que le marché augmente, les contrats à terme sur indices diminueraient en valeur. Les pertes de la couverture compenseraient les gains du portefeuille à mesure que le marché boursier augmente.
Spéculation sur les contrats à terme sur indices
La spéculation est une stratégie de négociation avancée qui ne convient pas à de nombreux investisseurs. Cependant, les traders expérimentés utiliseront des contrats à terme sur indices pour spéculer sur la direction d'un indice. Au lieu d'acheter des actions ou des actifs individuels, un trader peut parier sur la direction d'un groupe d'actifs en achetant ou en vendant des contrats à terme sur indices. Par exemple, pour reproduire l'indice S&P 500, les investisseurs devraient acheter les 500 actions de l'indice. Au lieu de cela, les contrats à terme sur indices peuvent être utilisés pour parier sur la direction des 500 actions avec un seul contrat créant le même effet de la propriété des 500 actions du S&P.
Avantages
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Les gestionnaires de portefeuille utilisent des contrats à terme sur indices pour couvrir les baisses de positions similaires.
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Les comptes de courtage ne nécessitaient qu'une fraction de la valeur du contrat détenue en marge,
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Les contrats à terme sur indices permettent de spéculer sur le mouvement des prix des indices.
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Les entreprises utilisent les contrats à terme sur matières premières pour verrouiller les prix des matières premières.
Les inconvénients
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Des couvertures de direction inutiles ou erronées endommageront les gains du portefeuille.
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Les courtiers peuvent demander des fonds supplémentaires pour maintenir le montant de la marge du compte.
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La spéculation sur les contrats à terme sur indices est une entreprise à haut risque
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Des facteurs imprévus peuvent faire en sorte que l'indice se déplace à l'opposé de la direction souhaitée.
Index Futures Vs. Contrats à terme sur matières premières
De par leur nature, les contrats à terme sur indices boursiers fonctionnent différemment des contrats à terme sur des titres plus tangibles tels que le coton, le soja ou le pétrole brut. Les détenteurs de positions longues de ces produits futurs devront prendre livraison physique à l'échéance si la position n'a pas été clôturée à l'avance.
Les entreprises utilisent fréquemment des contrats à terme sur marchandises pour verrouiller les prix des matières premières dont elles ont besoin pour la production.
Exemples de contrats à terme sur indices spéculant
Un investisseur décide de spéculer sur la direction du S&P 500. Les contrats à terme sur indice du S&P 500 sont évalués à 250 $ multipliés par la valeur de l'indice. L'investisseur achète le contrat à terme lorsque l'indice S&P est évalué à 2 000, ce qui donne une valeur contractuelle de 500 000 $ (2000 x 250 $). Étant donné que les contrats à terme sur indices ne nécessitent pas que l'investisseur mette 100% du contrat, l'investisseur n'est tenu de maintenir qu'un petit pourcentage dans un compte de courtage.
Scénario 1
L'indice S&P tombe à 1900 et le contrat à terme ne vaut plus que 475 000 $ (1900 x 250 $). L'investisseur a subi une perte de 25 000 $.
Scénario 2
Si l'indice augmente à 2100, le contrat à terme vaut maintenant 525 000 $ (2100 x 250 $). L'investisseur a réalisé un bénéfice de 25 000 $.
