Qu'est-ce qu'une obligation conjointe
Une obligation conjointe, ou une obligation conjointe et solidaire, est celle où deux ou plusieurs parties garantissent les intérêts et le capital. En cas de défaut, les obligataires ont le droit de réclamer les actifs de toutes les institutions émettrices, sociétés ou particuliers. Cette double responsabilité réduit les risques et les coûts d'emprunt.
Rompre les obligations conjointes
Les obligations conjointes peuvent comprendre n'importe quelle combinaison de parties. Ils sont courants lorsqu'une société mère est tenue de garantir les obligations d'une filiale. Une société mère est une société qui contrôle une autre petite entreprise en détenant une quantité importante d'actions ou de contrôle avec droit de vote. Les sociétés mères sont généralement des entreprises plus grandes qui contrôlent une ou plusieurs petites filiales dans le même secteur ou des secteurs complémentaires.
Lorsque la petite entreprise souhaite entreprendre un projet d'immobilisations, elle peut ne pas être en mesure de faire flotter une obligation sans l'aide de la société mère. Dans un tel cas, les détenteurs de dette peuvent ne pas être intéressés à contracter un investissement de dette dans une filiale qui peut ne pas partager une cote de crédit aussi élevée que sa société mère. Ainsi, la société mère agira en tant que garant supplémentaire de la dette, de la même manière qu'un parent cosignera une note de voiture pour un enfant.
Obligations conjointes de prêts immobiliers fédéraux
Le Federal Home Loan Bank System (FHLB) est un autre exemple d'émetteur d'obligations conjointes de longue date. La banque, fondée par le Congrès en 1932, devait aider à financer le logement et les prêts communautaires. Le FHL Bank Office of Finance émet une caution obligataire conjointe pour financer les 11 banques fédérales de prêts immobiliers du pays. Ce financement est ensuite transféré aux institutions financières locales pour soutenir les prêts aux propriétaires, aux agriculteurs et aux petites entreprises.
La structure organisationnelle de la responsabilité solidaire de la Federal Home Loan Bank la rend unique parmi les entreprises parrainées par le gouvernement liées au logement et l'aide à servir de pilier du système national de financement du logement et des petites entreprises.
Leçons de la Grèce sur la nécessité des obligations conjointes
De nombreux économistes soutiennent que l'Union européenne devrait envisager d'émettre des obligations conjointes pour renforcer la monnaie européenne. La menace d'une sortie de la Grèce de la zone euro en 2014 illustre leur point de vue. La Grèce n'a pas été en mesure de sortir de la récession locale parce qu'elle n'avait pas de monnaie locale à dévaluer. Les partisans des obligations conjointes ont fait valoir que, pour cette raison, la Grèce avait besoin du soutien et du crédit de ses collègues membres de la zone euro pour pouvoir payer ses factures jusqu'à ce que la croissance reprenne.
Les propositions d'obligations conjointes européennes ou d'obligations communes européennes sont émises par intermittence. La dernière itération, appelée European Safe Bond, comme proposé en 2018 par un comité présidé par le gouverneur de la banque centrale irlandaise Philip Lane.
Les banques européennes et de nombreux gouvernements seraient favorables à de telles propositions car elles répondraient à la demande de dette publique sûre. En outre, cela atténuera les risques de panique financière. Cependant, ces recommandations sont généralement bloquées par l'Allemagne. Les représentants allemands craignent qu'une obligation commune européenne n'encourage l'irresponsabilité fiscale dans la périphérie européenne.
