Que sont les notes seniors
Les billets de premier rang sont des titres de créance (obligations) qui ont priorité sur les autres types de dette, dans la mesure où les détenteurs de billets de rang supérieur sont les premiers à être payés s'il reste des actifs après la liquidation d'une entreprise, à la suite d'une procédure de faillite. Les billets de premier rang ont des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations non garanties juniors, car ils offrent un niveau de sécurité plus élevé et comportent un risque de défaillance réduit.
Points clés à retenir
- Les billets de premier rang sont des titres de créance qui donnent aux détenteurs de billets la première chance de récupérer leurs fonds, dans la mesure où la société déclare faillite et liquide ses actifs. Parce que les billets de premier rang sont plus sûrs et moins susceptibles de faire défaut que les obligations non garanties juniors, ils paient Les coupons de premier rang ont généralement des périodes de maturité plus courtes que les autres obligations.
RÉPARTITION Notes seniors
Contrairement aux dettes de premier rang, les billets de premier rang ne sont pas nécessairement adossés à des actifs spécifiques donnés en garantie. Par conséquent, le porteur d'obligations pourrait ne pas recevoir l'intégralité de son capital et de ses intérêts en cas de liquidation. En cas de liquidation, la dette garantie est remboursée en premier par la vente de la garantie adossée à la dette, puis les détenteurs de billets de premier rang sont payés, suivis de paiements à d'autres détenteurs de dette non garantis, s'il reste des actifs.
Prise en compte des dates d'échéance
Les billets de premier rang ont généralement des périodes de maturité plus courtes que les autres obligations. Selon l'émetteur, les échéances des billets de premier rang sont les suivantes:
- Les billets de premier rang émis par des sociétés viennent à échéance dans 10 ans ou moins Les billets de premier rang d'obligations municipales viennent à échéance dans un an ou moins. Les billets de premier rang du Trésor arrivent à échéance dans deux à dix ans
Comment les obligations sont notées
Standard & Poor's et Moody's Investors Service - les deux plus grandes sociétés de notation obligataire, classent les obligations en fonction de la capacité de l'émetteur à rembourser le principal et les paiements d'intérêts dans les délais. La notation d'un billet de premier rang est fondée sur la solvabilité de l'émetteur, y compris la capacité de générer un bénéfice cohérent avec lequel financer les paiements de la dette.
Le ratio de couverture des intérêts, défini comme le ratio du bénéfice avant intérêts et impôts divisé par les intérêts débiteurs, est une formule couramment utilisée par les agences de notation pour analyser la solvabilité. Ce ratio documente combien de bénéfices l'entreprise génère, sous forme de multiple des intérêts débiteurs. Plus le ratio est élevé, plus une entreprise génère de revenus qu'elle peut utiliser pour effectuer des paiements d'intérêts.
Instances où les notes sont convertibles
Certains billets de premier rang sont convertibles en actions ordinaires de l'émetteur. Les investisseurs peuvent choisir de détenir des billets de premier rang jusqu'à l'échéance, ou ils peuvent choisir de convertir les billets en un nombre spécifique d'actions ordinaires. Par exemple, supposons qu'un billet de premier rang de 1 000 $ dispose d'une option de conversion qui permet à un investisseur de convertir sa participation en 20 actions ordinaires. Si le prix du marché des actions ordinaires augmente à 60 $ par action, l'investisseur détient des actions d'une valeur de 1200 $ s'il choisit d'aller de l'avant avec la conversion, ce qui lui permet de détenir des capitaux propres dans la société, au lieu de détenir une dette.
