Qu'est-ce qu'un Super Floater
Un super flottant est une tranche d'obligation hypothécaire garantie (CMO) avec un coupon qui flotte selon une formule basée sur un multiple d'un indice sous-jacent ou d'un taux d'intérêt tel que le LIBOR, moins un écart déclaré. Cela signifie que le coupon est optimisé car il augmente ou diminue de plus d'un point de base pour chaque augmentation ou diminution de l'indice de base.
RÉPARTITION Super Floater
Les superfloaters sont comme des floaters, sauf que les floaters ne sont liés qu'au taux d'intérêt sous-jacent, plutôt que d'en être un multiple. Ils deviennent des titres sensibles aux taux d'intérêt, car ils amplifient tout changement du taux d'intérêt ou de l'indice de référence. Cependant, c'est aussi pourquoi ils sont souvent utilisés pour couvrir le risque de taux d'intérêt dans les portefeuilles.
Les superfloaters offrent de faibles rendements dans le scénario de base, mais peuvent offrir des rendements très élevés lorsque les taux d'intérêt augmentent. Inversement, le revenu des coupons peut rapidement s'éroder lorsque les remboursements anticipés hypothécaires s'accélèrent en réponse à la baisse des taux d'intérêt - ce que l'on appelle le risque de remboursement anticipé.
Exemple de Super Floater
Par exemple, prenez un super flottant avec la formule de coupon suivante: 2 x (LIBOR $ US sur un an) - 4%. Si le LIBOR à un an est de 3%, le taux du coupon serait de 2 x 3% - 4% = 2%. Pour éviter que le taux du coupon ne devienne négatif, les superfloaters ont souvent un taux plancher sur le coupon.
Tous les types de tranches à taux variable peuvent être structurés en classes d'amortissement planifiées (PAC), classes d'amortissement ciblées (TAC) - qui offrent des calendriers de paiement fixes principaux - tranches d'accompagnement ou CMO à paiement séquentiel.
