Selon un rapport de synthèse publié lundi par Arcview Market Research, la marijuana légale en Amérique du Nord a atteint 6, 9 milliards de dollars en 2016. Bien que cela puisse ne pas sembler beaucoup d'argent (Philip Morris International Inc. (PM) rapporte presque autant de revenus dans un mois) le taux de croissance est stupéfiant: + 34% par rapport à 2015.
La croissance ne devrait pas non plus s'arrêter là. Arcview prévoit que le marché légal augmentera à un taux annuel composé de 26% par an pour atteindre 21, 6 milliards de dollars en 2021. Le principal moteur sera la légalisation. Neuf États ont assoupli les lois sur la marijuana en 2016, y compris la Californie, le Maine, le Nevada et le Massachusetts, qui ont légalisé l'usage récréatif. Arcview, peut-être avec optimisme, s'attend à ce que cette tendance se poursuive. (Voir aussi, 4 principaux stocks de marijuana médicale pour 2017. )
Si c'est le cas, le marché de la weed légale est dans une position rare et enviable: la demande est déjà là, elle se limite au marché noir. Arcview estime le marché total du pot en Amérique du Nord, y compris les ventes illicites, à 53, 3 milliards de dollars. Les dispensaires peuvent faire croître le marché de plusieurs milliards de dollars par an simplement en avalant une plus grande part du marché illégal. Cela ne devrait pas être difficile: donnez aux consommateurs la possibilité d'attendre (et d'attendre) leur «gars» dans un parking ou d'entrer dans un magasin bien éclairé avec des heures d'ouverture affichées, et ils iront pour ce dernier. Au Colorado, seulement 33% des dépenses de marijuana sont illicites, contre 88% dans le pays dans son ensemble et, bien sûr, 100% dans les États où la prohibition est interdite.
Pourtant, Arcview va plus loin, prédisant que non seulement les ventes légales, mais les ventes totales de marijuana, augmenteront au cours des cinq prochaines années. La justification est que la légalisation permet une croissance de la demande totale en ouvrant le marché à plus de produits que les "fleurs séchées traditionnelles". L'arc à l'ancienne représentait moins de 56% des ventes au Colorado au troisième trimestre 2016, selon Arcview, contre 65% au premier trimestre 2015; les concentrés représentent désormais 22% et les produits comestibles 14%. Ces produits ne remplacent pas seulement les achats de "fleurs", mais "incitent les consommateurs à dépenser plus", selon le rapport. L'arrivée de la marque dans l'industrie, qui est naturellement rare sur le marché noir et beaucoup plus courante pour les produits comestibles et autres que pour la matière végétale, devrait également contribuer à la croissance. (Voir aussi Teva pour commercialiser l'inhalateur de marijuana médicale en Israël. )
Par conséquent, le marché nord-américain total, licite et illicite, devrait atteindre 65, 1 milliards de dollars en 2025.
Pas de meshes pour les sessions
Les projections d'Arcview semblent s'appuyer sur la marche continue de la légalisation, mais la nouvelle administration Trump pourrait nuire à l'ambiance nationale, comme le reconnaît le rapport. La marijuana reste illégale en vertu de la loi fédérale, qui présente déjà un certain nombre de difficultés pour les dispensaires. Sous une administration moins accommodante, ces défis pourraient augmenter.
Le président élu du président élu Trump, le sénateur de l'Alabama, Jeff Sessions, a déclaré au Congrès que "les bonnes personnes ne fumaient pas de marijuana" en 2015. Les séances étaient "moins conflictuelles" lors de ses audiences de confirmation au Sénat les 10 et 11 janvier, selon Arcview, mais "il n'a offert que des réponses opaques aux questions sur la façon dont il traiterait le cannabis dans les États dotés de régimes réglementaires légaux". L'industrie de la marijuana légale doit une grande partie de son succès ces dernières années à la clémence du ministère de la Justice (DOJ): en 2013, le sous-procureur général James Cole a publié un mémorandum aux procureurs fédéraux articulant une attitude de laisser-faire envers les États dotés de marchés légaux, sans pour autant altérer "de quelque façon que ce soit le pouvoir du Ministère de faire respecter la loi fédérale." Si elles sont confirmées, les sessions peuvent adopter une attitude différente vis-à-vis du pouvoir discrétionnaire de poursuivre. (Voir également, DEA Keeping Marijuana Illegal: Economic Impact. )
Le Trésor a également le potentiel de bousculer les plans de l'industrie des mauvaises herbes. Il a permis aux banques de travailler avec des dispensaires en 2014, mais l'industrie est restée capricieuse. Seulement 51 banques et coopératives de crédit ont accepté les dépôts des entreprises de marijuana en 2014; 301 l'ont fait en 2016, mais cela représente encore moins de 3% du total du pays. L'IRS n'a pas simplifié les choses en refusant de laisser les entreprises de marijuana déduire leurs dépenses. En conséquence, de nombreux dispensaires paient un taux d'imposition effectif d'environ 70%. Enfin, des sites tels que Facebook Inc. (FB) ont supprimé de nombreux profils d'entreprises, ce qui rend difficile la publicité sur les réseaux sociaux.
Pourtant, il y a des raisons d'être optimiste. Gallup a sondé le soutien américain à la légalisation de la marijuana à environ 60%, près du double du taux en 2000. Les politiciens, en d'autres termes, pourraient trouver les répressions désagréables. L'amendement Rohrabacher-Farr, qui a été cloué sur un projet de loi de dépenses omnibus de décembre 2014, interdit au MJ de dépenser afin d'interférer avec les efforts des États en matière de légalisation. Innovative industrial Properties Inc. (IIPR), une FPI qui loue de l'espace à des producteurs agréés par l'État, cotée à la Bourse de New York en novembre. La Bourse de Toronto est devenue la première grande bourse à inscrire une entreprise «touchante aux plantes», le fournisseur Canopy Growth Corp. (TSX: CGC, OTC: TWMJF).
