Qu'est-ce qu'un cabriolet obligatoire?
Un convertible obligatoire est un type d'obligation convertible qui a une fonction de conversion ou de rachat requise. Au plus tard à une date de conversion contractuelle, le détenteur doit convertir le convertible obligatoire en actions ordinaires sous-jacentes.
Décapotable obligatoire expliqué
Il existe deux façons courantes pour une entreprise de lever des capitaux - l'émission d'actions ou l'émission de titres de créance. Lorsqu'une entreprise émet des capitaux propres, son coût des capitaux propres correspond aux dividendes versés aux actionnaires. Cependant, toutes les sociétés ne paient pas de dividendes, auquel cas les actionnaires s'attendent à un retour sur investissement déterminé par l'appréciation du capital dans le cours de l'action. Le coût de la dette pour l'émission de dette ou d'obligations correspond aux paiements périodiques d'intérêts qui doivent être versés aux détenteurs d'obligations. La décision d'une entreprise de collecter des fonds pour financer ses projets d'investissement dépend de l'accessibilité ou du coût de chaque émission de titres.
Parfois, les entreprises s'éloignent de la dette pure ou des problèmes de capitaux propres pour gagner en flexibilité dans l'ajustement de sa structure du capital ou la réduction de son coût du capital. Une entreprise peut choisir d'émettre de la dette si les conditions générales du marché ne sont pas favorables à une émission d'actions ou si une émission d'actions traditionnelle exercerait autrement une forte pression du marché sur le prix des actions existantes sur le marché. Si tel est le cas, la dette émise peut avoir une caractéristique convertible obligatoire qui permettra de convertir la dette en capitaux propres à un moment plus favorable. Une obligation avec une caractéristique convertible obligatoire sera mise en évidence sur l'acte de fiducie au moment de l'émission.
Un convertible obligatoire est un titre qui se convertit automatiquement en actions ordinaires au plus tard à une date prédéterminée. Cette sécurité hybride garantit un certain rendement jusqu'à la date de conversion, après quoi il n'y a pas de rendement garanti mais la possibilité d'un rendement beaucoup plus élevé. Cela diffère de l'obligation convertible standard dans laquelle le détenteur a la possibilité d'exercer son droit de convertir le titre à revenu fixe en actions de la société émettrice. Un détenteur d'obligations convertibles normal peut choisir de convertir ou de laisser les obligations dans son portefeuille en fonction des conditions de marché du marché des actions et des obligations, offrant une protection à la baisse pour l'investisseur dans le cas où le cours de l'action de la société ne fonctionne pas comme prévu.
Étant donné que les convertibles obligatoires privent le détenteur d'obligations de toute option de conversion, les investisseurs bénéficient de rendements plus élevés que les convertibles ordinaires pour compenser les détenteurs pour la structure de conversion obligatoire. Le prix d'émission du convertible obligatoire au moment de l'émission est égal au prix de l'action ordinaire. L'acte de fiducie indique le prix de conversion, qui est le prix auquel les titres de créance sont convertibles en actions ordinaires à une prime par rapport au prix d'émission à l'échéance. En réalité, deux prix de conversion sont indiqués avec un convertible obligatoire - le premier prix de conversion limite le prix auquel l'investisseur recevrait l'équivalent de sa valeur nominale en actions, le second délimiterait le prix auquel l'investisseur gagnera plus de par. Si le cours de l'action est inférieur au premier cours de conversion, l'investisseur subirait une perte en capital par rapport à son investissement principal d'origine. Au lieu du prix de conversion, le taux de conversion pourrait être stipulé à la place; le taux de conversion est le nombre d'actions dans lesquelles un investisseur peut s'attendre à ce que chaque obligation de valeur nominale soit convertie. Ce ratio évolue en fonction du cours de bourse de la société émettrice.
L'application d'obligations convertibles obligatoires s'applique également aux actions privilégiées convertibles obligatoires, auquel cas les actionnaires privilégiés doivent convertir leurs actions en actions ordinaires à une date spécifiée.
