Qu'est-ce qu'un émetteur?
Un émetteur est une entité juridique qui développe, enregistre et vend des titres pour financer ses opérations. Les émetteurs peuvent être des sociétés, des fiducies d'investissement ou des gouvernements nationaux ou étrangers. Les émetteurs sont légalement responsables des obligations de l'émission et de la communication des conditions financières, des développements importants et de toute autre activité opérationnelle, conformément aux réglementations de leurs juridictions.
Comprendre les émetteurs
Les émetteurs mettent le plus souvent à disposition les types de titres suivants: actions ordinaires et privilégiées, obligations, billets, débentures, effets et dérivés. D'autres émetteurs regroupent les fonds d'un pool d'investisseurs pour émettre des parts de fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF).
Pour illustrer le rôle d'un émetteur, imaginez ABC Corporation vend des actions ordinaires au grand public sur le marché afin de générer du capital pour financer ses opérations commerciales. Cela signifie qu'ABC Corporation est un émetteur et doit donc déposer auprès des autorités de réglementation, telles que la Securities and Exchange Commission (SEC), la divulgation d'informations financières pertinentes sur la société. ABC doit également respecter toute obligation légale ou réglementation dans la juridiction où elle a émis le titre. Les souscripteurs d'options sont parfois appelés émetteurs d'options car ils vendent également des titres sur un marché.
Une opération non émettrice est une opération qui n'est pas exécutée directement ou indirectement au profit de l'émetteur. Les transactions non-émetteur désignent toute disposition d'un titre qui ne confère aucun avantage à l'émetteur (société).
Points clés à retenir
- Un émetteur est une entité juridique qui développe, enregistre et vend des titres pour financer ses opérations. Les émetteurs peuvent être des sociétés, des fiducies de placement ou des gouvernements nationaux ou étrangers. Les émetteurs mettent à disposition des titres tels que des actions, des obligations et des bons de souscription.
Émetteurs contre investisseurs
Alors que l'entité qui crée et vend une obligation ou un autre type de titre est appelée émetteur, la personne qui achète le titre est un investisseur. Dans certains cas, l'investisseur est également appelé prêteur. Essentiellement, l'investisseur prête des fonds de l'émetteur, qui sont remboursables à l'échéance de l'obligation ou à la vente de l'action. Par conséquent, l'émetteur est également considéré comme un emprunteur, et l'investisseur doit examiner attentivement le risque de défaillance de l'emprunteur avant d'acheter le titre ou de prêter des fonds à l'émetteur.
Cotes de crédit des émetteurs
Des sociétés de notation telles que Standard and Poor's et Moody's créent des notations de crédit pour les émetteurs de titres de créance, tout comme les bureaux de crédit créent des profils de crédit et des scores pour les consommateurs individuels. Plutôt que d'être exprimés sous forme de nombre comme les cotes de crédit à la consommation, les cotes des émetteurs sont rattachées à des lettres. Par exemple, si une entité a une notation AAA, elle a un historique de remboursement de ses dettes et affiche un taux de défaut très faible. Inversement, si une entité a une note DDD, elle est en défaut. Les émetteurs dont la notation est inférieure ou égale à BB voient leurs obligations considérées comme indésirables, ce qui indique qu'elles présentent un risque de défaut élevé pour les investisseurs.
Les pays reçoivent également des notations de crédit. Par exemple, après que la Grèce a raté des milliards de dollars de remboursements de prêts, sa cote de crédit a été abaissée à CCC +. Cependant, après que le pays a mis en œuvre des réformes, réduit les coûts et recapitalisé ses banques, Standard and Poor's a relevé sa note à B-, indiquant que les obligations de la société sont un peu plus sûres.
