Jack Bogle a fait sa carrière en tant que fondateur et leader du groupe Vanguard. Maintenant à la retraite, le géant de l'investissement détient toujours une influence majeure dans le monde financier, et les investisseurs de tous types se tournent vers lui pour obtenir des indications sur les tendances du marché et les décisions d'investissement. Dans un récent article écrit pour le Financial Times , Bogle a évoqué la montée en puissance des fonds indiciels cotés en bourse (ETF), mettant en garde les investisseurs de ne pas suivre aveuglément la tendance et le battage médiatique.
Les FNB suscitent beaucoup d'attention, mais il existe également d'autres options
Bogle commence son essai en expliquant que les FNB ont été répandus dans les titres financiers ces derniers mois. Ils sont un secteur d'investissement à la mode à l'époque. Cependant, les fonds indiciels traditionnels (ce que Bogle appelle les TIF) n'ont pas bénéficié du même attrait. Bogle souligne que son Vanguard 500 Index Fund a commencé comme le First Index Investment Trust et était probablement le premier TIF, fondé en 1976. Bien qu'il ait eu une mauvaise introduction en bourse, il a marqué une nouvelle période de domaines d'investissement axés sur le marché boursier et stratégies à long terme.
Les FNB ont commencé en 1993, selon Bogle, la principale différence entre le premier FNB et le Vanguard's 500 Index Fund étant que les investisseurs dans les FNB pouvaient négocier le fonds fréquemment. Bogle fait valoir que parce qu'un volume de transactions plus élevé conduit généralement à des niveaux de rendement inférieurs, il a choisi de rester en dehors du monde des ETF.
Succès pour les deux stratégies
Au cours des décennies qui ont suivi ces premiers fonds, Bogle reconnaît que les stratégies ETF et TIF ont été couronnées de succès. Ils constituent aujourd'hui une part importante des actifs d'investissement pour les populations du pays. Pourtant, Bogle souligne que les FIT ont augmenté plus rapidement que les ETF depuis la crise financière de 2008, bien qu'ils aient été beaucoup moins susceptibles de faire la une des journaux.Avec 80% des TIF représentés par des fonds très divers, seuls 43% des ETF le sont. Bogle souligne cela et un certain nombre d'autres raisons pour lesquelles les investisseurs peuvent être prudents à l'égard des FNB. Les ETF, dit-il, ont dû être en concurrence les uns avec les autres en fonction des prix qu'ils facturent aux investisseurs. Les FNB bêta stratégiques et les FNB concentrés, qui représentent une plus grande partie de tous les FNB par rapport à des stratégies similaires pour les FIT, ont des ratios de dépenses annuelles beaucoup plus élevés que leurs concurrents.
Il ne fait aucun doute que de nombreux investisseurs s'en tiennent aux FNB comme stratégie d'investissement solide. Dans de nombreux cas, ils rapportent bien à leurs investisseurs. Mais Bogle les considère comme ajoutant une complication inutile au processus d'investissement, lorsque les TIF sont relativement fiables en tant que type de stratégie d'investissement et n'offrent pas non plus les mêmes types de risques. Les conseils de Bogle auront-ils un impact sur l'intérêt des FNB? Peut-être au niveau individuel, mais l'ascendance des ETF semble garantie.
