Comme la Maison Blanche refuse de renoncer à sa politique commerciale protectionniste, une équipe d'analystes dans la rue s'attend à ce que les tensions commerciales conduisent à des tarifs américains plus élevés sur toutes les importations chinoises, comme l'a souligné Fortune.
Vendredi, dans une note aux clients, John Normand, analyste chez JPMorgan, et son équipe ont écrit que si la hausse prévue des prélèvements sur les produits importés ne ferait pas grand-chose aux perspectives de croissance aux États-Unis et en Chine, elle enverrait le yuan à son niveau le plus faible face à la dollar plus de 10 ans.
Le dollar devient un rendement de plus en plus élevé
"JPMorgan a adopté une nouvelle base de référence qui suppose une phase finale américano-chinoise impliquant 25% de tarifs américains sur tous les produits chinois en 2019", a écrit Normand. "Un yuan plus faible fait partie du nouvel équilibre."
JPMorgan s'attend à ce que la Banque populaire de Chine intervienne avec une politique monétaire souple afin de stimuler la croissance et de se protéger contre les pertes de la guerre commerciale, mais ne prévoit pas que le gouvernement intervienne de manière significative pour compenser les pressions à la baisse sur la monnaie chinoise.
Du fait de la politique chinoise, l'analyste de JPMorgan s'attend à ce que le dollar américain "devienne un rendement de plus en plus élevé" par rapport au yuan pour le reste du cycle. Le resserrement prévu de la politique monétaire par la Réserve fédérale devrait permettre d'élargir l'écart de rendement, a écrit Normand.
En juin, l'analyste de JPMorgan, Marko Kolanovic, a estimé le coût des flux d'informations liées au commerce à 1, 25 billion de dollars en capitalisation boursière perdue pour les entreprises américaines, soit environ les deux tiers de la valeur de la relance budgétaire totale.
À l'avenir, les tensions commerciales menacent de ronger les bénéfices des entreprises ayant d'importantes entreprises à l'étranger. Pendant ce temps, l'actualité elle-même présente un risque pour les marchés, affaiblissant le sentiment et pesant sur les décisions commerciales.
Normand et son équipe ont suggéré que la nouvelle référence sur la guerre commerciale "soulève des questions à moyen terme pour le marché boursier le plus cher du monde (États-Unis) et l'un de ses moins chers (Chine)". Il a ajouté que les estimations des bénéfices aux États-Unis pourraient souffrir de coûts plus élevés en raison des nouveaux tarifs et, par conséquent, pourraient déclencher les "premières baisses de bénéfices de l'ère Trump".
Quant à la Chine, qui est tombée dans un marché baissier alors que l'indice S&P 500 atteint de nouveaux sommets, JPMorgan dit que son avenir repose sur son succès à augmenter la consommation et à soutenir la croissance sur des marchés clés comme la technologie et la vente en ligne. Si l'élan se relâche, "les actifs chinois pourraient conserver une prime de risque pendant un certain temps", a écrit Normand.
(Pour plus d'informations, voir également: Trump Trade Talk a coûté 1 billion de dollars au marché: JPM. )
