Les draps roses sont un marché de gré à gré (OTC) qui relie électroniquement les courtiers. Il n'y a pas de parquet, et les cotations sont également toutes effectuées par voie électronique. Comme il n'y a pas de parquet central ou de bourse comme le NYSE, les sociétés cotées en rose n'ont pas les mêmes critères à remplir que les sociétés cotées sur les bourses nationales. Les feuilles roses ont reçu leur nom parce que les feuilles roses originales ont été imprimées et distribuées sur des morceaux de papier rose.
Exigences d'inscription
Les sociétés cotées en rose ne sont pas tenues d'être cotées. Tout ce qu'une entreprise doit faire pour être répertorié sur les feuilles roses est de soumettre un formulaire, intitulé Formulaire 211, à l'unité de conformité OTC. Habituellement, cela se fait au nom d'une entreprise par un teneur de marché. Le formulaire doit contenir des informations financières à jour. Plus une entreprise est disposée à montrer ses livres, plus il est facile pour un courtier de proposer un prix pour cette entreprise. Certaines entreprises faciliteront la tâche et d'autres non; ils ne sont pas tenus de le faire et, pour cette raison, la transparence n'est pas comparable aux données financières des sociétés cotées en bourse.
Les sociétés cotées roses sont généralement très petites, bien tenues et peuvent également être peu négociées. La partie la plus difficile des sociétés cotées roses est que beaucoup d'entre elles ne déposent même pas de rapports annuels ou périodiques auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC). Cela peut rendre très difficile - voire presque impossible - pour un investisseur moyen d'obtenir des informations réelles concernant ces sociétés.
(Pour en savoir plus, consultez Dépôts SEC: formulaires que vous devez savoir .)
OTCBB Versus Pink Sheets
Vous avez peut-être vu le terme «OTCBB» sur une cotation boursière, qui signifie Over-the-Counter Bulletin Board. L'OTCBB est un service de cotation qui répertorie également les titres de gré à gré. Les draps roses sont une entreprise privée, tandis que le Nasdaq possède et exploite l'OTCBB.
L'autre différence entre les feuilles roses et OTCBB est qu'il existe des normes plus strictes pour OTCBB. Les émetteurs OTCBB doivent s'inscrire auprès de la SEC. Aux fins de cet article, nous ne discuterons que du système de cotation des feuilles roses.
(Pour en savoir plus sur l'OTCBB, lisez Spot Hotshot Penny Stocks .)
Les avantages
Le plus grand avantage du trading de draps roses est qu'ils sont très peu coûteux par action - certains coûtent même moins de 1 $. Pour cette raison, même les mouvements de penny peuvent signifier un excellent rendement pour un investisseur en raison des niveaux de volatilité plus élevés.
Un autre avantage est de trouver une entreprise autrefois solide qui a ensuite été battue. Si une entreprise était une fois cotée sur une bourse majeure comme le NYSE mais a été radiée parce qu'elle ne répond plus à certaines exigences, un investisseur pourrait acheter des actions de cette société dans l'espoir de pouvoir revenir. Habituellement, une entreprise est radiée en raison d'un événement financier majeur qui rend l'avenir de l'entreprise sombre.
Être en avance à une fête n'est peut-être pas à la mode, mais être en avance sur un stock en hausse l'est certainement. En ce qui concerne les sociétés cotées en rose, vous pouvez investir dans une petite entreprise qui n'est peut-être pas connue à l'échelle nationale. Investir dans cette entreprise peut être très rentable si elle continue de croître; il pourrait même aboutir à un échange majeur à l'avenir.
Un autre avantage des entreprises de feuilles roses est l'introduction d'une nouvelle classification ou d'un nouveau système de niveaux pour différencier les stocks. Ces niveaux permettent de s'éloigner plus facilement des sociétés à haut risque cotées sur le marché des draps roses.
(Pour en savoir plus sur les autres systèmes de classification des stocks , voir GICS vs. ICB: Systèmes concurrents pour la classification des stocks .)
Désavantages
Il ne faut pas oublier qu'il existe également de nombreux inconvénients pour les investisseurs. D'abord et avant tout, les informations sont limitées. Les sociétés cotées roses n'ont pas besoin de communiquer d'informations aux investisseurs. Cela peut rendre difficile de savoir ce que vous achetez et comment l'entreprise évolue au fil du temps.
Les sociétés peu cotées constituent un autre inconvénient. Bien sûr, vous pouvez acheter 1 000 actions du prochain Microsoft, mais que se passe-t-il si vous faites un bon bénéfice et que vous souhaitez vendre? Lorsqu'un titre est légèrement échangé, les chances de sortir sans faire baisser le prix sont minces. Quel que soit le marché, si vous ne trouvez pas d'acheteur, vous ne sortirez pas de votre position, et c'est une situation encore plus difficile pour les sociétés cotées en rose. Les spreads bid-ask sont très élevés, et des spreads bid-ask élevés peuvent rendre difficile la prise de position sur le titre.
(Pour, voir les principes de base de l'écart entre l'offre et la demande .)
Les investisseurs doivent également savoir que ces sociétés ne sont généralement pas couvertes par des analystes. Si vous lisez ou regardez des médias financiers, ils couvrent rarement (voire jamais) une entreprise qui n'est pas cotée sur une bourse importante. Cela nécessite beaucoup plus de diligence raisonnable de la part de l'investisseur pour localiser les informations. Bien sûr, cette information peut être utile ou non à la fin.
Le système de niveaux Pink Sheets
Le système des draps roses a désormais des niveaux de marché afin de répertorier les entreprises par leur «danger» ou niveau de risque. Les niveaux permettent à l'investisseur de se faire rapidement une idée du type d'entreprise qu'il achète.
Niveau de confiance
Le premier niveau comprend des sociétés internationales et américaines que le marché OTC des draps roses a jugé dignes de confiance et plus favorables aux investisseurs.
- Premier ministre international QX. Ces sociétés sont basées à l'étranger et sont cotées sur une bourse internationale, mais elles répondent toujours aux exigences financières des NYSE Worldwide Listing Standards. Ces sociétés établissent un audit indépendant et fournissent une certification immédiate par le PDG de tout non-respect de la gouvernance d'entreprise. Ces sociétés, bien que cotées dans un autre pays sur une autre bourse, fournissent toujours au NYSE une notification écrite et mise à jour de leurs pratiques de gouvernance d'entreprise. Premiere QX. Ce sont uniquement des sociétés cotées aux États-Unis qui satisfont aux normes d'inscription continue du marché des capitaux du Nasdaq. Ces entreprises peuvent ou non faire rapport à la SEC, mais elles suivent toujours toutes les directives énumérées par le Nasdaq.
Niveau transparent
Inférieur au niveau Trusted, celui-ci est composé des éléments suivants:
- Pink Quote OTCBB. Ces sociétés sont répertoriées à la fois dans le système des feuilles roses et dans l'OTCBB. La majeure partie de tous les stocks de gré à gré sera cotée en double. L'OTCBB exige que ces sociétés fassent souvent rapport à la SEC. OTCBB uniquement. Cela est évident, car ce sont des sociétés uniquement cotées sur le marché OTCBB. Informations actuelles. Ce sont des sociétés qui fournissent des informations soit à la SEC, soit au OTC Disclosure and News Service. Cette information n'a pas plus de six mois. Pour que les entreprises restent à ce niveau et ne soient pas abaissées, elles doivent avoir déposé un rapport trimestriel ou annuel dans les 75 jours suivant la fin du dernier trimestre. Le marché OTC des feuilles roses vérifiera que les informations ont bien été publiées.
Niveau en détresse
Pas pour les âmes sensibles, les entreprises appartenant à ce niveau seront toutes répertoriées sous
- Information limitée. Il s'agit d'entreprises qui répondent à l'un des critères suivants: elles disposent d'informations accessibles au grand public, mais datent de plus de six mois et ne sont généralement pas conformes aux directives du marché OTC relatives aux feuilles roses. SEC mais n'ont pas mis à jour leurs informations. Vous verrez également des entreprises ici si elles ont déposé des informations auprès du service OTC de divulgation et d'actualités. Ils doivent avoir au minimum un bilan, un compte de résultat et des actions en circulation au cours des six derniers mois. Les entreprises en faillite figureront également sur cette liste. Ces sociétés nouvellement en faillite sont tenues de déposer rapidement des informations auprès du service OTC Disclosure and News.
Niveau sombre / défunt
Il existe deux types d'entreprises qui tomberont dans ce niveau nommé de façon mémorable:
- Aucune information. Vous verrez cette catégorie répertoriée avec un panneau d'arrêt comme symbole. Il s'agit de sociétés disparues ou n'ayant déposé aucune information auprès de la SEC ou du OTC Disclosure and News Service au cours des six derniers mois. Ces entreprises sont celles dont vous devez être très prudent. Marché gris. Le symbole du marché gris est un point d'exclamation. Les entreprises de cette catégorie n'ont pas de teneur de marché. Ces sociétés ne sont inscrites ni sur l'OTCBB ni sur les feuilles roses. Cette catégorie n'a aucune transparence du marché. Les transactions dans cette catégorie sont effectuées par un courtier et déclarées à leur organisme d'autoréglementation (OAR). Le SRO distribuera les informations commerciales, ce qui permet de suivre les prix.
Niveau toxique
Ce niveau annonce son niveau de risque extrême en ayant un symbole de crâne et d'os croisés. Il n'y a qu'une seule catégorie dans ce groupe:
- Caveat Emptor. Ici, le titre en dit long: "acheteur, méfiez-vous". Le niveau Caveat Emptor est décrit sur le site Web des feuilles roses comme étant composé de "stocks faisant l'objet de pourriels non sollicités, de promotions douteuses, de suspensions réglementaires, d'opérations sur titres perturbatrices (y compris de fusions inversées) ou d'autres préoccupations d'intérêt public". Ce sont des entreprises qui sont soit des arnaques, soit des entreprises non réelles.
(Pour savoir comment les investissements dans les feuilles roses peuvent mal tourner, voir Arnaque Wham Bam Micro-Cap .)
Comment investir dans des actions de feuilles roses
Ils vous demanderont également de signer un formulaire supplémentaire indiquant que vous comprenez les risques associés à la négociation des actions de feuilles roses. Beaucoup d'investisseurs aiment utiliser un courtier différent avec de meilleurs taux - certains factureront des frais fixes et d'autres factureront des frais différents pour négocier des actions de feuilles roses.
The Bottom Line
N'oubliez pas que de nombreuses sociétés cotées ne sont pas intéressées à donner des informations, et investir dans celles-ci peut signifier perdre tout l'argent que vous avez investi. Le plus grand attrait des sociétés de tôles roses est leur prix bas, et elles attirent les investisseurs qui veulent vraiment entrer au rez-de-chaussée d'une entreprise en plein essor. Comprendre les risques et le potentiel de perdre la totalité de votre investissement vous permettra de prendre de meilleures décisions concernant ces actions les plus spéculatives.
Les feuilles roses ont parcouru un long chemin, et avec l'aide des marchés en expansion de gré à gré, plus d'informations et certaines normes ont été établies pour aider les investisseurs à découvrir les sociétés figurant sur les feuilles roses. L'introduction d'un nouveau système de niveaux ne fera que mieux équiper les autres sociétés légitimes cotées sur le marché des feuilles roses pour attirer les investisseurs. Faites très attention au système de niveaux que le marché des feuilles roses a mis en place et consultez un professionnel de l'investissement pour vous aider à vous orienter dans la bonne direction avant de vous lancer dans les actions de feuilles roses.
