Qu'est-ce qu'un frais de compensation?
Les frais de compensation sont des frais évalués sur les opérations sur titres par une chambre de compensation pour effectuer des transactions à l'aide de ses propres installations. Il est le plus souvent associé à la négociation de contrats à terme et comprend toutes les actions entre le moment où un engagement est pris et le moment où la transaction est réglée.
Les frais de transaction comprennent souvent à la fois des frais de courtage et des frais de compensation, mais comprennent rarement des frais de livraison, car la livraison réelle de l'actif sous-jacent dans un futur contrat est rare. Le coût réel des frais de compensation peut être variable, car il est basé sur le type et la taille de la transaction. Les frais sont transférés aux courtiers par la bourse où la transaction a été effectuée.
Points clés à retenir
- Les frais de compensation sont facturés par la partie qui garantit le commerce, la chambre de compensation. ainsi que les frais de commission qu'ils encourent.
Comment fonctionnent les frais de compensation
Pour gagner des frais de compensation, une chambre de compensation agit en tant que tiers dans une opération. De la part de l'acheteur, la chambre de compensation reçoit de l'argent et du vendeur, elle reçoit des titres ou des contrats à terme. Il gère ensuite l'échange, percevant ainsi des frais de compensation pour ce faire. Dans le monde des échanges automatisé et à grande vitesse d'aujourd'hui, la nécessité de la compensation est souvent tenue pour acquise, mais l'existence de la chambre de compensation et de son rôle permet aux commerçants et aux investisseurs de nier la crainte que la partie de l'autre côté de leur le commerce annulera en quelque sorte les effets de leur commerce en agissant de mauvaise foi.
Une commission de compensation est un coût variable, car le montant total de la commission peut dépendre de la taille de la transaction, du niveau de service requis ou du type d'instrument négocié. Les investisseurs qui effectuent plusieurs transactions en une journée peuvent générer des frais importants. Dans le cas des contrats à terme, les frais de compensation peuvent s'accumuler pour les investisseurs qui effectuent de nombreuses transactions en une seule journée, car les positions longues répartissent les frais par contrat sur une période plus longue.
Pourquoi les frais de compensation sont nécessaires
Les chambres de compensation agissent comme intermédiaires dans les transactions pour garantir le paiement au cas où l'une des parties impliquées dans la transaction manquerait aux obligations contractuelles de la transaction. La technologie, la comptabilité, la tenue des registres, le risque de contrepartie assumé et la liquidité sont ce que les investisseurs et les commerçants paient pour leurs frais de compensation. Cela maintient l'efficacité des marchés et encourage davantage de participants sur les marchés des valeurs mobilières. Les risques de contrepartie et de pré-règlement sont souvent pris pour acquis en raison du rôle que joue la chambre de compensation.
Les chambres de compensation sont soumises à une surveillance importante de la part des autorités de réglementation, telles que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Depuis la Grande Récession de 2007-2009, les nouvelles réglementations ont fait en sorte que beaucoup plus d'argent transitait par les chambres de compensation. À ce titre, leur échec pourrait entraîner un choc de marché important. À la fin de 2017, les trois principales chambres de compensation ont passé des tests de résistance aux liquidités en prouvant qu'elles pouvaient maintenir suffisamment de liquidités pour régler leurs obligations en temps opportun même si leurs deux plus grands membres (banques et courtiers) faisaient défaut.
Qui facture les frais de compensation?
Les trois plus grandes chambres de compensation sont CME Clearing (une unité de CME Group Inc.), ICE Clear US (une unité d'Intercontinental Exchange Inc.) et LCH Ltd. (une unité de London Stock Exchange Group Plc).
Les chambres de compensation peuvent retracer leurs débuts vers 1636; le financier de Charles I d'Angleterre, Philip Burlamachi, les proposa d'abord, ainsi que l'idée d'une banque centrale.
