Au moins un acteur de premier plan du marché voit des rendements du Trésor américain beaucoup plus élevés à l'horizon. Le président-directeur général de JP Morgan Chase (JPM), Jamie Dimon, a averti ce week-end que les investisseurs devraient être prêts à ce que le rendement du Trésor américain à 10 ans atteigne 5% ou même plus.
Les prévisions de Dimon, présentées lors du 25e gala annuel de célébration d'été de l'Institut Aspen, font suite à sa récente projection selon laquelle le rendement de référence atteindrait 4% en 2018.
"Je pense que les taux devraient être de 4% aujourd'hui", a déclaré Dimon samedi, selon Bloomberg. "Il vaut mieux être prêt à gérer des taux de 5% ou plus - c'est une probabilité plus élevée que la plupart des gens ne le pensent."
Les rendements atteignent 3%
Pendant ce temps, le rendement de la note de référence du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté au-dessus du niveau très attendu et psychologiquement significatif de 3% plusieurs fois cette année. Chaque fois a toutefois été de courte durée, car les préoccupations économiques ont persisté malgré les tendances récentes des données concernant la croissance économique, l'emploi et l'inflation aux États-Unis. La dernière fois que le rendement à 10 ans a émergé au-dessus de 3%, ce n'était que tard la semaine dernière, mais la cassure a été légère et cette semaine a vu un autre recul ultérieur des rendements.
Optimisme économique
La dernière prédiction de Dimon a été motivée en grande partie par l'optimisme constant du chef de la banque concernant l'économie américaine. Avec un taux de chômage historiquement bas à seulement 3, 9%, une lecture robuste du produit intérieur brut à 4, 1% annualisé, une inflation se situant à ou près de l'objectif de 2% de la Réserve fédérale et des augmentations continues des mesures de relance budgétaire, Dimon a un certain soutien solide pour sa thèse selon laquelle les rendements pourraient avoir encore beaucoup à courir.
Quelques fois plus tôt cette année, les craintes des investisseurs d'une hausse de l'inflation et des taux d'intérêt (mesurée par la hausse des rendements des bons du Trésor) ont ouvert la voie à une volatilité et une instabilité accrues des marchés. Mais ces inquiétudes se sont apaisées depuis, les indices boursiers de référence ayant ensuite remonté pour se rapprocher de nouveaux records. Dimon a également fait part de sa vision des marchés samedi. En raison de la vigueur de l'économie américaine, il voit le marché haussier s'étendre sur 2-3 années supplémentaires.
