Le risque de longévité fait référence au risque que les espérances de vie et les taux de survie réels dépassent les attentes ou les hypothèses de prix, entraînant des besoins de trésorerie plus importants que prévu de la part des compagnies d'assurance ou des fonds de pension. Le risque existe en raison de l'augmentation de l'espérance de vie chez les assurés et les retraités et du nombre croissant de personnes atteignant l'âge de la retraite. Les tendances peuvent entraîner des niveaux de paiement supérieurs à ce qu'une entreprise ou un fonds avait initialement prévu. Les types de régimes exposés aux niveaux les plus élevés de risque de longévité sont les régimes de retraite à prestations définies et les rentes, qui garantissent parfois des avantages à vie pour les titulaires de police.
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Comprendre le risque de longévité
L'espérance de vie moyenne augmente, et même un changement minimal de l'espérance de vie peut créer de graves problèmes de solvabilité pour les régimes de retraite et les compagnies d'assurance. Des mesures précises du risque de longévité sont toujours inaccessibles car les limites de la médecine et son impact sur l'espérance de vie n'ont pas été quantifiés. En outre, le nombre de personnes atteignant l'âge de la retraite - 65 ans ou plus - augmente également, le total devrait atteindre 95 millions d'ici 2060, contre environ 55 millions en 2020.
Points clés à retenir
- Le risque de longévité est le risque auquel les fonds de pension ou les compagnies d'assurance sont confrontés lorsque les hypothèses sur l'espérance de vie et les taux de mortalité sont inexactes.L'impact de la médecine sur l'espérance de vie est difficile à mesurer, mais même des changements minimes peuvent augmenter le risque de longévité.Une population vieillissante et un plus grand nombre des personnes qui atteignent l'âge de la retraite augmentent le risque de longévité.Les fonds de pension et autres programmes à prestations définies qui promettent des prestations de retraite à vie présentent le risque le plus élevé.Les taux de mortalité actuels et le risque d'évolution de la longévité sont les deux facteurs pris en compte lors d'une tentative de transfert du risque de longévité.
Le risque de longévité affecte les gouvernements dans la mesure où ils doivent financer les promesses faites aux retraités par le biais des retraites et des soins de santé, et ils doivent le faire malgré une assiette fiscale en baisse. Les sociétés commanditaires qui financent des obligations de retraite et d'assurance maladie doivent faire face au risque de longévité lié à leurs employés retraités. De plus, les personnes qui peuvent avoir une capacité réduite ou inexistante de compter sur les gouvernements ou les sociétés commanditaires pour financer leur retraite doivent faire face aux risques inhérents à leur longévité.
Considérations spéciales sur le risque de longévité
Les organisations peuvent transférer le risque de longévité de plusieurs manières. La manière la plus simple consiste à utiliser une rente immédiate à prime unique (SPIA), par laquelle un détenteur de risque paie une prime à un assureur et transfère à la fois le risque d'actif et le passif. Cette stratégie impliquerait un transfert important d'actifs à un tiers, avec la possibilité d'une exposition importante au risque de crédit.
Alternativement, il est possible d'éliminer uniquement le risque de longévité tout en conservant les actifs sous-jacents via la réassurance du passif. Dans ce modèle, au lieu de payer une seule prime, la prime est étalée sur la durée probable de 50 ou 60 ans (durée prévue du passif), alignant les primes et les sinistres et déplaçant des flux de trésorerie incertains sur certains.
Lors du transfert du risque de longévité pour un régime de retraite ou un assureur donné, il y a deux facteurs principaux à considérer. Le premier est le niveau actuel de mortalité, qui est observable mais varie considérablement selon les catégories socioéconomiques et sanitaires. Le deuxième est le risque de tendance à la longévité, qui est la trajectoire du risque et est systématique car il s'applique à une population vieillissante.
La compensation la plus directe dont dispose le risque de tendance à la mortalité systématique est de maintenir l'exposition à une mortalité croissante, par exemple certains livres de polices d'assurance-vie. Pour un régime de retraite ou une compagnie d'assurance, l'une des raisons de céder le risque est l'incertitude entourant l'exposition au risque de tendance à la longévité, notamment en raison de la nature systématique.
