La Russie n'a jamais été le pays le plus facile à comprendre. Winston Churchill a décrit le pays comme une «énigme, enveloppée dans un mystère à l'intérieur d'une énigme», et aujourd'hui, de nombreux investisseurs partageraient son point de vue.
TUTORIAL: Indicateurs du Conference Board
Il est encore difficile pour de nombreux investisseurs de secouer leurs souvenirs de l'ère soviétique. Le blâme sur le gouvernement lourd et le capitalisme de copinage. Néanmoins, en Russie, il est toujours possible de générer des rendements. L'astuce pour les investisseurs est de comprendre les opportunités et les risques de la Russie.
Du buste au boom
Pour les investisseurs, la Russie dispose de nombreuses opportunités de croissance économique et de marché. Depuis la dévaluation du rouble et la crise financière de la Russie en 1998, la croissance en Russie a augmenté régulièrement pour se maintenir relativement au même niveau que d'autres marchés émergents dominants tels que le Brésil, l'Inde et la Chine. Les marchés boursiers du pays ont grimpé en flèche. Entre 2005 et 2010, la bourse russe a généré des rendements stables à deux chiffres pour les investisseurs, et la performance du pays devrait continuer de montrer des signes d'amélioration.
La Russie compte l'une des plus grandes populations du monde - environ 150 millions de personnes - dont beaucoup se sont lentement enrichies au cours de la dernière décennie et consacrent une part croissante de leurs revenus aux produits de luxe, aux services et aux vacances. Un PIB par habitant d'environ 16 000 $ en 2010 le place dans les couches supérieures des pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure. Alors que la Russie fait des progrès importants pour exploiter son bassin de ressources naturelles et met en œuvre des politiques pour réduire les disparités, la croissance par habitant devrait également s'améliorer. Un taux de croissance du PIB de 7% en moyenne entre les crises de 1998 et 2008 en a fait non seulement un grand marché, mais un grand marché en croissance rapide. Alors que la Russie a été à la traîne des économies dites BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine), la Russie a bénéficié de nombreux investissements étrangers. (Les marchés émergents offrent de nouvelles opportunités d'investissement, mais il existe des risques - tant pour les résidents que pour les investisseurs étrangers. Découvrez Qu'est-ce qu'une économie de marché émergente? )
Ressources naturelles
Les ressources naturelles abondantes représentent le plus grand attrait de la Russie pour les investisseurs. Le pétrole et le gaz jouent un rôle majeur dans l'économie russe en termes de production à des fins internes et d'exportation. En 2010, le pays avait près de 80 milliards de barils de réserves prouvées de pétrole et arrive en tête du classement mondial du gaz naturel. La Russie est également exposée au secteur de l'énergie grâce à un certain nombre de coentreprises clés en Afrique et dans d'autres pays producteurs d'énergie. Mais le pétrole et le gaz ne sont pas les seules ressources naturelles abondantes en Russie. L'extraction et la production de métaux précieux et non précieux sont une énorme industrie dans le pays, avec de grandes promesses.
Cela étant dit, l'énergie et les minéraux sont à la fois une bénédiction et une malédiction. La forte dépendance de la Russie à l'égard des ressources représente un risque. Lorsque vous investissez en Russie, vous devez garder à l'esprit la direction des prix des matières premières.
C'est un pays très riche en ressources, non seulement en hydrocarbures et en minéraux, mais aussi en termes de capital humain, de talent et d'éducation, la tradition soviétique d'éducation russe - superbe en mathématiques et en sciences dures, excellente en langues - produit encore beaucoup de cervelle ouvriers. La Russie a un taux d'alphabétisation incroyable de 99% et environ la moitié des citoyens du pays ont une sorte d'éducation postsecondaire.
Politique
La politique russe peut représenter le plus grand risque d'investissement . Prenez Yukos, sans doute l'une des sociétés pétrolières les plus grandes et les plus prospères de Russie. En 2003, son PDG, Mikhail Khodorkovsky, s'est rendu coupable du président de l'époque, Vladimir Poutine, et les tribunaux russes l'ont reconnu coupable de fausses accusations qui ont abouti à une peine de huit ans de prison. Yukos a été mis en faillite et ses pièces ont été vendues à un prix réduit aux alliés de Poutine pour des fractions de la valeur réelle du marché. Les actionnaires de Yukos ont perdu leurs chemises dans l'affaire.
La Russie a parfois même rendu difficile pour les investisseurs étrangers d'opérer dans un environnement exempt de pressions bureaucratiques. Par exemple, pour tenter de persuader les actionnaires de vendre leur participation dans la coentreprise TNK-BP, la police a fait une descente dans le bureau de BP à Moscou en 2008. Divers autres obstacles aux sociétés internationales telles que Carrefour et DeBeers les ont forcés à retirer leurs opérations en Russie. Le gouvernement russe a fait ses preuves pour faire pression sur les sociétés énergétiques étrangères dans le cadre de ses efforts pour consolider le contrôle des gisements d'hydrocarbures les plus importants et les plus importants du pays.
Corruption et manque de gouvernance
La corruption et la faible transparence des entreprises constituent un autre risque majeur pour les investisseurs. De nombreux analystes admettent que c'est un gros problème - en particulier parmi certaines des petites entreprises, dont les comptes ne sont pas particulièrement transparents.
Même des entreprises bien connues et respectées comme Ikea, qui se concentrent fortement sur la pratique d'activités commerciales éthiques, ont déclaré un moratoire sur les investissements russes ultérieurs en raison des préoccupations persistantes de la corruption. Sur la base de l'indice de perception de la corruption, la Russie fait face à de nombreux obstacles à des pratiques commerciales équitables et efficaces. Même l'Iran, la Libye et le Pakistan sont perçus comme ayant moins de corruption.
The Bottom Line
Alors qu'ils recherchent des opportunités d'investissement dans le monde entier, les investisseurs ont besoin de connaître les risques nationaux qui peuvent menacer leur investissement. Nous savons tous que les rendements élevés proviennent d'investissements à haut risque et les marchés émergents sont le domaine susceptible de trouver des rendements supérieurs à ceux des pays développés. Bien que la Russie offre des rendements élevés, elle est dominée par les sociétés énergétiques, l'état de la réglementation est toujours en cours d'élaboration et il existe des risques politiques plus importants dans ce pays que dans d'autres. La caractéristique frappante d'investir en Russie - les risques et les avantages sont tous deux élevés. (Obtenez l'histoire complète de cette classe d'actifs avant de la classer comme trop risquée. Reportez - vous à Réévaluation des marchés émergents .)
