Les petites capitalisations sont entrées dans leur période la plus positive de l'année, mais ce n'est pas un réconfort après une horrible 2018 qui a fait chuter l'indice Russell 2000 de plus de 12%. Pire encore, l'action des prix en milieu d'année a provoqué un faux factice massif, avec une remontée vers de nouveaux sommets suivie d'une baisse de près de 28% en décembre. Les deux paramètres suggèrent qu'il faudra beaucoup de temps avant que les investisseurs matraqués ne fassent confiance à ce coin de l'univers du marché dans leurs comptes de retraite.
Cependant, de nombreux composants à petite capitalisation ont atteint des niveaux de survente profonds qui pourraient générer des vagues de récupération sur plusieurs mois ou au moins des rebonds à la résistance qui peuvent être utilisés pour alléger ou éliminer l'exposition restante. L'un ou l'autre des résultats bat plus à la baisse si vous êtes coincé dans ces positions radioactives tout en offrant de nouvelles opportunités aux traders de positions et à la foule aux doigts rapides.
Selon EquityClock.Com, la saisonnalité positive se poursuivra jusqu'en juillet, la période d'avril affichant les gains de Russell 2000 les plus forts des 20 dernières années. Cependant, les retours de janvier ont été mitigés sur cette période, les acheteurs venant souvent à la rescousse après un évanouissement du début du mois. À son tour, cela suggère que l'indice n'a pas encore touché le fond, attendant peut-être un point culminant de vente à grande échelle similaire au début de 2016.
Graphique mensuel IWM (2002-2018)
TradingView.com
Le FNB iShares Russell 2000 (IWM) a atteint son plus bas niveau dans les 30 $ à la fin du marché baissier de 2000 à 2002 et est remonté, enregistrant une tendance haussière saine qui a atteint le milieu des années 80 en juillet 2007. Il a renoncé à près de 100 % des gains du marché haussier lors de l'effondrement économique de 2008, trouvant un soutien juste deux points au-dessus du creux de 2002, tandis que le rebond qui a suivi a pris plus de deux ans pour achever un aller-retour vers le sommet de la mi-décennie.
Le fonds a achevé un modèle de coupe et de poignée de cinq ans et a éclaté en janvier 2013, entamant une puissante avance qui a atteint 125 $ en avril 2015. Un glissement profond a percé la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 50 mois en 2016, marquant le troisième violation de ce niveau de soutien à long terme depuis 2009. Les acheteurs ont ensuite pris le contrôle, générant une percée vers de nouveaux sommets après l'élection présidentielle. La tendance haussière s'est rapidement abaissée dans une pente douce, gagnant du terrain dans le sommet de tous les temps d'août 2018 à 173, 39 $.
Le recul qui a suivi s'est replié en deux vagues de vente, le swoon de décembre cassant pour la quatrième fois l'EMA à 50 mois. Les creux de 2009, 2011, 2015 et 2018 peuvent désormais être liés à une tendance à la hausse, suggérant le début d'une tendance haussière intermédiaire, mais de longues ombres de bougie via le support prédisent des scies fouet pendant plus d'une semaine ou deux avant d'acheter des signaux pour une entrée longue.
Perspectives baissières à long terme
Les perspectives à plus long terme sont moins constructives car l'action des prix sur 10 ans a tracé un modèle de rallye à cinq vagues d'Elliott qui pourrait maintenant signaler la fin du marché haussier à petite capitalisation. Pire encore, la liquidation actuelle pourrait entraîner la troisième vague d'une baisse d'Elliot à cinq vagues qui finit par compléter un retracement de 100% de la cinquième vague précédente (troisième vague de rallye). À son tour, cela ajouterait 40 points à la baisse actuelle, faisant tomber le fonds dans les 90 $ inférieurs.
La ligne% K de l'oscillateur stochastique mensuel vient de toucher la ligne de survente, tandis que la ligne% D plus lente pourrait prendre encore un mois pour y arriver. Cela n'augure rien de bon pour un revirement rapide car la convergence dans la zone de survente est également connue sous le nom de «pop stochastique», un schéma décrit pour la première fois par Jake Bernstein dans son livre de 1995, «The Compleat Day Trader». Modifié par David Steckler dans un article de 2000 "Analyse technique des stocks et des produits de base (TASC)", cette configuration précède souvent l'action de prix la plus baissière de tout un cycle de vente.
The Bottom Line
Le Russell 2000 a atteint un support de tendance sur 10 ans qui pourrait générer un rebond de survente, mais les facteurs de synchronisation ne sont pas alignés sur le prix, invitant les acteurs du marché à se tenir à l'écart pour l'instant, en attendant des signaux plus constructifs.
