Qu'est-ce que l'effet de levier?
L'effet de levier résulte de l'utilisation du capital emprunté comme source de financement lors de l'investissement pour élargir la base d'actifs de l'entreprise et générer des rendements sur le capital-risque. L'effet de levier est une stratégie d'investissement consistant à utiliser l'argent emprunté - en particulier, l'utilisation de divers instruments financiers ou de capitaux empruntés - pour augmenter le rendement potentiel d'un investissement. L'effet de levier peut également désigner le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer des actifs. Lorsque l'on qualifie une entreprise, un bien ou un investissement de «très endetté», cela signifie que cet élément a plus de dettes que de capitaux propres.
L'effet de levier amplifie les retours possibles, tout comme un levier peut être utilisé pour amplifier sa force lors du déplacement d'un poids lourd.
Influence
Comment fonctionne l'effet de levier
L'effet de levier est l'utilisation de la dette (capital emprunté) pour entreprendre un investissement ou un projet. Le résultat est de multiplier les retours potentiels d'un projet. Dans le même temps, l'effet de levier multipliera également le risque potentiel de baisse au cas où l'investissement ne se réaliserait pas.
Le concept de levier est utilisé aussi bien par les investisseurs que par les entreprises. Les investisseurs utilisent l'effet de levier pour augmenter considérablement les rendements qui peuvent être fournis sur un investissement. Ils optimisent leurs investissements en utilisant divers instruments qui incluent des options, des contrats à terme et des comptes sur marge. Les entreprises peuvent utiliser l'effet de levier pour financer leurs actifs. En d'autres termes, au lieu d'émettre des actions pour lever des capitaux, les entreprises peuvent recourir au financement par emprunt pour investir dans des opérations commerciales dans le but d'augmenter la valeur pour les actionnaires.
Les investisseurs qui ne sont pas à l'aise d'utiliser l'effet de levier directement ont diverses manières d'accéder indirectement à l'effet de levier. Ils peuvent investir dans des sociétés qui utilisent un effet de levier dans le cours normal de leurs activités pour financer ou développer leurs opérations sans augmenter leurs dépenses.
Points clés à retenir
- L'effet de levier fait référence à l'utilisation de la dette (fonds empruntés) pour amplifier les rendements d'un investissement ou d'un projet.Les investisseurs utilisent l'effet de levier pour multiplier leur pouvoir d'achat sur le marché.Les entreprises utilisent un effet de levier pour financer leurs actifs: au lieu d'émettre des actions pour lever des capitaux, les entreprises peuvent utiliser la dette pour investir dans des activités commerciales dans le but d'augmenter la valeur pour les actionnaires.
La différence entre effet de levier et marge
Bien qu'interconnectés - puisque les deux impliquent des emprunts - l'effet de levier et la marge ne sont pas les mêmes. L'effet de levier fait référence à l'endettement, tandis que la marge est une dette ou de l'argent emprunté qu'une entreprise utilise pour investir dans d'autres instruments financiers. Un compte sur marge vous permet d'emprunter de l'argent à un courtier à un taux d'intérêt fixe pour acheter des titres, des options ou des contrats à terme en prévision de rendements substantiellement élevés.
Vous pouvez utiliser la marge pour créer un effet de levier.
Exemple de levier
Une société formée avec un investissement de 5 millions de dollars d'investisseurs, les capitaux propres de la société sont de 5 millions de dollars; c'est l'argent que l'entreprise peut utiliser pour fonctionner. Si la société utilise le financement par emprunt en empruntant 20 millions de dollars, elle dispose désormais de 25 millions de dollars pour investir dans les opérations commerciales et davantage de possibilités d'augmenter la valeur pour les actionnaires. Un constructeur automobile, par exemple, pourrait emprunter de l'argent pour construire une nouvelle usine. La nouvelle usine permettrait au constructeur automobile d'augmenter le nombre de voitures produites et d'augmenter les bénéfices.
Considérations particulières
Formules de levier
Grâce à l'analyse du bilan, les investisseurs peuvent étudier la dette et les capitaux propres dans les livres de diverses entreprises et peuvent investir dans des sociétés qui mettent un effet de levier pour travailler au nom de leurs entreprises. Des statistiques telles que le rendement des capitaux propres, la dette en fonds propres et le rendement des capitaux employés aident les investisseurs à déterminer comment les entreprises déploient du capital et quelle proportion de ces capitaux ont emprunté. Pour évaluer correctement ces statistiques, il est important de garder à l'esprit que l'effet de levier se décline en plusieurs variantes, y compris l'effet de levier opérationnel, financier et combiné.
L'analyse fondamentale utilise le degré de levier d'exploitation. On peut calculer le degré de levier d'exploitation en divisant la variation en pourcentage du bénéfice par action d'une entreprise par sa variation en pourcentage de son bénéfice avant intérêts et impôts sur une période. De même, on pourrait calculer le degré de levier d'exploitation en divisant le BAII d'une entreprise par son BAII moins ses intérêts débiteurs. Un niveau plus élevé de levier d'exploitation montre un niveau plus élevé de volatilité dans le BPA d'une entreprise.
L'analyse DuPont utilise le «multiplicateur d'équité» pour mesurer le levier financier. On peut calculer le multiplicateur des capitaux propres en divisant le total des actifs d'une entreprise par ses capitaux propres totaux. Une fois figuré, on multiplie le levier financier par le chiffre d'affaires total des actifs et la marge bénéficiaire pour produire le retour sur fonds propres. Par exemple, si une société cotée en bourse a un actif total évalué à 500 millions de dollars et des capitaux propres évalués à 250 millions de dollars, alors le multiplicateur des capitaux propres est de 2, 0 (500 millions de dollars / 250 millions de dollars). Cela montre que la société a financé la moitié de son actif total par des capitaux propres. Par conséquent, des multiplicateurs de capitaux propres plus importants suggèrent davantage de levier financier.
Si la lecture de feuilles de calcul et la réalisation d'analyses fondamentales ne sont pas votre tasse de thé, vous pouvez acheter des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse qui utilisent un effet de levier. En utilisant ces véhicules, vous pouvez déléguer les décisions de recherche et d'investissement à des experts.
Les inconvénients de l'effet de levier
L'effet de levier est un outil complexe à multiples facettes. La théorie semble excellente et, en réalité, l'utilisation de l'effet de levier peut être rentable, mais l'inverse est également vrai. L'effet de levier amplifie les gains et les pertes. Si un investisseur utilise un effet de levier pour effectuer un investissement et que l'investissement se déplace contre l'investisseur, sa perte est beaucoup plus importante qu'elle ne l'aurait été s'il n'avait pas tiré parti de l'investissement.
Dans le monde des affaires, une entreprise peut utiliser l'effet de levier pour générer de la richesse pour les actionnaires, mais si elle ne le fait pas, les intérêts débiteurs et le risque de crédit en cas de défaut détruisent la valeur pour les actionnaires.
