Qu'est-ce que la VaR marginale
La VaR marginale est le montant de risque supplémentaire qu'une nouvelle position d'investissement ajoute à un portefeuille. La VaR marginale (Value at Risk) permet aux gestionnaires de risques d'étudier les effets de l'ajout ou de la soustraction de positions d'un portefeuille d'investissement. La valeur à risque étant affectée par la corrélation des positions d'investissement, il ne suffit pas de considérer isolément le niveau de VaR d'un investissement individuel. Il doit plutôt être comparé au portefeuille total pour déterminer sa contribution au montant de la VaR du portefeuille.
RÉPARTIR la VaR marginale
Un investissement peut avoir une VaR élevée individuellement, mais s'il est corrélé négativement avec le portefeuille, il peut contribuer à un montant de VaR beaucoup plus faible dans le portefeuille que sa VaR individuelle. Par exemple, considérons un portefeuille avec seulement deux investissements. L'investissement X a une valeur à risque de 500 $ et l'investissement Y a une valeur à risque de 500 $. Selon la corrélation des investissements X et Y, le regroupement des deux investissements en portefeuille peut entraîner une valeur de portefeuille à risque de seulement 750 $. Cela signifie que la valeur marginale à risque d'ajouter l'un ou l'autre des investissements au portefeuille était de 250 $.
Lors de la mesure des effets des changements de position sur le risque de portefeuille, les VAR individuels ne sont pas adéquats, car la volatilité mesure l'isolement du rendement d'un actif de manière isolée. Dans le cadre d'un portefeuille, ce qui compte, c'est la contribution de l'actif au risque du portefeuille. La VaR marginale permet d'isoler les risques spécifiques à la sécurité supplémentaires de l'ajout d'un dollar supplémentaire d'exposition.
