Les fonds indiciels offrent aux investisseurs un rendement directement lié aux marchés individuels, tout en facturant des frais minimes. Malgré leurs avantages, loin de tout le monde sait exactement ce que sont les fonds indiciels - ou comment ils se comparent aux nombreux autres fonds offerts par le marché.
Gestion active et passive
Avant d'entrer dans les détails des fonds indiciels, il est important de saisir les deux styles de gestion des fonds communs de placement: passif et actif.
La plupart des OPC font partie de la catégorie de la gestion active. La gestion active implique les deux arts de la sélection des actions et du timing du marché. Cela signifie que le gestionnaire de fonds met ses compétences à l'épreuve en essayant de sélectionner des titres qui surclasseront le marché. Étant donné que les fonds gérés activement nécessitent davantage de recherches pratiques et parce qu'ils connaissent des volumes de négociation plus élevés, leurs dépenses sont naturellement plus élevées.
En revanche, les fonds gérés passivement n'essaient pas de battre le marché. Une stratégie passive cherche plutôt à faire correspondre le risque et le rendement du grand marché boursier ou d'un segment de celui-ci. Vous pouvez considérer la gestion passive comme l'approche d'achat-conservation de la gestion de l'argent.
Qu'est-ce qu'un fonds indiciel?
Un fonds indiciel est une gestion passive en action: il s'agit d'un fonds commun de placement qui tente d'imiter la performance d'un indice particulier. Par exemple, un fonds qui suit l'indice S&P 500 détiendrait les mêmes actions que celles du S&P 500. C'est aussi simple que cela! Ces fonds estiment que le suivi de la performance du marché produira un meilleur résultat par rapport aux autres fonds.
N'oubliez pas que lorsque les gens parlent du «marché», ils font le plus souvent référence au Dow Jones Industrial Average ou au S&P 500. Il existe cependant de nombreux autres indices qui suivent le marché, comme le Nasdaq Composite, le Wilshire Total Market. Index, Russell 2000 et al. (Pour en savoir plus à ce sujet, consultez notre guide des meilleurs fonds indiciels S&P 500.)
John Bogle à propos du lancement du premier fonds indiciel mondial
Quels avantages offrent-ils?
Il y a deux raisons principales pour lesquelles quelqu'un choisit d'investir dans un fonds indiciel. La première est liée à une théorie d'investissement connue sous le nom d'hypothèse de marché efficace. Cette théorie stipule que tous les marchés sont efficaces et qu'il est impossible pour les investisseurs d'obtenir des rendements supérieurs à la normale car toutes les informations pertinentes susceptibles d'affecter le cours d'une action sont déjà intégrées dans son cours. Et donc, les gestionnaires de fonds indiciels et leurs investisseurs pensent que si vous ne pouvez pas battre le marché, vous pourriez aussi bien vous y joindre.
La deuxième raison de choisir un fonds indiciel est liée aux faibles ratios de frais. En règle générale, la fourchette de ces fonds se situe autour de 0, 2-0, 5%, ce qui est bien inférieur à 1, 3-2, 5% souvent observé pour les fonds gérés activement. Pourtant, les économies de coûts ne s'arrêtent pas là. Les fonds indiciels n'ont pas les frais de vente appelés charges, ce que font de nombreux fonds communs de placement.
Dans les marchés haussiers, lorsque les rendements sont élevés, les investisseurs peuvent ne pas payer ces ratios avec beaucoup d'attention; cependant, lorsque les marchés baissiers se manifestent, les ratios de dépenses plus élevés deviennent plus visibles, car ils sont directement déduits des rendements désormais maigres. Par exemple, si le rendement d'un fonds commun de placement est de 10% et le ratio de frais est de 3%, le rendement réel pour l'investisseur n'est que de 7%.
Qu'est-ce qui vous manque?
L'un des principaux arguments des gestionnaires actifs est qu'en investissant dans un fonds indiciel, les investisseurs abandonnent avant même d'avoir commencé. Ces gestionnaires estiment que le marché a déjà battu les investisseurs qui achètent dans ce type de fonds. Un fonds indiciel réalisant toujours un rendement identique à celui du marché qu'il suit, les investisseurs indiciels ne pourront pas participer aux anomalies qui pourraient survenir. Par exemple, pendant le boom technologique de la fin des années 90, lorsque les actions des sociétés de nouvelles technologies ont atteint des niveaux record, les fonds indiciels n'ont pas pu égaler les rendements records de certains fonds gérés activement.
Dans le même temps, les fonds activement gérés qui deviennent amoureux des actions chéries du moment pendant un boom (ou une bulle) sectoriel peuvent profiter largement. Ils peuvent aussi le regretter amèrement en cas de buste (ou d'éclatement). L'avantage d'un indice est qu'il est beaucoup plus susceptible de se redresser que n'importe quel titre individuel. Par exemple, un fonds indiciel répliquant le S&P 500 en 2008 aurait perdu environ 37% de sa valeur. Cependant, ce même indice a augmenté de 350% au 1er janvier 2018.
Quels sont les résultats?
En règle générale, lorsque vous regardez le rendement des fonds communs de placement à long terme, vous pouvez constater une tendance des fonds gérés activement à sous-performer l'indice S&P 500. Une statistique courante est que le S&P 500 surpasse 80% des fonds communs de placement. Bien que cette statistique soit vraie certaines années, ce n'est pas toujours le cas.
Une meilleure comparaison est fournie par Burton Malkiel, l'homme qui a popularisé la théorie du marché efficace dans A Random Walk Down Wall Street . L'édition 1999 de son livre commence par comparer un investissement de 10 000 $ dans le fonds indiciel S&P 500 au même montant dans le fonds commun de placement géré activement. Entre le début de 1969 et le 30 juin 1998, l'investisseur indiciel était en avance de près de 140 000 $: ses 10 000 $ initiaux ont augmenté de 31 fois pour atteindre 311 000 $, tandis que l'investisseur actif a fini avec seulement 171 950 $.
Les fonds indiciels sont-ils meilleurs?
Il est vrai qu'à court terme, certains fonds communs de placement surclasseront le marché par des marges importantes. Il est presque aussi difficile de sélectionner ces artistes hautement performants parmi des milliers de personnes que de sélectionner vous-même des actions! Que vous croyiez ou non à des marchés efficaces, les coûts associés à l'investissement dans la plupart des fonds communs de placement rendent très difficile de surperformer un fonds indiciel à long terme.
