L'indice PHLX Semiconductor (SOX) a annulé les faibles indications de NVIDIA Corporation (NVDA) et Applied Materials, Inc. (AMAT) le vendredi 16 novembre, clôturant en baisse mais se maintenant au-dessus des plus récents creux de tendance baissière. Cette résilience mineure pourrait être instructive, indiquant que l'indice battu est survendu et prêt à serrer les vendeurs à découvert. Dans l'affirmative, la bande à la mi-décembre reflétera une action haussière des prix, avec un retour à une résistance supérieure à 1 300 sur l'indice des semi-conducteurs.
L'indice a finalement atteint le plus haut de la bulle de 2000 en janvier 2018 et est passé à un modèle de sommet qui a violé le soutien en octobre. Cette panne signale le premier marché baissier des semi-conducteurs depuis 2008, lorsque le groupe était engagé dans une baisse de 70% sur deux ans. Le malaise actuel peut ne pas durer aussi longtemps ou présenter une intensité similaire, mais une grande prudence est recommandée, y compris des sorties sur la majorité des avoirs sectoriels à long terme.
Malgré cela, les pannes majeures ont tendance à dépasser les objectifs à la baisse, attirant les vendeurs aux mains faibles qui alimentent les compressions courtes jusqu'à des niveaux de résistance clés. Les lectures techniques sous-jacentes suggèrent que cela est sur le point de se produire avec les stocks de puces, ouvrant la porte à plus de 100 points de hausse sur l'indice et à des gains en pourcentage encore plus forts sur des composants plus résistants, notamment Intel Corporation (INTC), Xilinx, Inc. (XLNX) et Broadcom Inc. (AVGO).
Graphique mensuel SOX (1998-2018)
L'indice a atteint un creux de deux ans à 182 au quatrième trimestre de 1998 et a décollé dans une impulsion d'achat parabolique qui a atteint 1 362 au premier trimestre de 2000. Il est tombé d'un modèle de neuf mois en octobre, entrant dans une tendance à la baisse qui a cédé près de 98% de la tendance verticale à la baisse du marché baissier de 2002 à 209. Un rebond vigoureux en 2004 a calé bien en dessous du niveau de retracement de 0, 382 de Fibonacci, marquant une résistance qui a repoussé les tentatives d'évasion de 2006 et 2007.
Le plus bas de 12 ans à 167 affiché en 2008 a mis fin à la tendance baissière pluriannuelle, laissant la place à une vague de reprise qui a monté la résistance de 2004 à 560 en 2014. L'indice a calé avec le marché en 2015, créant une tendance latérale relativement étroite avant une évasion et une tendance à la hausse d'août 2016 qui ont généré les gains les plus prolifiques à ce jour ce siècle. Le rallye a atteint une résistance de 2000 début 2018, deux mois après que le titre est entré dans un modèle de sommet qui a rompu le support en octobre.
L'action des prix de 2008 à 2016 a taillé une avance à cinq vagues Elliot parfaitement formée, avec un point culminant dynamique de la cinquième vague. Théoriquement, cette structure de prix expose désormais un retracement de 100% au bas de la dernière vague de rallye, se traduisant par une forte baisse jusqu'à 550. Cela semble extraordinaire et irréaliste, mais la première étape vers le bas après le sommet de 2000 a atteint 576, et nous pouvons n'exclut pas le comportement fractal.
Graphique hebdomadaire SOX (2015-2018)
L'oscillateur mensuel stochastique est engagé dans un cycle de vente multi-vagues qui n'a pas encore atteint la zone de survente. Cependant, l'indicateur hebdomadaire est entré dans un cycle d'achat intermédiaire il y a deux semaines, prédisant un rallye de contre-tendance qui pourrait faire monter le prix à l'intersection entre le sommet de 18 ans (ligne bleue) et l'apex du sommet triangulaire cassé (ligne noire), traduisant en 100 à 150 points positifs.
Une grille de Fibonacci s'étalant sur la tendance haussière de 2015 à 2018 a placé ce creux le plus récent près du niveau de retracement de 0, 382. Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 mois et 200 semaines ont augmenté à 1000, ce qui marque le retracement de 50%, offrant un objectif logique à la baisse si la pression de vente s'accélère dans les mois à venir. Malheureusement pour les taureaux, la hausse régulière de 2017 a enregistré peu de niveaux de soutien évidents, ce qui augmente les chances que des cibles baissières plus profondes finissent par entrer en jeu.
The Bottom Line
Les actions de premier ordre ont pénétré leurs premiers marchés baissiers depuis 2008, mais pourraient ébranler les vendeurs à découvert avant de se diriger vers des objectifs baissiers plus profonds en 2019.
